21.10.2026 08:24 AMاستهلت الجلسة بتراجع في قيمة الدولار. فقد ضعف الدولار الأميركي يوم أمس، بينما حقق كل من اليورو والجنيه الإسترليني مكاسب. كان المحرك سياسياً لا اقتصادياً: إذ أفادت قناة 12 الإسرائيلية عن تسوية بوساطة باكستانية وبدعم من الولايات المتحدة وموافقة أولية من إيران — وهو تقرير نفاه لاحقاً دبلوماسي مشارك في المحادثات. وعليه، فإن الارتداد الذي نشهده هذا الصباح يستند إلى شائعة غير مؤكدة. تقرير غير مؤكد مشابه يوم الثلاثاء كان قد ضغط مسبقاً على أسعار النفط فهبطت من أعلى مستوياتها في خمسة أشهر، ودفع اليورو والجنيه إلى الأعلى.
أوروبا: بيانات الأمس لم تكن في صالح اليورو. فقد تراجع مؤشر ثقة المستثمرين في معهد ZEW لمنطقة اليورو — وهو مقياس لتوقعات المحللين للأشهر الستة المقبلة — في أكتوبر إلى 18.5، دون التوقعات البالغة 24.2. كما انكمش فائض الحساب الجاري لمنطقة اليورو في أغسطس إلى 8.7 مليار يورو، مقارنة بالتوقعات عند 25.2 مليار يورو. باختصار، تدفّق قدر أقل بكثير من الأموال الأجنبية إلى المنطقة عبر التجارة والخدمات، ما أزال جزءاً من الدعم عن اليورو. لذلك فإن ارتفاع اليورو الحالي مدفوع بضعف الدولار أكثر من كونه يستند إلى أساسيات أوروبية قوية؛ ولا ينبغي الخلط بينه وبين انعكاس واثق في الاتجاه.
المملكة المتحدة: كان أداء الجنيه أفضل. فقد تراجعت البطالة في بريطانيا بشكل غير متوقع إلى 4.7% في أغسطس، مقارنة بتوقعات عند 4.9%، ما دعم الإسترليني. انخفاض البطالة يعطي انطباعاً بسوق عمل أكثر صحة ويحد من تردد بنك إنجلترا في تشديد السياسة النقدية.
بيانات الإسكان الأميركية يوم الثلاثاء أضافت مزيداً من الضغط على الدولار. فقد تراجعت بدايات الإسكان بنسبة 5.2% إلى 1.221 مليون وحدة على أساس سنوي، مقابل 1.300 مليون متوقعة. كما هوت مبيعات المنازل المعلقة بنسبة 7.3% إلى أدنى مستوى قياسي عند 66 نقطة (مؤشر)، وهي قراءة أسوأ بكثير من التراجع المتوقع البالغ 0.5%. أما تصاريح البناء فجاءت عند 1.400 مليون مقابل 1.390 مليون متوقعة، لكن تصاريح المساكن العائلية المنفصلة سجلت أدنى مستوى لها منذ أوائل 2023. كذلك تباطأت وظائف ADP إلى زيادة قدرها 18.5 ألف من 26.0 ألف. مجتمعة، تشير هذه الأرقام إلى أن الرهون العقارية المرتفعة في ظل الصراع بين الولايات المتحدة وإيران تواصل تبريد سوق الإسكان. طالما ظل الحديث عن الاتفاق الدبلوماسي غير مؤكد، فمن المرجح أن يبقى الدولار تحت الضغط؛ لكن أي نفي رسمي للاتفاق من شأنه أن يعيد الطلب على الدولار سريعاً وقد يدفع زوجي EUR/USD وGBP/USD إلى مستويات أدنى.
