Le dollar australien affiche la meilleure performance parmi les principales devises mardi matin, sur fond de révision des attentes concernant la trajectoire de la politique monétaire de la RBA. Pour rappel, la Reserve Bank of Australia est devenue la première grande banque centrale de ce cycle à resserrer sa politique, en relevant son taux directeur de 25 points de base à 3,85 %. Avant cette décision, de nombreux intervenants de marché n’étaient pas certains qu’il s’agisse d’un relèvement ponctuel à titre de précaution ou du début d’une série de hausses de taux, mais les nouvelles projections indiquent que le retour de l’inflation dans la cible nécessitera probablement une succession de relèvements. Les marchés intègrent actuellement dans les prix 1,5 hausse de taux supplémentaire cette année. Ce facteur, qui devrait soutenir l’AUD, ne peut être ignoré.

L’indice de confiance des consommateurs Westpac–Melbourne Institute a reculé de 2,6 % en février, à 90,5 contre 92,9 en janvier. Il s’agit d’une réaction à la hausse des taux décidée par la RBA et à l’accélération de l’inflation, même si son impact sur les prévisions économiques pour l’Australie demeure encore limité.

Pendant ce temps, les nouvelles en provenance des États‑Unis deviennent de plus en plus moroses. Les ventes au détail sont restées stables en décembre — ce qui est surprenant compte tenu de la période des fêtes — et leur progression en glissement annuel est passée de 3,3 % à 2,4 %, ce qui laisse entrevoir un net ralentissement de la demande des consommateurs. L’indice de confiance des entreprises du NFIB, au lieu de remonter par rapport au niveau de 99,5 enregistré en décembre, a reculé à 99,3 en janvier. Le rapport sur l’emploi américain publié aujourd’hui pourrait lui aussi être faible, étant donné que presque tous les indicateurs indirects précédents signalent une détérioration continue du marché du travail aux États‑Unis.

Lundi matin, Kevin Hassett, Directeur du National Economic Council, a déclaré sur CNBC qu’il fallait « s’attendre à un chiffre de créations d’emplois quelque peu inférieur ». Peter Navarro, principal conseiller de Donald Trump en matière de commerce, s’est montré encore plus sévère mardi, affirmant que « nous devons considérablement revoir à la baisse nos attentes concernant le rythme mensuel de créations d’emplois ». Selon lui, 50 000 créations suffiraient, alors que le consensus de marché table actuellement sur environ 70 000 nouveaux emplois. De toute évidence, il existe un risque non négligeable d’un résultat nettement plus mauvais que prévu — ce qui porterait un nouveau coup au dollar.

Les positions spéculatives évoluent rapidement en faveur du dollar australien. Les données de la CFTC montrent que les positions nettes longues sur l’AUD ont augmenté de 1,3 milliard de dollars sur la semaine considérée, portant la position nette haussière totale à 1,8 milliard de dollars. Le prix théorique implicite s’installe désormais confortablement au‑dessus de sa moyenne de long terme.

Il y a une semaine, nous nous attendions à ce que la paire AUD/USD reprenne sa tendance haussière après une légère correction, et en effet, le dollar australien a prolongé sa progression, atteignant brièvement aujourd’hui un plus haut de trois ans à 0,7131. Nous prévoyons la poursuite du rally ; le prochain objectif se situe dans la large zone de résistance autour de 0,7160/0,7210. Si les chiffres des créations d’emplois non agricoles aux États-Unis déçoivent aujourd’hui, l’AUD pourrait grimper encore davantage, la dynamique haussière bénéficiant alors d’un soutien supplémentaire.