29.12.2025 12:30 AM
وفقًا لأحدث تقرير عن الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة للربع الثالث، نما الاقتصاد الأمريكي بنسبة 4.3%. وعلى الرغم من أن هذه النسبة ليست الحد الأقصى الممكن - حيث أظهر الناتج المحلي الإجمالي في السنوات الأخيرة نتائج بلغت +7% و+5% - إلا أنها لا تزال قيمة مرتفعة جدًا. فما الذي يفسر هذا النمو، خاصةً بالنظر إلى أن سوق العمل "يبرد"، ومعدل البطالة يرتفع، والإنتاج الصناعي يتراجع، والمبيعات بالتجزئة مستقرة (لا تنمو)؟
يذكر الاقتصاديون أن جزءًا كبيرًا من هذا النمو يعود إلى الإنفاق الحكومي. نعم، الإنفاق نفسه الذي وعد دونالد ترامب بتقليله كجزء من برنامج لخفض الدين الوطني. الدين الوطني الذي، بفضل "One Big Beautiful Bill"، من المتوقع أن يزيد بمقدار 3 تريليون دولار خلال السنوات العشر القادمة. ومع زيادة الحكومة للإنفاق، يرتفع الناتج المحلي الإجمالي، لكن هذا الارتفاع لا يُعزى إلى نمو اقتصادي حقيقي ينعكس في الطلب الاستهلاكي وتلبيته. بل هو نتيجة لتحفيز مصطنع. بالفعل، مثل هذا النمو لا يزال نموًا، لكنه يفسر كيف يمكن للاقتصاد أن ينمو حتى عندما تظهر معظم مؤشراته نتائج مخيبة للآمال شهرًا بعد شهر.
هل ينبغي لنا الاحتفال بالنمو الاقتصادي بنسبة 4.3%؟ في رأيي، لا، وقد كان رد فعل السوق ضئيلاً على هذا التقرير بشكل صحيح. إلى جانبه كانت هناك تقارير عن طلبات السلع المعمرة والإنتاج الصناعي، والتي رسمت صورة مختلفة تمامًا. انخفضت الطلبات على السيارات والأجهزة المنزلية والسلع باهظة الثمن الأخرى بنسبة 2.2% في أكتوبر، وانخفض الإنتاج الصناعي بنسبة 0.1% في أكتوبر وزاد بنسبة 0.2% فقط في نوفمبر. وبالتالي، في أفضل الأحوال، يمكننا التحدث عن ركود في هذه المؤشرات.
بالنظر إلى كل ما سبق، يمكن للاقتصاد الأمريكي أن ينمو بنسبة 7% كل ربع سنة. ومع ذلك، بالنسبة للمشاركين في السوق، فإن الرقم نفسه - الذي سيتفاخر به ترامب لاحقًا من المنصة - ليس هو المهم. ما يهم المشاركين في السوق هو الصورة الحقيقية لما يحدث في الاقتصاد الأمريكي. وهنا، تبدو الوضعية مختلفة تمامًا.
بناءً على التحليل الذي تم إجراؤه لزوج اليورو/الدولار الأمريكي، أستنتج أن الأداة تواصل بناء الجزء الصاعد من الاتجاه. تظل سياسات دونالد ترامب والسياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي عوامل مهمة في الانخفاض طويل الأجل للعملة الأمريكية. قد تمتد أهداف الجزء الحالي من الاتجاه حتى الرقم 25. يبدأ نمط الموجة الصاعد الحالي في إظهار التطور، ويأمل أن نشهد الآن تشكيل مجموعة موجات دافعة كجزء من الموجة العالمية 5. في هذه الحالة، يجب أن نتوقع النمو نحو الأهداف حول 1.1825 و1.1926، والتي تتوافق مع 200.0% و261.8% على تصحيح فيبوناتشي.
تغير هيكل الموجة لأداة الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي. يبدو أن الهيكل التصحيحي الهابط a-b-c-d-e في C من 4 قد اكتمل، وكذلك الموجة 4 بأكملها. إذا كان هذا هو الحال بالفعل، أتوقع أن يستأنف الجزء الأساسي من الاتجاه تطوره، مع أهداف أولية حول المستويات 38 و40.
على المدى القصير، توقعت تشكيل الموجة 3 أو c، مع أهداف حول العلامات 1.3280 و1.3360، والتي تتوافق مع 76.4% و61.8% على تصحيح فيبوناتشي. تم الوصول إلى هذه الأهداف. تستمر الموجة 3 أو c في تشكيلها، وحاليًا، يجري محاولة رابعة لاختراق علامة 1.3450 (ما يعادل 61.8% على تصحيح فيبوناتشي). أهداف الحركة هي 1.3550 و1.3720.
