يظل زوج اليورو/الدولار الأمريكي داخل النبضة الهابطة المحلية التي بدأت في 17 أبريل، لكن مع مرور كل يوم يقترب المشترون أكثر من ترسيخ اتجاههم الخاص. ولتحقيق ذلك، يحتاجون إلى إبطال bearish Imbalance 17، وهو ما كان يمكن أن يحدث منذ أسبوع تقريبًا. غير أنه في اللحظة الحاسمة فقد المشترون الزخم ولم يتمكنوا من الثبات أعلى Imbalance 17. وتظل الخلفية الأساسية غير مواتية للبائعين. إذ لم يتلق المتداولون أي إشارات واضحة من كيفن وورش بشأن الاستعداد لتشديد السياسة النقدية. في يوليو، انخفض عدد الوظائف الجديدة في Nonfarm Payrolls بمقدار 23 ألف وظيفة، في تراجع للشهر الرابع على التوالي. كما تباطأ التضخم في يونيو بمقدار 0.7%. كل ذلك يشير إلى أنه لا ينبغي توقع تشديد من جانب FOMC في سبتمبر. وكما حذّرت في الأسابيع الأخيرة، إذا أظهر سوق العمل نتائج ضعيفة مرة أخرى، فسيكون ذلك سببًا قويًا بما يكفي لدفع الاحتياطي الفيدرالي للتراجع عن رفع الفائدة. بالطبع لا يمكن الجزم بذلك بشكل قاطع، لكنني شبه متأكد من أننا لن نشهد تشديدًا للسياسة في المستقبل القريب. لم يعد أمام المتداولين الآن سوى انتظار تقرير التضخم لشهر يوليو، وبعده يمكنهم التوقف عن التكهن بقرار الفيدرالي حتى أوائل سبتمبر، عندما يصدر تقرير Nonfarm Payrolls التالي. يحتاج المشترون إلى تقرير تضخم ضعيف يقلّص أكثر احتمالات تشديد السياسة النقدية، بينما يحتاج البائعون إلى تقرير تضخم قوي يعيد إلى السوق توقعات رفع الفائدة من جانب FOMC.

أذكّر بأن توقعات تشديد السياسة النقدية من جانب الفيدرالي لا تزال مجرد توقعات، وقد تتغير استجابة للتطورات الجيوسياسية أو البيانات الاقتصادية. أحدث بيانات سوق العمل الأمريكية جاءت ضعيفة، والتضخم تباطأ، ونمو الناتج المحلي الإجمالي تراجع. هذه العوامل الثلاثة تثير الشكوك حول رفع الفائدة من جانب FOMC في المستقبل المنظور. وإذا كان دونالد ترامب لا يضلل الأسواق وأُعيد فتح مضيق هرمز، فسيشكّل ذلك سببًا إضافيًا لقيام السوق ببيع الدولار كملاذ آمن، إذ سيصبح أقل جاذبية إذا تم حل النزاع ولو جزئيًا.

لا تزال الجيوسياسة اعتبارًا ثانويًا لدى المتداولين لكنها تواصل التأثير في الاقتصاد. طهران وواشنطن ما زالتا تتفاوضان عبر وسطاء، إذا جاز أن نطلق على ذلك مفاوضات أصلًا. إذا أُعيد فتح مضيق هرمز، ستهبط أسعار النفط ويتباطأ التضخم. عندئذٍ ستصبح احتمالات تشديد السياسة النقدية من جانب FOMC أقل حتى مما هي عليه، إذ سيستمر التضخم في التراجع، رغم أنه منخفض نسبيًا بالفعل.

تشير البنية الحالية للرسم البياني إلى أن النبضة الهابطة التي بدأت في 17 أبريل لا تزال قائمة. لقد جرى اختبار bearish Imbalance 17، لكن التفاعل معه كان ضعيفًا، ولذلك قد يتم إبطال هذا النموذج. وقد تكوَّن أيضًا bullish Imbalance 19، مما يسمح للمشترين بالحفاظ على نظرتهم المتفائلة للمستقبل. إذا تم إبطال Imbalance 17 بينما ظل Imbalance 19 غير مختبَر، فسيتعين على المتداولين انتظار نماذج شرائية جديدة قبل التفكير في فتح صفقات شراء طويلة الأجل.

كانت الخلفية الاقتصادية يوم الثلاثاء ضعيفة للغاية. لم يرَ المتداولون أن بيانات مبيعات المنازل القائمة في الولايات المتحدة أو تقرير ADP الأسبوعي تستحق الاهتمام، خاصة أن الأخير أقل أهمية في جميع الأحوال من Nonfarm Payrolls.

لا تزال هناك العديد من الأسباب التي تدعم تقدّم المشترين في عام 2026، ولم تُقلّص الحرب في الشرق الأوسط من عددها. هيكليًا وعلى المستوى الكلي، لم تتغير سياسات ترامب التي أدت إلى تراجع كبير في الدولار العام الماضي. وفي الوقت الحالي لا أرى عوامل جوهرية قوية تدعم العملة الأمريكية، على الرغم من الموقف المتشدد لـ FOMC. ومع ذلك، لا يزال البائعون يسيطرون في الوقت الراهن في غياب أي إشارات شرائية واضحة.

الأجندة الاقتصادية في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي:

• ألمانيا – مؤشر أسعار المستهلكين (06:00 بتوقيت UTC).
• الولايات المتحدة – مؤشر أسعار المستهلكين (12:30 بتوقيت UTC).

في 12 أغسطس، تتضمن الأجندة الاقتصادية بيانين، أحدهما على درجة عالية من الأهمية. وقد يكون للخلفية الاقتصادية تأثير قوي على معنويات السوق خلال النصف الثاني من تداولات يوم الأربعاء.

توقعات وتحليل تداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي:

برأيي، لا يزال الزوج في طور تكوين اتجاه صاعد. الخلفية الأساسية انقلبت بحدة لصالح البائعين قبل خمسة أشهر، لكن الاتجاه نفسه لا يمكن اعتباره باطلًا أو مكتملًا. لذلك يمكن للمشترين تمامًا مواصلة تقدمهم بعد اجتياح السيولة مرتين أسفل قيعان محددة بوضوح. قد يكون قد تشكّل إشارة بيع داخل نطاق Imbalance 17، لكن رد الفعل كان ضعيفًا، لذا من المرجح أن يجري إبطال هذا النموذج. وقد تتشكل إشارة شراء داخل نطاق Imbalance 19، لكن السعر يتحرك بعيدًا أكثر فأكثر عن هذا النموذج. وعلى الرغم من الارتفاع القوي نسبيًا في اليورو، لا توجد حاليًا مستويات مناسبة لفتح صفقات شراء جديدة. من الضروري انتظار تكوّن نماذج شرائية جديدة، أو اختبار Imbalance 19، أو التوجّه لتداول الجنيه الإسترليني بدلًا من ذلك.