O dólar canadense despontou como uma das moedas mais fortes do G10 desde o início do choque global de energia. Em relatório, o Goldman Sachs destaca que essa valorização reflete a elevada sensibilidade da moeda às oscilações do petróleo, além de sua correlação histórica com o dólar americano.

Na visão dos analistas, o “loonie” tende a continuar superando seus pares no curto prazo, impulsionado por uma crise energética prolongada que atua como um fator de suporte fundamental. A forte alta dos preços do petróleo é um dos principais motores dessa dinâmica, considerando o papel do Canadá como grande exportador de petróleo para os Estados Unidos e o aumento das exportações para a China.

Ainda assim, o banco alerta que, caso se intensifiquem as preocupações com a desaceleração da economia global, moedas de países exportadores de commodities podem perder espaço para ativos considerados mais seguros, independentemente das condições de mercado. Mesmo nesse cenário, o Goldman acredita que o dólar canadense deverá mostrar maior resiliência do que outras moedas cíclicas, em grande parte devido à sua ligação estrutural com o dólar americano.

Os analistas também observam que o Banco do Canadá dificilmente dará suporte tático à moeda por meio de aperto monetário. A comunicação recente da autoridade monetária tem sido visivelmente mais branda do que a de outros grandes bancos centrais. Em seu comunicado, o banco destacou a fraqueza do crescimento doméstico e indicou disposição para ignorar pressões inflacionárias temporárias.

Para o Goldman Sachs, essa relutância em endurecer a política monetária não representa um fator negativo direto para o dólar canadense, mas sim a ausência de um impulso adicional de valorização. O principal risco de queda para o CAD, segundo o banco, está justamente em sua ligação com o dólar americano: a moeda pode sofrer pressão caso o apetite global por risco se recupere de forma significativa e as tensões no mercado de commodities diminuam.