คู่เงิน GBP/USD สูญเสียโมเมนตัมขาขึ้นไปแล้ว แต่แนวโน้มขาขึ้นหลักยังไม่จบ ตามมุมมองของผม “ทางรอด” ของปอนด์อยู่ในมือของยูโร ขณะนี้ยูโรยังคงมีแรงโน้มเอียงไปทางขาขึ้น และยังไม่หลุดหรือถูกทำให้โมเมนตัมไม่สมเหตุสมผลในสองพื้นที่ “bullish imbalance” ล่าสุด ซึ่งสองจุดนี้อาจกลายเป็นตัวช่วยทั้งสำหรับยูโรและปอนด์ อย่างที่ผมเคยกล่าวไป ผมยังไม่เห็นเหตุผลให้ฝั่งหมีเปิดฉากโจมตีจริงจังได้ สัปดาห์นี้เทรดเดอร์ได้เห็นการเคลื่อนไหวที่ย้อนแย้งอยู่หลายครั้ง สามวันแรกของสัปดาห์ ดอลลาร์ไม่มีเหตุผลให้แข็งค่าแต่กลับปรับขึ้น ในวันพฤหัสบดีดอลลาร์มีเหตุผลรองรับให้แข็งค่าแต่กลับอ่อนลง วันนี้ตามเงื่อนไขแล้วดอลลาร์ควรจะขึ้นได้อย่างน้อย 100 จุด แต่กลับอ่อนตัวลงเพียงราว 10–20 จุด ดังนั้นผมจึงไม่สามารถบอกได้ว่าการเคลื่อนไหวตอนนี้ “มีตรรกะ” โดยเฉพาะในปอนด์ ในทางกลับกัน ผมมองว่าโครงสร้างทางเทคนิคของยูโรตอนนี้ดูมีเหตุมีผลและให้ข้อมูลเชิงสัญญาณมากกว่า แม้ว่า Nonfarm Payrolls เดือนสิงหาคมจะออกมาค่อนข้างแข็งแกร่ง ภาพรวมตลาดแรงงานก็แทบไม่ได้เปลี่ยนไป ขณะเดียวกันอย่างน้อยสองสมาชิก FOMC ในสัปดาห์นี้ออกมาส่งสัญญาณว่าไม่ต้องการปรับขึ้นดอกเบี้ยในระยะสั้น ผมเชื่อว่า Fed จะไม่เข้มงวดนโยบายในเดือนกันยายน หากยูโรเด้งกลับจากสอง imbalance ดังกล่าวขึ้นไปได้และเริ่มเคลื่อนตัวขึ้น ผมคาดว่าปอนด์ก็จะฟื้นตาม แม้ไม่มีสัญญาณหรือแพทเทิร์นใหม่ทางเทคนิคเกิดขึ้น และถึงแม้จะมีสอง “bearish imbalance” อยู่แล้วก็ตาม

ตลอดช่วงหนึ่งเดือนที่ผ่านมา ดอลลาร์เผชิญปัจจัยลบหลายระลอก ตั้งแต่การตัดสินใจของกระทรวงการคลังสหรัฐที่เพิ่มวงเงินซื้อคืนพันธบัตรระยะยาว รายงาน Nonfarm Payrolls รายเดือนที่ออกมาอ่อนแรงหลายครั้ง รายงาน Nonfarm Payrolls รายปีที่อ่อนกว่าคาด การชะลอตัวของดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) การชะลอตัวของการเติบโตของ GDP และการลดลงของความคาดหวังในตลาดต่อการเข้มงวดนโยบายการเงินของ Fed สัปดาห์นี้ ปัจจัยบวกที่ช่วยพยุงดอลลาร์ได้มีเพียงรายงาน Nonfarm Payrolls (นับเป็นครั้งแรกในรอบระยะหนึ่ง) และดัชนี ISM Services PMI เท่านั้น แต่ในจุดวิกฤตที่สุด ฝั่งกระทิงกลับถอยทั้งที่ถือไพ่เหนือกว่าอยู่ทุกใบ สิ่งที่ทำได้ตอนนี้คือหวังให้ยูโรกลับมาแข็งแรง และหวังว่าพฤติกรรมการถอยของฝั่งกระทิงจะเป็นเพียงชั่วคราว

ฝั่งหมีมีโอกาสมากน้อยแค่ไหนในตอนนี้? ในมุมมองของผม โอกาสมีไม่มากนัก อย่างที่เราสรุปกันไปแล้วว่า ภาพพื้นฐานไม่ได้สนับสนุนดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม เราต้องไม่ลืมว่าตลาดไม่ได้เคลื่อนไหวตามปัจจัยพื้นฐานเพียงอย่างเดียว ในระยะยาวราคาก็แกว่งอยู่ในกรอบมาประมาณหนึ่งปี เราเห็นคลื่นขาขึ้นมาแล้วสามรอบ และทุกอย่างบ่งบอกว่าฝั่งกระทิงควรเดินหน้าต่อไป แต่ในช่วงหนึ่งปีที่ผ่านมาเราก็เห็นโครงสร้างสามคลื่นและรูปแบบที่คล้ายกันสลับกันไปมา “liquidity sweep” ของ swing ตั้งแต่วันที่ 1 พฤษภาคม อาจกลายเป็นฐานให้เกิดเฟสขาลงใหม่ ซึ่งจะสวนทางกับพื้นฐานอย่างสิ้นเชิง

