คู่เงิน GBP/USD สูญเสียโมเมนตัมขาขึ้นไปแล้ว แต่มีโอกาสจะกลับมาฟื้นตัวได้ในอนาคตอันใกล้ ขอย้ำอีกครั้งว่าตอนนี้การวิเคราะห์ของผมอ้างอิงจากคู่เงิน EUR/USD เป็นหลัก ซึ่งกำลังแสดงสัญญาณของความเป็นไปได้ที่จะกลับมาเดินหน้าต่อในทิศทางขาขึ้น หากยูโรกลับมาขึ้นอีกครั้ง มีความเป็นไปได้สูงว่าปอนด์จะตามไปในทิศทางเดียวกัน นอกจากนี้ ธนาคารกลางทั้งสองแห่งยังคงใช้นโยบายการเงินในเชิงตึงตัวค่อนข้างมาก แม้ว่า Bank of England จะยังไม่มีแผนเข้มงวดนโยบายเพิ่มเติมในเดือนกันยายน แต่ผมไม่สามารถมองข้ามความเป็นไปได้ที่จุดยืนของธนาคารกลางอังกฤษจะ “สายเหยี่ยว” มากขึ้นกว่าเดิมได้ เหตุผลก็ตรงไปตรงมา ราคาน้ำมันกำลังปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยที่เสี่ยงจะจุดกระแสเงินเฟ้อให้กลับมาร้อนแรงอีกครั้ง เป็นไปได้สูงว่าในวันที่ 17 กันยายน จะมีสมาชิกคณะกรรมการ MPC 3 คนจากทั้งหมด 9 คนลงคะแนนเห็นชอบให้ปรับขึ้นดอกเบี้ย ขณะที่อีก 6 คนลงคะแนนให้คงดอกเบี้ยไว้ แต่ผมมองว่ามีความเป็นไปได้ที่จำนวนสมาชิกสายเหยี่ยวจะเพิ่มเป็น 4 คน ไม่ว่าผลจะออกมาอย่างไร Bank of England ไม่อาจเพิกเฉยต่อความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของการเร่งตัวของเงินเฟ้อจากราคาพลังงานที่สูงขึ้นได้ Andrew Bailey กล่าวในสัปดาห์นี้ว่า ตลาดกำลังคาดการณ์การดำเนินการเชิงเหยี่ยวจากธนาคารกลางมากเกินไป แต่ในขณะเดียวกันเขาไม่ได้ระบุชัดเจนว่า ตลาดกำลังคาดหวังการดำเนินการใด หรือ Bank of England พร้อมจะดำเนินการอย่างไร ในมุมมองของผม จุดยืนของธนาคารกลางจะยิ่งตึงตัวมากขึ้น ขณะที่ ECB เตรียมปรับขึ้นดอกเบี้ยในวันพรุ่งนี้ ยูโรและปอนด์จึงมีเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยต่อการเคลื่อนไหวขึ้นรอบใหม่

ตลอดช่วงเดือนที่ผ่านมา ดอลลาร์สหรัฐต้องเผชิญกับปัจจัยลบจำนวนมาก รวมถึงการตัดสินใจของกระทรวงการคลังสหรัฐในการเพิ่มวงเงินซื้อคืนพันธบัตรระยะยาว ผลตัวเลข Nonfarm Payrolls รายเดือนที่อ่อนแอ รายงาน Nonfarm Payrolls รายปีที่ไม่แข็งแรง การชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อฝั่งผู้บริโภค การเติบโตของ GDP ที่ช้าลง และการปรับลดความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการเข้มงวดนโยบายการเงินของ Federal Reserve ดอลลาร์ได้รับแรงหนุนเพียงจากรายงาน Nonfarm Payrolls ล่าสุดเพียงครั้งเดียวในรอบเวลาที่ยาวนาน และจากดัชนี ISM Services PMI เท่านั้น ในมุมมองของผม ดอลลาร์สหรัฐควรจะอ่อนค่าลงได้มากกว่าที่เห็นตั้งแต่วันที่ 25 มิถุนายนจนถึงปัจจุบันด้วยซ้ำ