ماذا ينتظرنا هذا الصباح؟ لا بيانات على اليورو في الأجندة، لذا سيتحول التركيز إلى تصريحات الساسة. سيلقي رئيس Bundesbank يواخيم ناجل كلمة، كما سيُنشر التقرير الشهري لـ Bundesbank — الذي يتضمن عادة تقييماً لحالة الاقتصاد الألماني ومخاطر الأسعار وآفاق النمو. لاحقاً خلال اليوم، ستتحدث رئيسة البنك المركزي الأوروبي Christine Lagarde. بالنسبة لليورو، هذه هي الأحداث الرئيسية لليوم، وبرأيي لا يمكن للعملة تمديد موجة الصعود الحالية إلا إذا جاء الخطاب بنبرة متشددة (hawkish). السوق يعرف بالفعل موقف ناجل: ففي 16 أكتوبر قال إن البنك المركزي الأوروبي رفع الفائدة مرتين، وإنه لا يمكن استبعاد خطوات إضافية إذا استمرت الظروف الحالية، كما أشار إلى أن ارتفاع العوائد العالمية يعقد المشهد. إذا كرر هذه الرسالة وأضاف استنتاجات من التقرير، فسيدعم ذلك توقعات رفع الفائدة — علماً أن سعر الإيداع حالياً عند 2.50%. في المقابل، لغة مائلة للتيسير (dovish) ستكون مخيبة لآمال مشتري اليورو. أما Lagarde فقد أشارت سابقاً إلى أن التطورات في الشرق الأوسط وحول أوكرانيا دفعت بأسعار الطاقة إلى الأعلى، ومن المرجح أن تُبقي التضخم أعلى بكثير من الهدف حتى النصف الأول من 2027. إذا كررت هذا الرأي الليلة ولم تُبرز المخاطر السلبية على النمو، سيكون لدى زوج EUR/USD مبرر لمواصلة الصعود. من دون نبرة متشددة، يُرجّح أن يفقد الزوج زخمه سريعاً.
بالنسبة للجنيه الإسترليني، الحدث المحوري هو بيانات التضخم البريطانية. ستُعلن أرقام مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي لشهر سبتمبر ومؤشر الأسعار الأساسي (باستثناء الغذاء والطاقة) — والمؤشر الأساسي يعطي إشارة أفضل حول ما إذا كان التضخم يشتد داخل الاقتصاد. سيتحدث بعد ذلك محافظ بنك إنجلترا Andrew Bailey. هذا هو الثنائي الحاسم لزوج GBP/USD اليوم: التضخم يحدد مباشرة توقعات أسعار الفائدة، وسعر الفائدة الأساسي (Bank Rate) يبلغ حالياً 3.75%. القراءات القوية ستعزز مبررات مزيد من التشديد — مع التذكير بأن Huw Pill وMegan Greene وCatherine Mann صوتوا في يوليو لصالح رفع فوري للفائدة. في المقابل، تباطؤ حاد في وتيرة ارتفاع الأسعار سيُضعف حجتهم وينزع بعض الدعم عن الإسترليني. ستكون تعليقات Bailey على قدر خاص من الأهمية في ضوء البيانات. خطابه الأخير في 14 أكتوبر ركّز على وسائل التواصل الاجتماعي ولم يتطرق إلى أسعار الفائدة، لذلك لم يحصل الجنيه على دفعة. إذا تطرق اليوم إلى السياسة النقدية وأكد الاستعداد للتفاعل مع مسار الأسعار، فسيكتسب الجنيه زخماً إضافياً. أما إذا جاءت الأرقام دون التوقعات بفارق كبير، فقد يشهد الجنيه تصحيحاً حاداً مقابل الدولار؛ وإلا فأنا أتوقع استمرار ميل الزوج للصعود. برأيي، سيعتمد حصاد الجلسة على تضافر القراءات مع نبرة البنك المركزي.
بالنسبة لليورو، المستويات المرجعية الأساسية هي 1.1259 صعوداً و1.1222 هبوطاً. لا أنظر في مراكز شراء إلا بعد إغلاق واضح فوق 1.1259؛ عندها تكون الأهداف عند 1.1298 و1.1336. بصراحة، ثقتي في هذا السيناريو متوسطة فقط — فهو يتطلب نبرة متشددة من ناجل وLagarde، بينما الارتفاع الحالي يستند إلى تقرير سياسي غير مؤكد. مراكز البيع دون 1.1222 مع أهداف عند 1.1189 و1.1155 لا تقل ترجيحاً. أي نفي للشائعات أو خطابات مائلة للتيسير سيضغط سريعاً على العملة لتعود دون هذا المستوى. النطاق بين هذين المستويين واسع نسبياً — 37 نقطة أساس (pips) — لذا لا ينبغي التعامل مع أول ملامسة لأي من الحدين باعتبارها اختراقاً مؤكداً.
