ในวันอังคาร ราคา gold ดูเหมือนจะปรับตัวช้าลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่ราคา oil หยุดปรับตัวขึ้นและถอยกลับมาสู่ระดับปิดของวันก่อนหน้า ลองมาทำความเข้าใจกับสถานการณ์นี้กัน

การเคลื่อนไหวของ XAU/USD ดูเหมือนจะขัดแย้งกันเอง แต่ก็แค่ในมุมมองแรกเท่านั้น

แม้ว่าราคา oil จะเริ่มทรงตัวแล้ว แต่ yellow metal กลับเผชิญแรงกดดัน สาเหตุหลักมาจากผลกระทบร่วมกันของปัจจัยสำคัญสองประการที่มีน้ำหนักมากกว่าผลกระทบจากราคา energy

ปัจจัยที่ 1: ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ปรับตัวสูงขึ้น (ปัจจัยหลัก)

แม้ราคาน้ำมันจะทรงตัว แต่ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุยาวได้ปรับตัวขึ้นไปอยู่ในระดับสูงสุดในรอบหลายปี ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อราคาทองคำ เนื่องจาก:

• ต้นทุนค่าเสียโอกาสที่สูงขึ้น: เมื่อผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้น การถือครองทองคำซึ่งไม่มีดอกผลก็ยิ่งดูไม่น่าดึงดูดสำหรับนักลงทุน เพราะสามารถนำเงินไปลงทุนในสินทรัพย์อื่นที่ให้ผลตอบแทนและมีความเสี่ยงต่ำกว่าได้ ส่งผลให้เงินทุนไหลออกจากทองคำมากขึ้น
• ดอลลาร์แข็งค่า: การปรับขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรโดยทั่วไปจะสนับสนุนให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น และเมื่อดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ราคาทองคำจะยิ่งแพงขึ้นสำหรับผู้ถือสกุลเงินอื่น

ปัจจัยที่ 2: การขายทำกำไรหลังจากการปรับขึ้นอย่างร้อนแรง

ตลอดสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ การปรับตัวลงในวันอังคารจึงถูกมองว่าเป็นการปรับฐานทางเทคนิคตามปกติ และเป็นจังหวะขายทำกำไรหลังจากราคาขึ้นมามาก ตามความเห็นของนักเศรษฐศาสตร์ เมื่อนักลงทุนทยอยขายปิดสถานะซื้อเพื่อทำกำไร ก็ยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อราคา

เหตุใดน้ำมันจึงมีอิทธิพลน้อยกว่า?

แม้ราคาน้ำมันจะไม่ได้ปรับขึ้นต่อในวันอังคาร แต่ระดับราคาที่เพิ่มขึ้นก่อนหน้าเพียงพอที่จะทำให้ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงอยู่ในความสนใจของตลาด นักลงทุนกังวลว่าราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูงอาจทำให้ Federal Reserve จำเป็นต้องคงนโยบายการเงินที่เข้มงวดไว้ เพื่อควบคุมเงินเฟ้อ ซึ่งปัจจัยนี้เองช่วยหนุนให้ผลตอบแทนพันธบัตรอยู่ในระดับสูงและหนุนค่าเงินดอลลาร์ให้แข็งค่า สร้างแรงกดดันต่อทองคำ

กล่าวโดยสรุป แรงกดดันต่อราคาทองคำไม่ได้มาจากการเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันโดยตรง แต่เกิดจากผลตอบแทนพันธบัตรที่ปรับตัวสูงขึ้นและแรงขายทำกำไร ซึ่งเป็นปัจจัยที่มีน้ำหนักมากกว่าปัจจัยบวกระยะสั้นจากการทรงตัวของราคาน้ำมัน

แนวโน้มระยะสั้นของ XAU/USD ในสัปดาห์นี้และจุดเข้าเทรด

ทองคำกำลังอยู่ในช่วงที่น่าสนใจ จากการสำรวจนักวิเคราะห์ Wall Street จำนวน 10 ราย พบว่า 9 ราย (90%) คาดว่าราคาทองคำจะมีโอกาสปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อในสัปดาห์หน้า ขณะที่ในกลุ่มนักลงทุนรายย่อยขนาดใหญ่ 150 ราย มี 68% ที่คาดการณ์ในทิศทางเดียวกัน ตามรายงานของสื่อ

ภาพทางเทคนิคในปัจจุบันยังดูเหมือนเป็นเพียงการปรับฐานระยะสั้นภายในแนวโน้มขาขึ้นที่ยังดำเนินอยู่ เมื่อสิ้นสุดช่วงการซื้อขายในฝั่งอเมริกาในวันอังคาร ราคาทองคำกำลังทดสอบแนวรับบริเวณ 4340.00 (EMA144 บนกราฟรายวัน และ EMA200 บนกราฟ 1 ชั่วโมง) ถึงบริเวณ 4350.00

