Minggu lalu, EUR/USD mencatat kenaikan paling kuat tahun ini, meningkat dari 1.0882 ke paras tertinggi mingguan 1.1474. Selepas lonjakan mendadak seperti ini, fasa pengunduran atau pengukuhan pembetulan biasanya menyusul. Walau bagaimanapun, pasaran kini beroperasi dalam keadaan luar biasa, iaitu perang perdagangan berskala besar dengan acara yang berkembang pesat. Akibatnya, tiada penangguhan seketika yang dijangka—volatiliti merentasi pasangan dolar akan kekal tinggi, dan EUR/USD akan menjadi sebahagian daripada trend tersebut.

Minggu dagangan mungkin bermula dengan pembetulan ke arah selatan bagi pasangan EUR/USD sebagai reaksi terhadap tindakan terkini Donald Trump. Pada hari Sabtu, Presiden AS secara mengejut telah memberikan kelonggaran tarif yang besar, dengan memasukkan telefon pintar dan komputer dari China ke dalam "senarai putih" (yang sebelum ini dikenakan tarif sebanyak 145%). Selain itu, komponen elektronik lain seperti semikonduktor, pemacu SSD, panel solar, paparan televisyen, kad memori dan pemacu USB turut dikeluarkan daripada senarai tarif.

Pelonggaran dasar tarif ini boleh mempengaruhi EUR/USD dan berpotensi mencetuskan tekanan penurunan ke paras bawah 1.13 atau bahkan di bawah paras 1.1300.

Saya berpandangan bahawa pembetulan seperti ini perlu dinilai secara berhati-hati, kerana tindakan Trump bukanlah petanda kepada penyusutan ketegangan dalam hubungan AS–China. Sebaliknya, ia adalah langkah pragmatik yang bertujuan mengelakkan lonjakan mendadak dalam harga barangan elektronik yang dipasang di China dan diimport ke AS—kenaikan harga yang akhirnya akan ditanggung oleh pengguna Amerika, terutamanya bagi produk popular seperti iPhone.

Mengulas mengenai keputusan Trump, Setiausaha Akhbar Rumah Putih, Karoline Leavitt, menyatakan bahawa "Amerika tidak boleh terus bergantung kepada China untuk pengeluaran teknologi kritikal" dan bahawa syarikat teknologi besar seperti Apple, TSMC dan Nvidia "perlu memindahkan pengeluaran mereka ke AS secepat mungkin." Dengan kata lain, pentadbiran menggambarkan langkah ini sebagai satu "tingkap peluang," dan bukannya satu konsesi kepada syarikat korporat besar.

Oleh demikian, "pengampunan tarif" secara separa ini mungkin akan mencetuskan pembetulan harga dalam EUR/USD, namun ia berkemungkinan hanya bersifat sementara—melainkan terdapat usaha diplomatik sebenar antara AS dan China. Buat masa ini, tiada sebarang petanda bahawa ketegangan akan reda. Sebaliknya, China sekali lagi menegaskan bahawa ia "bersedia untuk bertindak habis-habisan" dan telah meningkatkan perbincangan dengan Kesatuan Eropah untuk mengukuhkan kerjasama ekonomi sebagai tindak balas terhadap tekanan tarif AS. AS pula mengambil pendekatan menunggu dan melihat—menurut sumber CNN, Trump sedang menunggu Xi Jinping untuk meminta pertemuan. Orang dalam mendakwa bahawa "China telah berulang kali menolak walaupun sekadar panggilan telefon di peringkat kepimpinan."

Perkembangan ini menunjukkan bahawa sebarang pembetulan ke arah selatan dalam EUR/USD, yang mungkin bermula pada hari Isnin, kemungkinan besar bersifat teknikal dan sementara.

Turut perlu diberi perhatian ialah rundingan perdagangan antara AS dan EU yang dijadualkan berlangsung minggu ini. Pada hari Isnin, Pesuruhjaya Perdagangan EU, Maros Sefcovic, dijangka berada di Washington. Memandangkan EU merupakan salah satu rakan dagang terbesar AS (dengan jumlah dagangan dua hala mencecah 1 trilion dolar pada tahun 2024), satu "gencatan perdagangan" dengan Brussels berpotensi memberikan sokongan ketara kepada dolar. Namun, tiada jaminan bahawa lawatan Sefcovic akan menghasilkan keputusan konkrit. Ramai penganalisis AS dan Eropah meragui kemungkinan tercapainya perjanjian pantas—terutamanya kerana Trump sebelum ini telah menolak cadangan EU untuk menghapuskan tarif ke atas kereta dan barangan industri, dan sebaliknya menuntut agar EU membeli tenaga AS bernilai 350 bilion dolar.

