Os mercados acionários dos EUA se preparam para a tradicional turbulência do outono antes do conhecido rali de fim de ano. Um novo relatório do UBS afirma que as eleições de meio de mandato geralmente provocam sessões mais instáveis em setembro e outubro, após as quais o S&P 500 historicamente entra em um rali consistente.

As estatísticas desde 1950 revelam um padrão claro. Do fim de agosto até o fim de março dos anos de eleições de meio de mandato, o S&P 500 registra uma alta média de aproximadamente 14,5%. O ciclo geralmente começa com uma onda de vendas antes das eleições. O índice costuma recuar cerca de 1,4% até o início de outubro e, depois, inicia uma forte recuperação. Na história moderna, esses períodos resultaram em perdas para os investidores apenas três vezes: em 1978, 2002 e 2018.

Enquanto isso, Washington se prepara para um cenário clássico de impasse político. Em geral, o partido do presidente perde cerca de 25 cadeiras na Câmara e três no Senado nas eleições de meio de mandato. Atualmente, os mercados de apostas atribuem aos democratas uma probabilidade de aproximadamente 85% de conquistar o controle da Câmara, enquanto a disputa pelo Senado parece equilibrada. Embora uma mudança no controle do Congresso possa afetar os impostos e a regulamentação, o UBS avalia que serão os lucros corporativos — e não a política — que determinarão o comportamento dos mercados nos próximos seis meses.

A volatilidade continua sendo o principal indicador dessa temporada. O índice de medo VIX costuma disparar antes das eleições e despencar depois que os resultados são conhecidos. Os estrategistas do UBS já propuseram aos clientes operações com opções para lucrar com uma queda esperada na volatilidade, mas alertam que os derivativos envolvem riscos e que os padrões históricos não garantem retornos futuros.