ในจุดนี้ ฝั่งหมีมีโอกาสแค่ไหน? สำหรับผมแล้ว ค่อนข้างน้อย เราได้สรุปกันไปแล้วว่าฉากหลังด้านข้อมูลข่าวสารไม่ได้สนับสนุนดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม เราต้องไม่ลืมว่าในตลาดไม่ได้มีเพียงปัจจัยข่าวสารเท่านั้นที่เป็นตัวกำหนดทิศทาง ในมุมมองระยะยาว ตลาดแกว่งตัวอยู่ในกรอบเดิมมาประมาณหนึ่งปีแล้ว เราเห็นคลื่นขาขึ้นมาแล้วสามระลอก และทุกอย่างบ่งชี้ว่าฝั่งกระทิงควรจะเดินหน้าต่อไป อย่างไรก็ดี เทรดเดอร์ควรมี “แผนสำรอง” อยู่เสมอ อย่างน้อยที่สุดก็ในรูปของการตั้ง Stop Loss

ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ก็ไม่ได้เป็นแรงหนุนที่ชัดเจนต่อดอลลาร์อีกต่อไป การเจรจาระหว่างสหรัฐกับอิหร่านล้มเหลวอีกครั้ง และในตอนนี้ก็ไม่ได้มีการเจรจาใดๆ เกิดขึ้นเป็นรูปธรรมเป็นระยะๆ ทั้งสองฝ่ายยังคงแลกเปลี่ยนการโจมตี การขู่ และการยื่นคำขาดต่อกัน แต่สิ่งเหล่านี้ไม่ได้ช่วยให้เกิดความคืบหน้าในการยุติความขัดแย้งหรือยุติสงครามได้ ในเวลานี้ไม่มีใครสามารถคาดเดาได้ว่าความขัดแย้งจะยืดเยื้อไปนานเท่าไร ดอลลาร์ไม่อาจหวังพึ่งแรงหนุนจากตลาดทุกครั้งที่ทั้งสองฝ่ายแลกเปลี่ยนการโจมตีกัน ซึ่งปัจจุบันเกิดขึ้นอย่างสม่ำเสมอ

หากมองจากมุมมองเชิงกราฟราคาจะเห็นได้ว่าภาพรวมเปลี่ยนจากฝั่งกระทิงเป็นฝั่งหมีภายในเวลาเพียงไม่กี่วัน หลังจากที่มีการ “เก็บสภาพคล่อง” จากจุดสูงสุดในเดือนพฤษภาคมไปแล้ว ค่าเงินยูโรอาจเป็นตัวหยุดไม่ให้ปอนด์อ่อนค่าลงต่อ แต่ในตอนนี้ฝั่งหมีมีบริเวณ “imbalances” อยู่สองจุดซึ่งสามารถใช้เป็นโซนเปิดสถานะขายได้ เนื่องจากภายในคู่เงินยูโร-ปอนด์ ยูโรมี “สถานะ” สูงกว่าปอนด์ ผมจึงคาดว่าแพทเทิร์นขาลงทั้งสองแบบมีแนวโน้มจะถูกทำให้ใช้ไม่ได้ และยูโรจะกลับมาเคลื่อนไหวขึ้นรอบใหม่ อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้นยังมีสองเหตุการณ์ที่อาจทำให้ตลาดหันกลับมาต่อต้านยูโรและปอนด์ได้ นั่นคือการประชุม Federal Reserve และรายงานเงินเฟ้อสหรัฐ

ในวันพุธไม่มีข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญออกมาเลย ดังนั้นระดับกิจกรรมการซื้อขายที่ต่ำจึงอธิบายได้ไม่ยาก ถึงอย่างนั้น ฝั่งกระทิงก็ยังพยายามดันราคาให้ปรับขึ้นต่อ ซึ่งในมุมมองของผมถือเป็นสัญญาณเชิงบวก แม้จะไม่มีแรงหนุนจากข้อมูลเศรษฐกิจ ฝั่งกระทิงยังมองเห็นเป้าหมายและโอกาสของตัวเองอย่างชัดเจน และยังคงยึดตามแผนเดิม

