Harga emas memasuki pertengahan minggu dalam kedudukan yang sangat terdedah. Pada hari Rabu, logam berharga itu meneruskan penurunan, berjulat di sekitar paras terendah mingguan 4445.00 pada waktu ulasan ini dibuat. Pasangan XAU/Dolar AS sedang berundur dari zon rintangan 4590.00–4600.00, di mana harga berulang kali gagal menembusi sepanjang tiga minggu lalu ketika cuba melepasi paras bulat 4500.00.

Para pelabur kekal berhati-hati, menilai kebangkitan semula ketegangan di Selat Hormuz serta jangkaan yang semakin meningkat bahawa Bank Pusat AS akan mengambil jeda terhadap pendirian dasar mengetatnya, yang memberi tekanan ketara ke atas aset tanpa hasil ini.

Latar Belakang Asas: Kejutan Geopolitik dan Pendekatan Pengetatan Fed

Harapan terhadap satu kejayaan diplomatik yang sebelum ini sempat menyokong pasaran pada penghujung Mei kini lenyap sepenuhnya akibat gelombang baharu peningkatan ketenteraan di Teluk Parsi.

Acara Utama dalam 24 Jam Terakhir

• Serangan AS ke atas Iran: Komando Pusat AS (CENTCOM) mengesahkan telah melancarkan "serangan mempertahankan diri" ke atas Pulau Qeshm milik Iran di Selat Hormuz.
• Reaksi Iran: Kor Pengawal Revolusi Islam Iran (IRGC) menyerang markas Armada Kelima AS dan melancarkan peluru berpandu serta pesawat tanpa pemandu (drone) ke sasaran di Kuwait dan Bahrain, yang kebanyakannya berjaya dipintas.
• Peningkatan ketegangan di Lubnan: Pertempuran antara Israel dan Hezbollah semakin memuncak, sekali gus meluaskan lagi kawasan konflik.

Walaupun Presiden Amerika Syarikat, Donald Trump, baru-baru ini menyatakan bahawa perjanjian untuk melanjutkan gencatan senjata dan membuka selat sepenuhnya boleh dicapai "seawal minggu depan", Ahli Senat Marco Rubio mengambil pendirian tegas. Beliau menegaskan bahawa Washington tidak akan menarik balik sekatan terhadap Iran sebagai pertukaran untuk pembukaan penuh Selat Hormuz, dan sebarang pelonggaran sekatan hanya akan dipertimbangkan selepas Iran membuat konsesi besar dalam program nuklearnya.

Dinamik tuduh-menuduh dan serangan balas, serta ketiadaan kejayaan diplomatik, segera menyuntik premium geopolitik ke dalam harga pasaran. Namun, bertentangan dengan logik "aset selamat", keadaan ini sebenarnya memperkukuhkan dolar AS. Kenaikan harga minyak dan ketidaktentuan semasa telah menghidupkan semula jangkaan inflasi dan meningkatkan kebarangkalian pengetatan dasar monetari oleh Lembaga Rizab Persekutuan (Fed).

Selain faktor geopolitik, pemacu utama tekanan kekal merupakan penilaian semula jangkaan dasar monetari oleh Fed. Menurut alat CME FedWatch, pasaran kini mengambil kira hampir 60% kemungkinan kenaikan kadar faedah sebanyak 25 bps menjelang akhir 2026.

