Les données macroéconomiques publiées la semaine dernière au Royaume-Uni se sont révélées globalement positives. Les indices PMI ont augmenté en avril dans les deux secteurs, et la croissance des ventes au détail en mars a dépassé les prévisions, ce qui signifie que les craintes d’un recul de l’activité des consommateurs en raison de la guerre au Moyen-Orient ne se sont pas concrétisées. L’économie reste globalement assez stable, et le secteur de l’énergie est lui aussi stable.

Comme l’indiquent les rapports PMI, les sous-indices de prix ont nettement augmenté dans les deux secteurs, en particulier pour les matières premières et les intrants, tandis que l’indice des prix des produits finis a atteint 62, un record depuis 2023. L’inflation sous-jacente a légèrement reculé ; toutefois, l’indice global est passé de 3,0 % à 3,3 % en glissement annuel, tout comme l’indice des prix de détail.

La Bank of England, comme la Banque centrale européenne, tiendra sa prochaine réunion le jeudi 30 avril. Après la hausse de taux décidée par la BoE en mars, les investisseurs s’attendaient à ce que les taux continuent d’augmenter rapidement, la guerre dans le Golfe ayant déclenché une flambée de l’inflation. Toutefois, le sentiment a nettement évolué au cours des deux dernières semaines. Le gouverneur de la BoE, Bailey, a laissé entendre dans une interview la semaine dernière qu’il n’y avait pas d’urgence, et le marché intègre déjà le scénario d’un taux inchangé. Il est probable que, comme la BCE, la BoE ne veuille pas agir de manière précipitée tant que la situation le permet, car un relèvement préventif des taux en raison de la hausse de l’inflation pourrait s’avérer prématuré si la guerre dans le Golfe se termine par un accord de paix et que le détroit d’Ormuz rouvre à la navigation. Dans ce cas, les prix du pétrole reculeraient et la menace d’une inflation croissante s’atténuerait, obligeant la BoE à ajuster de nouveau sa politique monétaire, mais cette fois à la baisse. Tant que la situation le permet, il est logique d’attendre ; cette position semble équilibrée.

La position nette vendeuse sur la GBP a légèrement diminué sur la semaine de référence, à -4,4 milliards de livres sterling, tandis que le prix calculé a perdu sa dynamique haussière et s’échange activement en dessous de la moyenne de long terme.

Comme nous l’avions anticipé lors de l’analyse précédente, la livre a évolué cette semaine dans un range horizontal, la dynamique haussière s’étant essoufflée tandis que le niveau d’incertitude restait très élevé. À présent, la probabilité d’un mouvement baissier s’est accrue, avec un repli envisageable vers le support technique à 1,3375. Si les négociations à Islamabad ne reprennent pas et que les parties continuent d’échanger des déclarations belliqueuses, la pression vendeuse s’intensifiera, ce qui pourrait entraîner un mouvement en direction de la large zone de support située à 1,3120/60.