بالنسبة للجنيه، يكون الشراء فوق 1.3402 مع أهداف عند 1.3437 و1.3467؛ والبيع دون 1.3365 مع أهداف عند 1.3335 و1.3303. النطاق هنا أيضاً في حدود 37 نقطة أساس، وبيانات المملكة المتحدة وتصريحات Bailey ستحسم الاتجاه. إذا كان التضخم مرتفعاً وتحدث المحافظ بشكل مباشر عن أسعار الفائدة، فسأميل للبحث عن اختراق صعودي. أما إذا كانت القراءات ضعيفة، فالهبوط باتجاه 1.3335 يصبح أكثر ترجيحاً. لن يتضح أي السيناريوهين أقرب للواقع إلا بعد صدور البيانات، ولذلك أفضّل تجنب البحث عن نقطة دخول قبل ذلك.
بالنسبة لليورو، مستويات العودة (reversion levels) هي 1.1240 و1.1217. المستوى العلوي يقع على بُعد 19 نقطة (pips) أسفل نقطة كسر الشراء عند 1.1259 و18 نقطة أعلى نقطة كسر البيع عند 1.1222، أي أنه يقع تقريبًا في منتصف النطاق. هنا أبحث عن وضع ترتفع فيه الأسعار بقوة مع صدور الأخبار، ثم تفشل في التماسك عند تلك المستويات وتعود أدراجها — عندها يتكوّن نموذج للبيع.
أما المستوى الأدنى 1.1217 فيقع على بُعد 5 نقاط فقط أسفل نقطة الاختراق الهابط عند 1.1222، لذا يجب على المتداولين المبتدئين أن يكونوا شديدي الحذر: مجرد ملامسة واحدة لا يمكن أن تميّز بين اختراق حقيقي وعودة كاذبة (false reversion). إذا كسر السعر مستوى 1.1222، ووصل إلى 1.1217، ثم أغلق بشكل واضح ودالّ أدناه، فهذا يعد اختراقًا هابطًا مؤكّدًا، ولا يُسمح بالشراء في هذه الحالة. أما إذا هبط السعر مؤقتًا تحت 1.1217 ثم عاد سريعًا ليتجاوز 1.1222 إلى الأعلى واستقر فوقه، فيمكن حينها فتح صفقات شراء مع وضع أمر إيقاف الخسارة أسفل القاع الذي تم اختباره في تلك الحركة.
بالنسبة للجنيه الإسترليني، فإن مستويات الارتداد هي 1.3389 و1.3352. المستوى الأعلى يقع على بُعد 13 نقطة من مستوى اختراق الشراء عند 1.3402. إذا قفز السعر إلى 1.3389 كردّة فعل عاطفية على البيانات، ثم فشل في التماسك عنده وتراجع، فسأفكّر في البيع. أمّا إذا أغلق السعر فوق 1.3389 ووصل إلى 1.3402، فهذا يُعدّ اختراقًا مؤكّدًا ولا يُسمح بالبيع حينها. المستوى الأدنى عند 1.3352 يقع على بُعد 13 نقطة من مستوى الاختراق الهبوطي عند 1.3365. في هذه الحالة أبحث عن اختراق هابط مؤقت دون 1.3352 يعقبه ارتداد سريع فوق 1.3365 — وهذا يوفّر فرصة شراء مع وضع أمر إيقاف الخسارة أسفل القاع الذي سجّله ذلك الاختراق. إذا أغلق السعر تحت 1.3352، فهذا يعني فشل الارتداد ويتركّز الانتباه عندها على الهدف الهبوطي عند 1.3335.
