فشل اليورو في تحقيق المكاسب المتوقعة خلال النصف الأول من اليوم. في الصباح، لم يتمكن الزوج من الصعود فوق مستوى 1.1232، ثم تراجع إلى ما يقرب من 1.1215 قبل أن يتعافى إلى 1.1227 مع بداية النصف الثاني من اليوم. السبب واضح: استنتاجات Bundesbank جاءت أقل من توقعات مشتري اليورو.

وفقًا لتقييم البنك المركزي، من المرجح أن الاقتصاد الألماني قد شهد حالة من الركود في الربع الثالث. فقد نما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.3% في كل من الربعين الأول والثاني، وكان Bundesbank يتوقع نموًا محدودًا في سبتمبر. لذلك، شكّل تقييمه الأخير خيبة أمل. يشير التقرير إلى أن العوامل المؤقتة هي المسؤولة في المقام الأول، ولا سيما انخفاض منسوب المياه في نهر الراين، وأن من المتوقع أن يتسارع النمو الاقتصادي بشكل ملحوظ مرة أخرى في أكتوبر وديسمبر. وبالنسبة للمبتدئين، هناك نقطة مهمة تستحق الفهم: عندما تشهد أكبر اقتصاد في المنطقة حالة من الركود، يصعب على المستثمرين الحفاظ على ثقتهم في اليورو، حتى لو وُصفت الأسباب بأنها مؤقتة. علاوة على ذلك، كان أداء الاقتصاد في السابق أفضل من التوقعات، ورفعت الحكومة مؤخرًا توقعاتها لنمو العام إلى 1.3%، أي أكثر من ضعف التقدير السابق. ومع ذلك، لا تزال أسعار الطاقة المرتفعة تضغط على النشاط الاقتصادي، في حين تدهور مؤشر ثقة المستثمرين في ألمانيا يوم الثلاثاء للمرة الأولى منذ أبريل.

التضخم يمثل مصدر قلق آخر. فقد بلغ 3.3% في سبتمبر، مقارنة بهدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%، ويرى Bundesbank أنه من المرجح أن يظل مرتفعًا لبعض الوقت. وأبرز البنك المركزي وجود درجة عالية جدًا من عدم اليقين، خاصة فيما يتعلق بأسعار الطاقة. وحذّر من أنه كلما طال أمد صدمة أسعار النفط، وكلما ارتفعت تكلفة مصادر الطاقة الأخرى، زاد خطر الآثار غير المباشرة التي تدفع التضخم لتجاوز التوقعات. هذا المزيج من النمو الراكد والأسعار المرتفعة يضع البنك المركزي الأوروبي في موقف صعب، ويحرم اليورو من الدعم. وطالما ظلت أسعار الطاقة مرتفعة واستمرت مخاطر تباطؤ النمو، فمن المرجح أن تظل قدرة زوج اليورو/الدولار EUR/USD على تحقيق تعافٍ مستدام محدودة.

لن تصدر أي بيانات اقتصادية أمريكية أو خطابات من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي في النصف الثاني من اليوم، إذ يدخل الاحتياطي الفيدرالي تقليديًا في فترة هدوء قبل اجتماعه الخاص بالسياسة النقدية. وبالتالي، سيبقى تحرك الزوج تحت رحمة التطورات الجيوسياسية. وستكون منطقة الشرق الأوسط المحرك الرئيسي للدولار الأمريكي، إذ إن أي تحرك في أسعار الطاقة ينعكس فورًا على عوائد السندات، والتي بدورها تؤثر في شهية المستثمرين تجاه العملة الأمريكية. إذا بدأت أسعار النفط والغاز في الارتفاع، ستزداد عوائد السندات، مما يدعم الدولار. وإذا تراجعت أسعار الطاقة، قد تتاح لليورو فرصة للتعافي. وفي غياب إشارات جديدة من هذه الجبهة، يبدو أن تحركًا مستدامًا في أي من الاتجاهين غير مرجح. لذلك لا ينبغي اعتبار التقلبات الطفيفة حول المستويات الرئيسية إشارات تداول.

الزخم

بالنسبة لليورو، يقع مستوى المقاومة الرئيسي عند 1.1236، في حين يتمركز مستوى الدعم المحوري عند 1.1207. عند المستوى 1.1227 يكون السعر أقل بتسع نقاط أساس من المستوى العلوي، وأعلى بعشرين نقطة أساس من المستوى السفلي.

بالنسبة لمراكز الشراء، يحتاج السعر إلى التماسك بقوة فوق مستوى 1.1236 والبقاء هناك. عندها ستكون الأهداف عند 1.1259 و1.1298. يبدو أن هذا السيناريو غير مرجح حاليًا؛ إذ إن القمة المسجّلة في الجلسة الصباحية لم تصل إلى هذا المستوى، كما أن تصريحات Bundesbank لم توفر محفزًا لمزيد من المكاسب.

أما بالنسبة لمراكز البيع أسفل مستوى 1.1207، فتتمثل الأهداف عند 1.1183 و1.1155. القاع المسجّل اليوم قرب 1.1215 لم يلامس هذا المستوى بعد، لكن البيئة العامة في السوق تميل لمصلحة البائعين. يبدو أن تحقق هذا السيناريو أكثر احتمالًا من الصعود، إلا أن الدخول في الصفقة قبل حصول اختراق مؤكّد سيكون سابقًا لأوانه.

العودة إلى المتوسط (Mean Reversion)

بالنسبة لليورو، فإن مستويات العودة إلى المتوسط هي 1.1240 و1.1210. كلاهما قريب جدًا من مستويات الاختراق المقابلة. المستوى العلوي عند 1.1240 يقع أعلى بأربع نقاط من مستوى الشراء عند الاختراق 1.1236، في حين أن المستوى السفلي عند 1.1210 أعلى بثلاث نقاط من مستوى البيع عند الاختراق 1.1207.

فارق ثلاث أو أربع نقاط (pips) لا يعدو كونه ضوضاء سوقية. من المستحيل التمييز بين الاختراق والانعكاس من خلال الاختبار الأول وحده، لذا ينبغي على المبتدئين توخي قدر كبير من الحذر.

إذا ارتفع السعر فوق 1.1236، ووصل إلى 1.1240، ثم هبط سريعًا دونه مرة أخرى، يمكن حينها التفكير في فتح مراكز بيع. ستكون حركة السعر هذه شبيهة بما حدث في الصباح، عندما لم يتحقق الارتفاع المتوقع. أما إذا استقر السعر فوق 1.1240، فسيعد ذلك تأكيدًا للاختراق، وينبغي عندها تجنب البيع.

يعمل سيناريو المستوى الأدنى في الاتجاه المعاكس. فإذا هبط السعر دون 1.1210، ووصل إلى 1.1207، لكنه فشل في البقاء دونه، ثم عاد وارتفع فوق هذا المستوى، يمكن التفكير عندئذ في فتح مراكز شراء، مع وضع أمر إيقاف الخسارة أسفل القاع الذي شكّلته الحركة الهابطة القصيرة. أما إذا استقر السعر بدلاً من ذلك تحت 1.1207، فهذا يعني فشل سيناريو العودة إلى المتوسط، وتتحول الأنظار إلى الهدف عند 1.1183.