Hier, la Federal Reserve a obtenu un repère concret à partir duquel la trajectoire de l’inflation dans la seconde moitié de l’année peut désormais être évaluée.

John Williams, président de la New York Fed, a déclaré que si l’indicateur privilégié par la Fed pour mesurer l’inflation sous-jacente, l’indice des prix PCE de base, augmentait à un rythme de 0,2 % par mois au cours du deuxième semestre 2026, cela indiquerait un mouvement vers l’objectif de 2 % en glissement annuel de la Fed. Il a ajouté qu’un tel rythme serait cohérent avec la poursuite du processus désinflationniste. Il est rare qu’un responsable de la Fed fournisse au marché un repère aussi clair et quantifiable, et les opérateurs utiliseront presque certainement ce chiffre pour évaluer chaque publication à venir.

Le simple fait que ce seuil de référence ait été formulé n’a rien d’un hasard et reflète une orientation de plus en plus restrictive au sein de l’autorité de régulation. La Fed a maintenu ses taux d’intérêt inchangés au cours des 12 derniers mois, mais un nombre croissant de responsables de la Fed plaident désormais pour une hausse des taux. Dans les projections économiques de juin, neuf membres du FOMC ont anticipé au moins une hausse de 25 points de base cette année, et le compte rendu de cette réunion — publié mercredi — a montré que plusieurs participants voyaient déjà des arguments en faveur d’une action. Le compte rendu indique que les décideurs ont discuté de la façon de réagir à différents scénarios d’inflation, et Williams a décrit cela comme une démonstration de la fonction de réaction collective de la Fed — le cadre au sein duquel la banque centrale évalue l’économie et élabore sa réponse à des conditions spécifiques.

Ce qui est plus surprenant, c’est que John Williams a identifié la principale source de son inquiétude concernant l’inflation : l’intelligence artificielle. Il a déclaré que, parmi tous les facteurs inflationnistes aux États‑Unis, celui sur lequel il se concentre le plus est la demande tirée par l’IA. « Si cela crée un choc de demande persistant par rapport à l’offre qui conduit à de l’inflation, je pense qu’il ne faut pas ignorer ce facteur », a‑t‑il déclaré lors d’un événement organisé par la New York Fed. Cela marque un changement notable dans la rhétorique.

La logique de Williams concernant les prochaines étapes de la Fed reste conditionnelle et entièrement dépendante des données. Si l’inflation s’avère plus persistante et dépasse nettement son scénario de référence, la politique monétaire devra réagir. Si les conditions sont plus favorables, la politique, a‑t‑il dit, est bien positionnée et peut le rester.

Pour les marchés, les commentaires du responsable ajoutent une nouvelle couche indépendante de complexité aux arguments restrictifs déjà connus, tels que les droits de douane et un choc énergétique. Une demande structurelle tirée par l’IA ne disparaîtra pas avec une désescalade du conflit au Moyen‑Orient ou une stabilisation des prix du pétrole, ce qui signifie que la Fed pourrait avoir des raisons de rester prudente même dans un scénario géopolitique favorable.

Perspectives techniques pour l’EUR/USD

Les acheteurs doivent désormais se concentrer sur la conquête du niveau de 1,1460. Ce n’est qu’à cette condition qu’un test de 1,1480 pourra être visé. De là, un mouvement vers 1,1505 est possible, mais y parvenir sans le soutien de gros intervenants sera difficile. À la baisse, je n’anticipe des achats significatifs qu’autour de 1,1430. S’il n’y a pas de demande à ce niveau, il vaudra mieux attendre un nouveau test du plus bas à 1,1410 ou ouvrir des positions longues à partir de 1,1390.

Perspectives techniques pour le GBP/USD

Pour les acheteurs de livre, la résistance la plus proche à franchir est 1,3445. Ce n’est qu’en la dépassant qu’il sera possible de viser 1,3480, au‑dessus duquel une progression supplémentaire sera plutôt difficile. L’objectif plus lointain se situe dans la zone de 1,3510. À la baisse, les vendeurs tenteront de prendre le contrôle du niveau de 1,3405. S’ils y parviennent, une cassure de cette zone porterait un sérieux coup aux haussiers et ferait reculer le GBP/USD vers 1,3380 environ, avec la perspective d’une extension vers 1,3355.