Isyarat Pengetatan Utama Minggu Ini

• Data JOLTs (Kaji Selidik Kekosongan Pekerjaan dan Peralihan Tenaga Buruh): Bilangan kekosongan jawatan di Amerika Syarikat meningkat kepada 7.618 juta pada April (unjuran: 6.88 juta), iaitu paras tertinggi sejak Mei 2024. Ini menunjukkan pasaran buruh yang terlebih panas.
• Ulasan pegawai Rizab Persekutuan AS: Presiden Rizab Persekutuan Cleveland, Beth Hammack, memberi amaran bahawa inflasi mungkin memerlukan tindakan dalam masa terdekat, dan bank pusat itu komited sepenuhnya untuk mengembalikan kadar inflasi kepada sasaran 2%. Presiden Rizab Persekutuan Dallas, Lorie Logan, turut menyatakan bahawa "masih terlalu awal untuk mempertimbangkan pemotongan kadar faedah" memandangkan risiko inflasi yang berterusan.
• Hasil Bon Perbendaharaan AS 10-tahun: Hasil kekal melebihi 4.40% dan meningkat sebanyak 0.08% pada hari Rabu. Hasil yang tinggi meningkatkan kos peluang memegang emas, kerana emas tidak menjana pendapatan faedah, sekali gus memberi tekanan kepada harganya. Data pasaran buruh yang kukuh menimbulkan keraguan tentang keperluan pemotongan kadar faedah, dan Rizab Persekutuan mungkin berdepan cabaran untuk memberikan justifikasi kepada pelonggaran dasar monetari.

Analisis Teknikal Ringkas

Dari sudut teknikal, harga telah mengesahkan perubahan arah aliran, membentuk isyarat menurun klasik pada carta 4 jam bagi XAU/USD.

Harga kekal berada di bawah purata pergerakan eksponen 50, 144, dan 200 tempoh, menunjukkan petunjuk klasik bahawa kawalan penurunan jangka pendek masih berterusan.

• RSI (14) berada sekitar 44, menandakan momentum penurunan yang lemah tetapi belum berada dalam keadaan terlebih jual, sekali gus memberi ruang untuk penurunan lanjut.
• OsMA menunjukkan bar histogram yang semakin berkurangan di bawah garis isyarat (garis sifar), mengesahkan bahawa percubaan terkini untuk penstabilan semakin kehilangan kekuatan dalam struktur penurunan yang lebih luas.
• Stochastic telah "mencecah" zon terlebih jual dan masih belum menunjukkan tanda-tanda pembalikan.

Pada carta harian, harga kekal di bawah EMA 144 hari (4525.00) dan EMA 50 hari (4625.00). Hanya EMA 200 hari (4380.00) yang menghalang logam tersebut daripada jatuh lebih dalam.

Senario utama menjangkakan pergerakan menurun berterusan. Penembusan yang meyakinkan dan penyatuan di bawah paras sokongan utama 4380.00 akan membuka ruang kepada 4300.00 (kawasan permintaan institusi yang kukuh), dan seterusnya turun ke 4255.00 (EMA 50 hari pada carta mingguan dan zon penembusan bagi aliran menaik jangka sederhana).

Peristiwa Utama

Kesimpulan

Emas berada di bawah tekanan berganda yang ketara. Meluasnya konflik di Selat Hormuz dan kenaikan harga minyak mengukuhkan dolar AS, manakala pendirian yang mengetatkan dasar oleh Rizab Persekutuan (Fed) terus meningkatkan jangkaan terhadap kenaikan kadar faedah.

Gambaran teknikal semasa kekal menurun, dengan harga bergerak di bawah Purata Pergerakan Eksponen (EMA) 200 tempoh pada carta 4 jam. Pasaran mengekalkan struktur menurun: setiap kenaikan baharu berdepan tekanan jualan, dan paras tertinggi semakin menurun secara beransur-ansur.

Zon utama 4525.00-4400.00 akan menjadi medan pertempuran dalam beberapa hari akan datang. Penembusan teknikal di bawah kawasan ini akan mengesahkan senario menurun dan membuka laluan ke 4380.00 dan 4300.00. Kembali melepasi 4525.00 akan menjadi tanda awal pelemahan tekanan jualan.

Perkembangan di Timur Tengah terus mempengaruhi sentimen risiko serta hala tuju dolar AS dan emas, manakala gambaran teknikal memihak kepada penjual. Pelabur harus memantau dengan teliti data pasaran buruh pada hari Jumaat — data itu akan menentukan sama ada dolar AS memperoleh momentum yang mencukupi untuk menembusi paras 4380.00.