يعتقد بعض المحللين أن السياسة النقدية الحالية للاحتياطي الفيدرالي - لا سيما قراره بالإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة وإبطاء التشديد الكمي (QT) - قد توفر دعماً كبيراً لعملة البيتكوين. وفقاً لهذا الرأي، لم تعد أكبر عملة مشفرة في العالم بحاجة إلى الخوف من الوصول إلى القاع. لكن ليس الجميع يتفق مع هذا التقييم.

في يوم الأربعاء، 19 مارس، أبقى الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير عند 4.25% - 4.50%، مشيراً إلى استمرار حالة عدم اليقين الاقتصادي. وقد أثار هذا الخبر ارتفاعاً طفيفاً في الأسواق الرئيسية للعملات المشفرة.

ومع ذلك، بعد القرار، انخفضت قيمة البيتكوين بنسبة 1.8% لتصل إلى 84,400 دولار. وبحلول يوم الجمعة، 21 مارس، كانت BTC تتداول عند 84,150 دولار، وظلت ضمن نطاق ضيق.

الاحتياطي الفيدرالي يبقي على الأسعار، ويشير إلى تخفيضات - ماذا يعني ذلك للأسواق؟

بينما توقع العديد من المشاركين في السوق قرار الاحتياطي الفيدرالي، كانت الآمال مرتفعة للحصول على نبرة أكثر ليونة وبدء تخفيضات في الأسعار في عام 2025. في بيانه، أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه يتوقع خفض الأسعار مرتين بحلول نهاية العام.

أكد الاحتياطي الفيدرالي في بيانه:

• الاقتصاد الأمريكي يواصل النمو.
• البطالة تظل منخفضة ومستقرة.
• التضخم لا يزال مرتفعاً بشكل معتدل.
• سيتم تخفيض الحد الأقصى الشهري لاسترداد الخزانة من 25 مليار دولار إلى 5 مليارات دولار.
• سيظل الحد الأقصى للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري عند 35 مليار دولار.

ومع ذلك، أشار الاحتياطي الفيدرالي أيضاً إلى أن حالة عدم اليقين في التوقعات الاقتصادية قد زادت، مما دفعه إلى مراقبة المخاطر عن كثب. بدءاً من أبريل، سيقوم الاحتياطي الفيدرالي بتخفيف وتيرة تقليص الميزانية العمومية:

• سيتم تخفيض الحد الأقصى الشهري لاسترداد الخزانة من 25 مليار دولار إلى 5 مليارات دولار.
• سيظل الحد الأقصى للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري عند 35 مليار دولار.

هذا يخفف فعلياً من التشديد الكمي ويشير إلى تحول محتمل نحو سياسة أكثر تساهلاً. يتوقع المحللون الآن على نطاق واسع تخفيضين في الأسعار بحلول نهاية العام.

يجادل آرثر هايز، الرئيس التنفيذي السابق لشركة BitMEX، بأن التباطؤ في سياسة التشديد الكمي (QT) سيدعم البيتكوين. ومع تقليص الاحتياطي الفيدرالي لتخفيض سندات الخزانة بدءًا من أبريل، يعتقد هايز أن سياسة التشديد الكمي قد انتهت فعليًا، وهي خطوة قد تخفف من ضغوط السيولة وتفيد الأصول الخطرة، بما في ذلك العملات الرقمية.

ومع ذلك، يختلف بنجامين كوين، الرئيس التنفيذي لشركة ITC Crypto، مع هذا الرأي. فهو يرى أن سياسة التشديد الكمي لم تنتهِ من حيث المبدأ وأن الاحتياطي الفيدرالي يقوم فقط بتقليل وتيرة سحب السيولة - من 60 مليار دولار إلى 40 مليار دولار شهريًا.

كيف تتفاعل الأسواق؟

على الرغم من بقاء معدلات الفائدة دون تغيير، إلا أن التوقعات بخفضها قد ارتفعت. يرى المحللون الآن أن هناك احتمالًا بنسبة 16% لخفض الفائدة في مايو وأكثر من 50% في يونيو.

ومع ذلك، يواصل مؤشر S&P 500 مواجهة الرياح المعاكسة وسط التوترات التجارية المستمرة. أشار نيك باكرين، محلل في The Coin Bureau، إلى أن المستثمرين كانوا يأملون في سياسة أكثر تساهلاً، على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي لم يظهر في عجلة من أمره لاستئناف إجراءات التحفيز النقدي.

يشير الخبراء إلى أن الاحتياطي الفيدرالي عادة ما يمتنع عن التحفيز العدواني حتى تقترب معدلات الفائدة من الصفر. في الوقت الحالي، قد يأتي أي زيادة في السيولة العالمية أكثر من الصين وأوروبا بدلاً من الولايات المتحدة.

ترامب يضغط على الاحتياطي الفيدرالي؛ باول يلتزم بالمسار

أمضى الرئيس دونالد ترامب شهورًا في الضغط على رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول لخفض الفائدة، لكن باول ظل ثابتًا.

قال ناثان كوكس، المدير التنفيذي للاستثمار في Two Prime Digital Assets، إنه بينما كانت حروب ترامب التجارية تساهم في الضغوط التضخمية، ظل الاحتياطي الفيدرالي يركز على البيانات الاقتصادية الكلية بدلاً من الضجيج السياسي القادم من البيت الأبيض.

إذا التزم الاحتياطي الفيدرالي بالتيسير، فقد تستجيب أسواق العملات الرقمية بسرعة. تتوقع شركة الأبحاث بيرنشتاين أن "البيتكوين قد يصل إلى 200,000 دولار بحلول نهاية عام 2025". "ولكن إذا تفاقمت عدم الاستقرار الاقتصادي، فقد يتأخر هذا الارتفاع حتى عام 2026".

وفقًا لبيانات من شركة تحليل العملات الرقمية CryptoQuant، انخفضت المعنويات في سوق البيتكوين إلى مستويات لم تُشاهد منذ يناير 2023. انخفض مؤشر المعنويات الصعودية للبيتكوين للشركة إلى 20 نقطة فقط، وهو أدنى قراءة في عامين وأقل بكثير من العتبة اللازمة للحفاظ على الزخم الصعودي.

حذرت CryptoQuant من أن تدهور البيئة الاقتصادية الكلية والبيئة الخاصة بالعملات الرقمية يقلل من فرص حدوث ارتفاع مستدام في البيتكوين في المستقبل القريب.

تاريخيًا، احتاج البيتكوين إلى درجة معنويات تزيد عن 60 لدعم زيادات كبيرة في الأسعار. فترات طويلة تحت 40 عادة ما تتماشى مع الأسواق الهابطة. إذا ظل المؤشر تحت 40 لفترة ممتدة، فقد يشير ذلك إلى تراجع أعمق.

تشير بيانات الاستطلاع من شبكة التنبؤ MYRIAD إلى أن 68% من المشاركين يتوقعون أن يبقى البيتكوين فوق 83,000 دولار حتى الأسبوع المقبل، لكنهم يتوقعون تراجعًا بعد ذلك.