เหตุการณ์สำคัญประจำสัปดาห์

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักจะเป็นรายงานการประชุม (Meeting Minutes) ของ FOMC ซึ่งคาดว่าจะเผยแพร่ในวันพุธ เอกสารฉบับนี้อาจให้มุมมองสำคัญเกี่ยวกับความรุนแรงของความเห็นที่ไม่ตรงกันภายในคณะกรรมการ ในเดือนกรกฎาคม ผลการลงคะแนนอยู่ที่ 9-3 ถือเป็นครั้งแรกที่มีเสียงคัดค้านสามเสียงนับตั้งแต่ปี 2016 หากรายงานการประชุมเผยให้เห็นว่ามีผู้ไม่เห็นด้วยมากกว่าที่คาดไว้ อาจเป็นปัจจัยหนุนราคาทองคำ แต่หากไม่เป็นเช่นนั้น อาจกดดันราคาได้เช่นกัน

เหตุการณ์สำคัญที่ควรติดตาม

จุดเข้าเทรดในตลาด

ขณะนี้ประเมินว่ายังไม่ใช่ช่วงเวลาที่เหมาะสมที่สุดสำหรับการเปิดซื้อ ควรรอให้เกิดการย่อตัว (pullback) ก่อนจะดีกว่า

กรณีเปิดซื้อเมื่อมีการย่อตัว (ให้ความสำคัญเป็นลำดับแรก):

• โซนเฝ้ารอการเข้าซื้อ: 4340.00–4320.00
• จุดตัดขาดทุน (Stop-Loss): ใต้ระดับ 4310.00
• โซนทางเลือก: 4290.00 (EMA200 บนกราฟรายวัน)–4240.00 (EMA50 บนกราฟรายวัน)
• จุดตัดขาดทุน (Stop-Loss): ใต้ระดับ 4230.00
• เป้าหมาย: 4410.00–4420.00 (เป้าหมายแรก), 4430.00–4440.00 และ 4490.00 (เป้าหมายที่สองและสาม)
• เหตุผล: ระดับเหล่านี้เป็นโซนรองรับ (support) และโซนมูลค่ายุติธรรมที่ผู้ซื้ออาจกลับเข้ามาในตลาด

กรณีเทรดตามแรงทะลุแนวต้าน (Breakout Scenario):

• เงื่อนไขการเข้าเทรด: ราคาปิดเหนือโซน 4400.00–4410.00 อย่างมั่นคง
• เป้าหมาย: 4420.00–4425.00 จากนั้น 4450.00–4460.00
• เหตุผล: เป็นสัญญาณยืนยันว่าฝั่งผู้ซื้อสามารถผ่านแนวต้านขึ้นไปได้

กรณีมุมมองขาลง (Bearish Scenario):

• เงื่อนไข: ราคาทะลุและปิดต่ำกว่าระดับแนวรับที่ 4340.00
• เป้าหมาย: 4300.00–4290.00 (แนวรับถัดไป)
• เหตุผล: สะท้อนให้เห็นถึงการอ่อนแรงของโมเมนตัมขาขึ้น ซึ่งอาจนำไปสู่การปรับฐานลงลึกมากขึ้น

สถานการณ์ที่มีโอกาสสูงที่สุด — การเคลื่อนไหวแบบแกว่งตัวสะสม (consolidation) ในกรอบ 4290.00–4450.00 ก่อนจะทะลุขึ้นด้านบนตามมา หากได้รับสัญญาณเชิงบวกจาก Fed

บทสรุปและข้อแนะนำ

• รักษาความระมัดระวังก่อนการเผยแพร่ FOMC minutes และการประชุม Jackson Hole Symposium เนื่องจากความผันผวนอาจอยู่ในระดับสูง
• ยึดตามจุดตัดขาดทุน (stop-loss) อย่างเคร่งครัด การหลุดระดับสำคัญอาจนำไปสู่การเคลื่อนไหวของราคาที่รุนแรง
• ติดตามข้อมูลเงินเฟ้อและถ้อยแถลงจากตัวแทน Fed ซึ่งยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของตลาด
• คำนึงด้วยว่าการปรับขึ้นของราคาน้ำมันท่ามกลางความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ อาจทำให้ความเสี่ยงเงินเฟ้อกลับมาสูงขึ้น และทำให้ความคาดหวังเชิง Hawkish ต่อทิศทางดอกเบี้ยของ Fed ฟื้นตัว ซึ่งจะยิ่งจำกัดการปรับขึ้นของราคาทองคำ