ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في كندا في يونيو من 1.7% على أساس سنوي إلى 1.9%، بينما زاد التضخم الأساسي من 2.5% على أساس سنوي إلى 2.7%. يظل هذا النمو ضمن نطاق مقبول — حيث لم يصل بعد إلى مستوى يفرض ضغطًا كبيرًا على بنك كندا لمراجعة استراتيجيته في أسعار الفائدة — لكنه يكفي لتبرير توقعات بتوقف آخر في تخفيضات الأسعار.

عادةً ما تكون تخفيضات الأسعار مدفوعة بعاملين رئيسيين: تباطؤ التضخم وتراجع سوق العمل، وهو ما يُعتبر سببًا لدعم الاقتصاد وتخفيف الظروف المالية. ومع ذلك، حتى هذا العامل الثاني أصبح موضع تساؤل الآن، نظرًا لأن 83,000 وظيفة جديدة تم إنشاؤها في يونيو — وهو رقم قوي بشكل ملحوظ لكندا. والآن، مع عدم تراجع التضخم بل حتى استعداده للتسارع، فإن احتمالية استمرار دورة تخفيض الأسعار تقترب من الصفر.

بالنسبة للدولار الكندي، يُعتبر هذا عاملًا إيجابيًا. ومع ذلك، لا يمكن أن يظهر تأثيره بالكامل بعد، حيث أن الوضع في الولايات المتحدة مشابه إلى حد كبير: فقد استأنف التضخم هناك أيضًا مساره التصاعدي (على الأقل بناءً على بيانات يونيو)، وسوق العمل لا يزال محمومًا.

تمت مراجعة توقعات خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي لتعكس احتمالية أقل للتيسير، ولهذا السبب من غير المرجح أن يستفيد الدولار الكندي من محافظة بنك كندا على توقفه. يرى السوق حاليًا أن هناك فقط 17 نقطة أساس من تخفيضات الفائدة مسعرة حتى نهاية العام - أقل من تخفيض كامل واحد.

في الوقت الحالي، هناك إشارات متزايدة على أن الدولار الأمريكي قد يحاول أخيرًا استئناف ارتفاعه بعد فترة طويلة من الضعف. ومع ذلك، يمكن أن تنقلب جميع التوقعات بين عشية وضحاها إذا دخل عامل جديد غير متوقع إلى الساحة. كان أحد هذه العوامل هو التهديد المتجدد بإقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خلال اجتماع بين دونالد ترامب ومجموعة من الجمهوريين يوم الثلاثاء. ورد أن ترامب سأل عن رأيهم في إقالة باول وتلقى ردًا إيجابيًا، وبعد ذلك أعلن عن نيته المضي قدمًا. ومع ذلك، بعد بضع ساعات فقط، نفى ترامب التقرير، قائلاً إن إقالة باول غير مرجحة. تأخذ الأسواق مثل هذه التصريحات على محمل الجد، لأنها تتعلق بالثقة في النظام المالي. حتى التهديد الذي يتم التراجع عنه يمكن أن يثير موجة جديدة من ضعف الدولار بسبب أزمة الثقة.

زاد صافي المراكز القصيرة في الدولار الكندي بمقدار 592 مليون دولار خلال أسبوع التقرير، ليصل إلى -5.24 مليار. ارتفعت القيمة العادلة المقدرة فوق المتوسط طويل الأجل، مما يشير إلى استمرار إمكانات النمو.

لقد شكل زوج USD/CAD نمط قاع مزدوج، وتزداد العوامل التي تشير إلى احتمال تطور حركة صعودية. إن احتمال العودة إلى منطقة الدعم 1.3540/55 يتناقص، بينما يصبح التحرك نحو المستوى الفني 1.3835 أكثر احتمالاً. الهدف متوسط المدى يتشكل بشكل أوضح بالقرب من 1.4017، ونتوقع أن تكون الحركة الصعودية نحو هذا المستوى مدعومة بعوامل فنية وأساسيات.