หยดน้ำที่หยดลงมาเรื่อย ๆ ยังสามารถกร่อนหินก้อนใหญ่ได้ สายธารเล็ก ๆ สองสายของกระแสทุนก็สามารถค่อย ๆ กัดเซาะ “คริปโต้ วินเทอร์” ที่ดื้อรั้นที่สุดได้เช่นกัน US spot Bitcoin ETFs กลับมาบันทึกกระแสเงินสุทธิไหลเข้าเป็นสัปดาห์ที่สองติดต่อกัน หลังจากที่นักลงทุนเทขายต่อเนื่องเกือบสองเดือน: 75.7 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 17 กรกฎาคม ต่อเนื่องจาก 197.4 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ก่อนหน้า ทั้งที่ก่อนหน้านั้นเพียงไม่นานกองทุนต่าง ๆ เพิ่งเผชิญแรงไถ่ถอนด้วยความตื่นตระหนกไปถึง 424.7 ล้านดอลลาร์ ท่ามกลางความตึงเครียดที่ยกระดับระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน

ทิศทางการไหลเวียนของเงินทุนใน Bitcoin ETFs

DACM เชื่อว่าการพลิกกลับของกระแสเงินไหลเข้าสู่ bitcoin ETF พร้อมกับกระแสเงินไหลเข้าสู่กองทุน ether อาจเป็นสัญญาณว่าความเชื่อมั่นเชิงบวกกำลังกลับคืนสู่ตลาดคริปโท บริษัทระบุอย่างชัดเจนว่านี่เป็นสัญญาณของการ “แตะจุดต่ำสุด” เพราะด้วยขนาดของกองทุน ETF นั้น มักเป็นตัวชี้วัดภาวะอารมณ์ของนักลงทุนที่น่าเชื่อถือมาโดยตลอด และการที่มีเงินไหลเข้าต่อเนื่องสองช่วง ระยะห้าวันติดต่อกัน หลังจากเจอภาวะเงินไหลออกยาวนานแปดสัปดาห์ ถือเป็นสัญญาณที่น่าเชื่อถือ

Bitcoin ขยับกลับขึ้นมายืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์ บริเวณประมาณ 63,300 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับที่เทรดเดอร์จำนวนมากมองว่าเป็นเส้นแบ่งระหว่างตลาดหมีระยะยาวกับตลาดกระทิง ตลอดหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา โทเคนตัวนี้เคลื่อนไหวอยู่ในกรอบ 60,000–65,000 ดอลลาร์ ท่ามกลางความไม่แน่นอนด้านเศรษฐกิจมหภาค แม้แต่การโจมตีของสหรัฐฯ ครั้งใหม่ในอิหร่านก็ยังไม่สามารถฉุดคู่ BTC/USD ให้หลุดทิศทางได้ โดยในเอเชียราคายังดีดตัวขึ้นเหนือระดับ 65,000 ดอลลาร์ได้ชั่วคราว

อย่างไรก็ตาม ความขัดแย้งทางอาวุธนำมาซึ่งความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ และตามมาด้วยความเสี่ยงที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะดำเนินนโยบายการเงินที่ตึงตัวมากขึ้น Ericsenz Capital เตือนว่าแนวโน้มการปรับขึ้นดอกเบี้ยอาจทำให้การกลับมาของเม็ดเงินสถาบันล่าช้าออกไป การผ่านร่างกฎหมาย Clarity Act ในสภาคองเกรสให้ทันก่อนปิดสมัยประชุมเดือนสิงหาคมอาจเป็นปัจจัยกระตุ้นให้เกิดรอบการปรับตัวขึ้นครั้งใหม่ได้

พลวัตของภาวะดรอดาวน์ของ Bitcoin

อย่างไรก็ดี ไม่มีใครรู้ว่าทุกอย่างจะลงเอยอย่างไร หากมองย้อนกลับไปเมื่อหนึ่งปีก่อน แนวโน้มของ Bitcoin ยังดูสดใส อุตสาหกรรมสามารถหลีกเลี่ยงเรื่องอื้อฉาวได้ และหน่วยงานกำกับดูแลก็ช่วยให้ทรัพย์สินดิจิทัลมีฐานะทางกฎหมายที่ชัดเจนมากขึ้น แต่ในความเป็นจริง ราคาของคริปโทเคอร์เรนซีนี้ได้สูญเสียมูลค่าไปกว่าครึ่งจากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคมซึ่งอยู่เหนือ $126,000 และร่วงกลับลงมาสู่ระดับของเดือนกันยายน 2024 ในอดีต “คริปโตวินเทอร์” เคยรุนแรงกว่านี้ โดยราคาดิ่งลงได้ถึง 80% จากจุดสูงสุด ทว่าในรอบนี้ การปรับตัวลงกลับสร้างความเจ็บปวดให้ผู้สนับสนุน Bitcoin มากกว่า เพราะเป็นผลมาจากการที่นักลงทุนค่อย ๆ เสื่อมความสนใจ แทนที่จะเป็นเหตุช็อกครั้งใหญ่เพียงครั้งเดียว

อุปสงค์จากสถาบันผ่านทาง ETF ช่วยให้โทเคนฟื้นตัวหลังคริปโตวินเทอร์ปี 2022 แต่ในตอนนี้ ท่ามกลางภาวะอัตราดอกเบี้ยในตลาดที่สูงขึ้นควบคู่ไปกับเงินเฟ้อ สินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนยิ่งดูไม่น่าดึงดูด และเริ่มถูกซื้อขายมากขึ้นในฐานะสินทรัพย์เสี่ยงทั่วไป ต้องแข่งขันกับสัญญา Perpetual Futures และตลาดทำนายผลอย่าง Polymarket

นกนางแอ่นตัวเดียวไม่ได้หมายความว่าฤดูร้อนได้มาถึงแล้ว การที่มีเงินไหลเข้า (inflows) เพียงสองสัปดาห์เป็นเพียงจุดเริ่มต้นของการเดินทาง ยังไม่ใช่สัญญาณยืนยันว่าทิศทางแนวโน้มได้กลับตัวแล้ว

ในเชิงเทคนิค บนกราฟรายวัน คู่เงิน BTC/USD ยังคงเคลื่อนไหวสะสมตัวอยู่ในกรอบราคา 62,000–65,000 ดอลลาร์ การทะลุกรอบบนขึ้นไปพร้อมกับการปิดราคาเหนือระดับดังกล่าวอย่างมั่นคงจะเป็นสัญญาณซื้อ ในทางกลับกัน หากไม่สามารถยืนเหนือมูลค่ายุติธรรมที่ 64,100 ดอลลาร์ได้ จะถือเป็นสัญญาณที่น่ากังวล