Tambahan pula, semasa lawatan Sefcovic, Ketua Perunding Perdagangan Trump yang juga Setiausaha Perbendaharaan, Scott Bessent, akan berada di Argentina. Ketiadaan beliau dalam rundingan ini merupakan petanda negatif, walaupun masih ada sedikit harapan untuk pengakhiran yang menggembirakan.

Seperti yang ditunjukkan minggu lalu, pasaran FX akan memberi tumpuan kepada berita dari medan perang perdagangan. Semua faktor asas lain akan mengambil tempat belakang. Namun, beberapa peristiwa ekonomi akan wajar diikuti, jadi inilah ringkasan kalender ringkas:

Acara Utama untuk Minggu Akan Datang

• Isnin: Pegawai Fed Thomas Barkin (Richmond Fed) dan Christopher Waller (Lembaga Gabenor) akan berucap.
• Selasa: Penunjuk sentimen ekonomi ZEW dari Jerman dijangka jatuh mendadak (sentimen perniagaan diramalkan jatuh dari 51.6 ke 10.1). Pengeluaran industri zon Euro juga diramalkan menurun kepada 0.1% (dari 0.8%). Di AS, indeks harga import (satu lagi ukuran inflasi) dijangka perlahan kepada 1.7% tahunan pada bulan Mac, dan indeks Pembuatan Empire dijangka bertambah sedikit dari -20.0 ke -14.8.
• Rabu: Pasaran mungkin bertindak balas kepada angka KDNK suku pertama China, dijangka pada 5.2% (berbanding 5.4% pada suku keempat 2024), dan pengeluaran industri pada 5.7% (berkurangan dari 5.9%). Semasa sesi AS, data jualan runcit dijangka (diramalkan meningkat dari 0.2% ke 1.3%). Pengerusi Fed Jerome Powell juga akan berucap—ini adalah dijangka mencetuskan volatiliti tinggi, kerana ucapannya sebelum ini adalah pada 4 April, sebelum tajuk-tajuk perdagangan terbaru.
• Khamis: Mesyuarat ECB bulan April adalah acara utama minggu ini. Kebanyakan penganalisis menjangkakan pemotongan kadar sebanyak 25 mata asas. Pasaran sudah pun menyerap hasil ini, jadi perhatian akan beralih ke pernyataan ECB dan nada Christine Lagarde. Anggota Fed Jeffrey Schmid dan Michael Barr juga akan berucap.
• Jumaat: Hari yang tenang untuk EUR/USD. Presiden Fed San Francisco Mary Daly dijadualkan berucap. Banyak pasaran global akan ditutup untuk Good Friday (18 April jatuh pada hari yang sama untuk kedua-dua kalendar Ortodox dan Katolik tahun ini).

Ringkasan

Secara keseluruhannya, minggu yang akan datang dijangka padat dengan maklumat dan penuh dengan volatiliti. Perang perdagangan antara AS–China kekal sebagai kebimbangan utama dalam kalangan pedagang. Perhatian juga akan tertumpu kepada rundingan antara AS dan EU, di mana ketegangan tarif kini masih ditangguhkan buat sementara waktu. Kenyataan daripada pegawai Rizab Persekutuan—terutamanya Jerome Powell—akan memainkan peranan penting; sebarang isyarat berhati-hati berpotensi memberi tekanan tambahan ke atas dolar. Sementara itu, ECB dijangka tidak akan memberikan pengaruh besar ke atas pasangan EUR/USD buat masa ini, memandangkan dolar AS masih menjadi pemacu utama—dan amat terdedah kepada sebarang peningkatan atau penyusutan dalam ketegangan perang perdagangan.

Saya percaya bahawa aliran kenaikan EUR/USD akan kekal stabil selagi AS dan China belum mencapai perjanjian serta menghapuskan halangan perdagangan. Semua faktor asas lain yang bersifat "aman" hanya akan memberikan sokongan jangka pendek kepada pembeli dolar. Sasaran bagi pergerakan menaik kekal pada paras 1.1400, 1.1450 (Jalur Atas Bollinger pada carta H4), dan—secara potensinya—1.1500, iaitu paras psikologi utama.