Jeudi, la Banque centrale européenne tiendra sa prochaine réunion, et la plupart des analystes et des intervenants de marché s’accordent à dire que la BCE maintiendra inchangés ses trois taux d’intérêt. Cette position est étayée par le ralentissement de l’inflation dans la zone euro, tombée à 2,8 % en juin. Toutefois, les experts soulignent également que la probabilité d’un deuxième tour consécutif de resserrement de la politique monétaire demeure élevée. Une hausse de taux pour la deuxième fois d’affilée sera mise en œuvre si les prévisions d’inflation à moyen terme de la BCE indiquent de nouvelles augmentations.

Nous ne pouvons pas juger des prévisions de la BCE, mais il est clair qu’aucun ralentissement de l’indice des prix à la consommation n’est attendu d’ici la fin juillet. Le Brent est monté à 93-94 $ le baril et pourrait dépasser les 100 $ d’ici vendredi. Par conséquent, les prix du pétrole reviendront dans une fourchette qui avait déjà provoqué un choc sur les marchés. Si le détroit d’Ormuz n’est pas débloqué rapidement, une fourchette de 100 à 120 $ le baril deviendra la norme. Pendant toute la phase active du conflit, en mars-avril, les prix du pétrole se situaient effectivement dans cette fourchette. En conséquence, l’inflation pourrait elle aussi revenir aux niveaux observés en avril-mai. Dans ce cas, la BCE devra reprendre le resserrement de sa politique ; la seule question est de savoir si la banque centrale choisira d’agir de manière préventive.

Christine Lagarde a déclaré, lors du forum économique de Sintra, que la hausse de taux de juin était une réaction à la montée de l’inflation. Selon les prévisions de la BCE, l’inflation ne devrait pas revenir à 2 % avant la fin de 2027, et ce uniquement au prix d’un resserrement continu de la politique monétaire. Si les taux doivent être relevés pour faire baisser l’inflation, quelle importance a le moment précis où cela se produit ? Sur cette base, la probabilité d’un durcissement de la politique de la BCE est loin d’être négligeable.

Mais quel avantage l’euro pourrait-il tirer d’une décision « hawkish » de la BCE ? À mon avis, aucun. Il y a un mois et demi, le marché a tout simplement ignoré le durcissement de la politique, bien que la BCE reste la seule banque centrale du G7 à avoir relevé ses taux en réponse à la crise énergétique et à la hausse des prix. Par conséquent, un mouvement similaire en juillet ou en septembre pourrait lui aussi ne pas avoir d’impact sur le taux de change de l’euro. D’après l’analyse actuelle des vagues, l’instrument EUR/USD n’a pas encore terminé la formation de son segment de tendance baissière, et le marché n’est pas pressé d’acheter de l’euro. Ainsi, si nous observons malgré tout une appréciation de l’euro, elle interviendra probablement après l’achèvement de la vague 5 en C. Ce n’est qu’alors que le marché pourrait commencer à prêter attention aux hausses de taux de la BCE.

Analyse des vagues sur EUR/USD :

Sur la base de mon analyse de EUR/USD, je conclus que l’instrument reste inscrit dans un segment de tendance haussière, alors que, à plus court terme, il évolue dans un segment de tendance baissière. À mon sens, c’est un bon moment pour tenter d’ouvrir des positions longues, même si l’instrument peut encore retomber sur la zone de la 13e figure dans le cadre de la vague 5 en C. L’analyse des vagues réserve souvent des surprises, c’est pourquoi je commencerais à me réorienter vers des achats.

Analyse des vagues sur GBP/USD :

L’analyse des vagues pour l’instrument GBP/USD a pris une forme assez complexe. L’instrument a actuellement achevé trois vagues à la baisse, tandis que EUR/USD pourrait en former cinq. Ainsi, la livre sterling pourrait, elle aussi, développer une vague supplémentaire à la baisse, tout comme l’euro, mais cette vague pourrait être la deuxième vague au sein d’un nouveau segment de tendance haussière. De ce fait, la divergence entre les structures de vagues de l’euro et de la livre existera, mais elle sera probablement négligeable. Partant de là, j’anticipe un repli baissier prochainement, suivi par le développement d’un nouveau segment de tendance haussière, avec des objectifs initiaux situés autour des 37-38e figures.

Principes clés de mon analyse :

1. Les structures de vagues doivent être simples et compréhensibles. Les structures complexes sont difficiles à négocier, car elles exigent souvent des ajustements.
2. En l’absence de conviction sur ce qui se passe sur le marché, il vaut mieux s’abstenir d’entrer en position.
3. Il n’y a jamais, et il ne peut jamais y avoir, de certitude à 100 % quant à la direction du mouvement. N’oubliez pas les ordres stop-loss de protection.
4. L’analyse des vagues peut être combinée avec d’autres formes d’analyse et d’autres stratégies de trading.