เมื่อโดนัลด์ ทรัมป์กล่าวว่าความขัดแย้งทางอาวุธในตะวันออกกลางจะยุติลงภายใน 2–3 สัปดาห์ ตลาดได้ยินเพียงแต่ว่าสงครามจะจบลงในไม่ช้า โดยแทบไม่มีใครสนใจเลยว่าจะยุติอย่างไร นักลงทุนมองข้อมูลนี้ว่าเป็นสัญญาณนำไปสู่การผ่อนคลายความตึงเครียด และเริ่มกลับเข้าซื้อสินทรัพย์ที่เคยเทขายไปก่อนหน้า รวมถึง EUR/USD อย่างไรก็ตาม ความจริงกลับไม่เป็นเช่นนั้น

ประธานาธิบดีสหรัฐมีเจตนาจะส่งอิหร่านกลับไปสู่ยุคหินภายใน 2–3 สัปดาห์ข้างหน้า จะบดขยี้ให้ราบ หากอิหร่านไม่ยอมเปิดช่องแคบฮอร์มุซและลงนามในข้อตกลงสันติภาพ ทันทีหลังคำปราศรัย ทำเนียบขาวได้ส่งข้อเรียกร้องฉบับสมบูรณ์ไปยังเตหะราน ซึ่งก็ถูกปฏิเสธตามคาดว่าไม่มีความเป็นไปได้ การโจมตีทางอากาศตอบโต้กันกับอิสราเอลยังไม่มีทีท่าว่าจะยุติ ขณะที่ฝ่ายอิหร่านเองก็เตรียมพร้อมรับทุกความเป็นไปได้

พลวัตของเงินเฟ้อในสหรัฐฯ อังกฤษ และยูโรโซน

คำขู่ของ Trump เปรียบเสมือนพายุแห่งเสียงตะโกน และสิ่งที่ประธานาธิบดีสหรัฐหวั่นเกรงก็กำลังจะเกิดขึ้นในไม่ช้า นั่นคือการพุ่งขึ้นของเงินเฟ้อ ซึ่งจะบีบให้ Fed ต้องล้มเลิกความคิดเรื่องการปรับลดดอกเบี้ย ทั้งที่การผ่อนคลายนโยบายการเงินนี่เองเป็นสิ่งที่ผู้อยู่อาศัยในทำเนียบขาวพยายามผลักดันอย่างเต็มที่ Iran รู้ดีถึงจุดอ่อนของสหรัฐและยังคงกดดันต่อเนื่อง

สำหรับตลาดเงิน สิ่งสำคัญคือช่วงเวลาที่ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อเริ่มเปลี่ยนรูปไปเป็นความเสี่ยงด้านการเติบโตทางเศรษฐกิจ หรือพูดอีกอย่างคือ การเปลี่ยนผ่านจากภาวะ stagflation ไปสู่ภาวะถดถอย เงื่อนไขแรกมักมาพร้อมกับความเป็นไปได้ที่ Fed จะใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับตัวขึ้น ซึ่งช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ส่วนเงื่อนไขที่สองจะตรงกันข้าม นั่นคือจะกระพือกระแสคาดการณ์เรื่องการปรับลดดอกเบี้ยของ Fed การปรับตัวลงของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล และการอ่อนค่าของดอลลาร์

ทิศทางของคู่เงิน EUR/USD ผูกอยู่โดยตรงกับค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ โดยเฉพาะในภาวะที่ตลาดกำลังคาดการณ์เกินจริงเกี่ยวกับการใช้นโยบายการเงินแบบตึงตัวสามระลอกจาก ECB ในปี 2026 ตามมุมมองของ Ecofi เพียงแค่ครั้งเดียวก็น่าจะเพียงพอแล้ว อย่างไรก็ตาม หากเศรษฐกิจยุโรปอ่อนแอลงอย่างมีนัยสำคัญ การคาดการณ์เรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากก็เป็นสิ่งที่มีเหตุผล

Fabio Panetta สมาชิกสภากรรมการระบุว่า ปัญหาต่าง ๆ เริ่มปรากฏให้เห็นแล้ว โดยตามคำกล่าวของเขา แม้ความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะยุติลงในวันพรุ่งนี้ ความเสียหายต่อยูโรโซนก็ได้เกิดขึ้นไปแล้ว

ในความเห็นของผม การยืดเยื้อของสงครามในอิหร่านจะเร่งให้เกิดภาวะเงินเฟ้อและบีบให้ธนาคารกลางเข้มงวดนโยบายการเงินมากขึ้น ส่งผลกระทบเชิงลบต่อเศรษฐกิจไปพร้อมกัน สหรัฐฯ จะแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นต่อแรงสั่นสะเทือนทางภูมิรัฐศาสตร์ได้มากกว่าเขตยูโร สุดท้ายแล้ว ความแตกต่างของการเติบโตของ GDP จะกดดันให้ราคาเคลื่อนไหวของคู่สกุลเงินหลักปรับตัวลง

ในเชิงเทคนิค บนกราฟรายวันของ EUR/USD ฝั่งกระทิงได้พยายามทะลุระดับมูลค่ายุติธรรมที่ 1.160 และยืนเหนือระดับดังกล่าวอีกครั้ง แต่ก็ไม่สำเร็จ เหตุการณ์นี้สะท้อนถึงความอ่อนแอของฝ่ายผู้ซื้อ และเป็นเหตุผลสนับสนุนให้กลับมาเปิดสถานะขาย โดยมีเป้าหมายที่ 1.145 และ 1.135 อย่างน้อยในตอนนี้ ตราบใดที่ยูโรซื้อขายอยู่ต่ำกว่าระดับ 1.154 ดอลลาร์