ด้านภูมิรัฐศาสตร์ก็ไม่ได้ช่วยดอลลาร์ในเชิงบวกอีกต่อไป การเจรจาระหว่างสหรัฐและอิหร่านล้มเหลวซ้ำแล้วซ้ำเล่าและตอนนี้ก็หยุดไปแล้วเป็นการชั่วคราว บางครั้งอิหร่านและสหรัฐต่างก็แลกเปลี่ยนการโจมตี การข่มขู่ และการตั้งคำขาด ซึ่งไม่ส่งผลอะไรต่อการคลี่คลายความขัดแย้งหรือยุติสงครามในทางปฏิบัติ ไม่มีใครสามารถคาดเดาได้ว่าสถานการณ์จะยืดเยื้อไปอีกนานเท่าไร และดอลลาร์ก็ไม่อาจหวังให้ตลาดเข้าซื้อทุกครั้งที่ทั้งสองฝ่ายแลกหมัดกัน แม้ว่าจะเกิดขึ้นถี่ก็ตาม

ด้านเทคนิคพบว่าเพียงไม่กี่วัน ภาพรวมก็เปลี่ยนจากขาขึ้นมาเป็นขาลงได้จากสองเหตุการณ์ที่ตีความได้หลายทาง ยูโรอาจเป็นตัวหยุดการร่วงของปอนด์ แต่ในตอนนี้ฝั่งหมีมีสองจุด imbalance ที่สามารถใช้เป็นโซนเปิดสถานะได้ อย่างไรก็ตาม การปรับลงของปอนด์อาจจบได้ทุกเมื่อหากยูโรไม่สามารถทะลุผ่าน imbalance ของตัวเองไปได้ ในคู่เงิน EUR/GBP ยูโรอยู่ในสถานะที่ “เหนือกว่า” ปอนด์

พื้นฐานเศรษฐกิจในวันศุกร์เหมือนยื่น “ไพ่ทั้งหมด” ให้ฝั่งหมี รายงานยอดค้าปลีกของยุโรปออกมาอ่อนกว่าที่ตลาดคาด ในขณะที่ตัวเลขอัตราว่างงานและข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐฯ ออกมาดีกว่าคาดหรือใกล้เคียงคาด แต่ในทางกลับกัน ดอลลาร์กลับไม่แข็งค่า (ณ เวลาที่เขียน) หากตลาดตอนนี้ “ปฏิเสธ” ที่จะเข้าซื้อดอลลาร์ นั่นหมายความว่าตลาดไม่ได้สะท้อนหรือ “price in” การเข้มงวดนโยบายการเงินของ FOMC ไว้ ในกรณีนี้ ปอนด์อาจกลับมาสานต่อแนวโน้มเดิมได้

ภาพพื้นฐานโดยรวมยังคงชี้ว่า ในระยะยาวผมไม่คาดหวังอย่างอื่นนอกจากการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม การอ่อนค่าดังกล่าวดูเหมือนจะถูกเลื่อนออกไปอีกครั้ง สงครามระหว่างอิหร่านและสหรัฐฯ ยังไม่ได้เปลี่ยนมุมมองระยะยาวของผม ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์เพียงช่วยให้ตลาด “นึกถึง” สถานะสินทรัพย์ปลอดภัยของดอลลาร์อยู่ชั่วระยะเวลาหนึ่ง แต่ตอนนี้ความขัดแย้งผ่านช่วงที่ตึงเครียดที่สุดมาแล้ว แนวโน้มการเข้มงวดนโยบายการเงินของ FOMC ยังคงคลุมเครือ ขณะที่ความคาดหวังของตลาดเองก็เปลี่ยนไปมาอยู่ตลอด ดังนั้นสำหรับผม การแข็งค่าของดอลลาร์ทุกครั้งยังดูเป็นเพียงการดีดตัวชั่วคราวและค่อนข้าง “สุ่ม” ผมไม่เห็นปัจจัยรองรับ “คลื่นใหญ่” ของฝั่งหมี

ปฏิทินเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และสหราชอาณาจักร:

ในวันที่ 7 กันยายน ปฏิทินเศรษฐกิจไม่มีตัวเลขหรือเหตุการณ์สำคัญใด ๆ สภาวะพื้นฐานจะไม่มีผลต่ออารมณ์ของตลาดในวันจันทร์

แนวโน้มและคำแนะนำการเทรด GBP/USD:

ในภาพระยะยาว แนวโน้มของปอนด์ยังคงเป็นขาขึ้น หลังจากเกิด “liquidity sweep” ของสอง swing ล่าสุด และมีสัญญาณซื้อเกิดขึ้นต่อเนื่อง ฝั่งกระทิงยังมีโอกาสเดินหน้าต่อไป น่าเสียดายที่ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ฝั่งหมีเป็นฝ่ายคุมเกม และแพทเทิร์นขาขึ้นล่าสุดถูกทำให้ใช้การไม่ได้ไปทั้งหมด ตอนนี้ฝั่งหมีมีเงื่อนไขทางเทคนิครองรับการรุกลง และมีเพียงยูโรเท่านั้นที่อาจช่วย “พยุง” ปอนด์ได้ “liquidity sweep” ของ swing ตั้งแต่วันที่ 1 พฤษภาคม เป็นตัวจุดชนวนให้เกิดการปรับลง และสัญญาณขายได้ก่อตัวขึ้นภายใน “inverted imbalance” 27 จึงยากจะบอกได้ว่าปอนด์จะปรับลงต่ออีกนานเท่าไร สอง “bullish imbalance” บนคู่ EUR/USD อาจเพียงพอที่จะหยุดการปรับลงของปอนด์ได้ การที่ฝั่งหมีไม่เปิดฉากโจมตีรอบใหม่หลังการประกาศตัวเลข Nonfarm Payrolls บ่งชี้ว่ารายงานฉบับนี้ไม่ได้เปลี่ยนมุมมองของตลาดต่อการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของ Fed ในเดือนกันยายน