โดยภาพรวม ฉากหลังด้านข้อมูลข่าวสารยังคงอยู่ในลักษณะที่ทำให้ผมไม่อาจคาดหวังอย่างอื่นในระยะยาว นอกจากการอ่อนค่าลงของดอลลาร์สหรัฐ สงครามระหว่างอิหร่านกับสหรัฐไม่ได้เปลี่ยนมุมมองระยะยาวของผม ภูมิรัฐศาสตร์เคยทำให้ตลาดหันไปให้ความสำคัญกับสถานะ “สินทรัพย์ปลอดภัย” ของดอลลาร์อยู่หลายเดือน แต่ในตอนนี้ความขัดแย้งได้ผ่านช่วงที่ดุเดือดที่สุดมาแล้ว แนวโน้มการเข้มงวดนโยบายการเงินของ FOMC ยังเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน ขณะที่ฝั่งตลาดเองก็ปรับสมมติฐานของตัวเองอยู่ตลอดเวลา เพราะฉะนั้นสำหรับผมแล้ว การแข็งค่าขึ้นของดอลลาร์ในแต่ละครั้งยังคงเป็นเพียงการปรับตัวขึ้นชั่วคราวจากปัจจัยระยะสั้น ผมไม่เห็นเหตุผลรองรับสำหรับการกลับตัวเป็นขาลงระยะยาวของคู่เงินเทียบดอลลาร์ในวงกว้าง

ปฏิทินเศรษฐกิจสหรัฐและสหราชอาณาจักร:

• สหรัฐ – ดัชนี Producer Price Index (12:30 น. UTC).
• สหรัฐ – การเปลี่ยนแปลงจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก (Initial Jobless Claims) (12:30 น. UTC).
• สหรัฐ – ยอดขายบ้านมือสอง (Existing Home Sales) (14:00 น. UTC).

ในวันที่ 10 กันยายน ปฏิทินเศรษฐกิจมีรายการสำคัญอยู่สามรายการ ซึ่งไม่มีรายการใดมีน้ำหนักมากเป็นพิเศษ ผลกระทบของฉากหลังด้านข้อมูลเศรษฐกิจต่อบรรยากาศในตลาดในวันพฤหัสบดีจึงมีแนวโน้มจำกัด

การวิเคราะห์และคำแนะนำการเทรด GBP/USD:

ภาพระยะยาวของปอนด์ยังคงเป็นขาขึ้น หลังจากมีการเก็บสภาพคล่องจากสองสวิงล่าสุดและเกิดสัญญาณซื้อขึ้นต่อเนื่อง ฝั่งกระทิงก็ยังมีโอกาสที่จะเดินหน้าต่อไปได้ น่าเสียดายที่ตลอดหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา ฝั่งหมีเป็นฝ่ายถือ “เกมรุก” เอาไว้ และแพทเทิร์นขาขึ้นส่วนใหญ่ถูกทำให้ใช้ไม่ได้ไปแล้ว ในเวลานี้ฝั่งหมีมีเหตุผลเชิงกราฟเพียงอย่างเดียวเท่านั้นที่รองรับการปรับตัวลงต่อ ขณะที่ฝั่งยูโรอาจเข้ามาขวางทางไม่ให้ปอนด์อ่อนค่าลงเกินไป การเก็บสภาพคล่องจากสวิงวันที่ 1 พฤษภาคมเปิดทางให้การปรับตัวลงเริ่มต้นขึ้น และมีสัญญาณขายเกิดขึ้นภายในบริเวณ “inverted imbalance” 27 อย่างไรก็ดี ปอนด์จะอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องไม่ได้ หากยูโรกำลังปรับตัวขึ้นในเวลาเดียวกัน แพทเทิร์นฝั่งยุโรปหรือฝั่งอังกฤษต้องถูกทำให้ใช้ไม่ได้อย่างใดอย่างหนึ่ง และผมให้น้ำหนักไปทางที่ “imbalances” ฝั่งอังกฤษจะถูกทำให้ใช้ไม่ได้มากกว่า ภาพรวมของฉากหลังด้านข้อมูล ณ วันนี้ยังคงเอื้อต่อยูโรและปอนด์มากกว่า