Minggu lalu, EUR/USD mencatat rally paling kuat tahun ini, naik dari 1,0882 ke level tertinggi mingguan di 1,1474. Biasanya, lonjakan impulsif seperti ini diikuti oleh fase koreksi atau konsolidasi. Namun, pasar saat ini beroperasi di bawah kondisi yang luar biasa, yaitu perang dagang berskala besar dengan peristiwa yang berkembang cepat. Akibatnya, diperkirakan tidak ada jeda—volatilitas di antara pasangan dolar akan tetap tinggi, dan EUR/USD akan menjadi bagian dari tren tersebut.

Pekan perdagangan mungkin dimulai dengan penurunan korektif ke arah selatan pada EUR/USD sebagai respons terhadap tindakan terbaru Donald Trump. Pada hari Sabtu, presiden AS tiba-tiba memberikan keringanan tarif yang signifikan, menambahkan smartphone dan komputer dari Tiongkok ke dalam "daftar putih" (sebelumnya dikenakan tarif 145%). Selain itu, komponen elektronik lainnya seperti semikonduktor, SSD, panel surya, layar TV, kartu memori, dan USB drive dihapus dari daftar tarif.

Pelonggaran kebijakan tarif ini dapat memengaruhi EUR/USD, yang berpotensi memicu serangan balik bearish menuju level 1,13 yang lebih rendah atau bahkan di bawah level 1,1300.

Saya pikir penurunan seperti itu harus diperlakukan dengan skeptis, karena langkah Trump bukanlah tanda de-eskalasi dalam hubungan AS–Tiongkok. Sebaliknya, ini adalah langkah pragmatis yang bertujuan untuk mencegah lonjakan drastis harga barang elektronik yang dirakit di Tiongkok dan diimpor ke AS—kenaikan harga yang pada akhirnya akan membebani konsumen Amerika, terutama untuk barang-barang populer seperti iPhone.

Menanggapi keputusan Trump, Sekretaris Pers Gedung Putih Karoline Leavitt menyatakan bahwa "Amerika tidak dapat bergantung pada Tiongkok untuk produksi teknologi kritis" dan bahwa raksasa teknologi seperti Apple, TSMC, dan Nvidia "harus memindahkan produksi mereka ke AS secepat mungkin." Dengan kata lain, pemerintahan menggambarkan langkah ini sebagai "jendela peluang," bukan konsesi kepada perusahaan besar.

Oleh karena itu, "amnesti tarif" parsial ini mungkin memicu penurunan harga pada EUR/USD, tetapi kemungkinan besar akan bersifat sementara—kecuali ada upaya diplomatik nyata antara AS dan Tiongkok. Saat ini, tidak ada tanda-tanda pencairan. Sebaliknya, Tiongkok telah mengulangi bahwa mereka "siap untuk melangkah lebih jauh" dan telah meningkatkan pembicaraan dengan UE untuk memperkuat kerja sama ekonomi di bawah tekanan tarif AS. AS telah mengambil pendekatan wait and see—menurut sumber CNN, Trump menunggu Xi Jinping untuk meminta pertemuan. Orang dalam mengklaim bahwa "Tiongkok berulang kali menolak bahkan panggilan telepon di tingkat kepemimpinan."

Ini menunjukkan bahwa setiap penurunan pada EUR/USD, yang mungkin dimulai pada hari Senin, kemungkinan besar akan bersifat korektif dan sementara.

Perlu juga dicatat bahwa pembicaraan perdagangan antara AS dan UE dijadwalkan pada minggu ini. Pada hari Senin, Komisaris Perdagangan UE Maros Sefcovic diperkirakan berada di Washington. Mengingat bahwa UE adalah salah satu mitra dagang terbesar AS (perdagangan bilateral mencapai 1 triliun dolar pada tahun 2024), "gencatan senjata perdagangan" dengan Brussels dapat memberikan dukungan signifikan bagi dolar. Namun, jauh dari jaminan bahwa kunjungan Sefcovic akan membuahkan hasil. Banyak analis Amerika dan Eropa meragukan kemungkinan terbentuknya "kesepakatan cepat"—terutama karena Trump sebelumnya menolak proposal UE untuk menghapus tarif pada mobil dan barang industri, menuntut agar UE membeli energi AS senilai 350 miliar dolar.

Selain itu, selama kunjungan Sefcovic, negosiator perdagangan utama Trump, Menteri Keuangan Scott Bessent, akan berada di Argentina. Ketidakhadirannya pada pembicaraan tersebut adalah sinyal buruk, meskipun masih ada harapan untuk "akhir yang bahagia."

Seperti yang ditunjukkan minggu lalu, pasar valas akan fokus pada berita dari front perang dagang. Semua faktor fundamental lainnya akan menjadi prioritas kedua. Namun, beberapa peristiwa ekonomi akan layak untuk diikuti, jadi berikut adalah ringkasan kalender singkat:

Peristiwa Utama untuk Minggu Mendatang

• Senin: Pejabat Fed Thomas Barkin (Richmond Fed) dan Christopher Waller (Dewan Gubernur) akan berpidato.
• Selasa: Indeks sentimen ekonomi ZEW dari Jerman diperkirakan akan turun tajam (sentimen bisnis diperkirakan turun dari 51,6 menjadi 10,1). Produksi industri zona euro juga diproyeksikan turun menjadi 0,1% (dari 0,8%). Di AS, indeks harga impor (metrik inflasi lainnya) diperkirakan melambat menjadi 1,7% y/y pada bulan Maret, dan indeks Empire Manufacturing diperkirakan sedikit meningkat dari -20,0 menjadi -14,8.
• Rabu: Pasar mungkin bereaksi terhadap angka PDB Q1 Tiongkok, yang diperkirakan sebesar 5,2% (dibandingkan 5,4% pada Q4 2024), dan produksi industri sebesar 5,7% (turun dari 5,9%). Selama sesi AS, data penjualan ritel akan dirilis (diantisipasi naik dari 0,2% menjadi 1,3%). Ketua Fed Jerome Powell juga akan berpidato—ini diantisipasi akan memicu volatilitas tinggi, karena pidato sebelumnya pada 4 April, sebelum berita perdagangan terbaru.
• Kamis: Pertemuan ECB bulan April menjadi acara utama minggu ini. Sebagian besar analis mengantisipasi penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin. Pasar telah memperhitungkan hasil ini, jadi perhatian akan beralih ke pernyataan ECB dan nada Christine Lagarde. Anggota Fed Jeffrey Schmid dan Michael Barr juga akan berpidato.
• Jumat: Hari yang tenang untuk EUR/USD. Presiden Fed San Francisco Mary Daly dijadwalkan berpidato. Banyak pasar global akan ditutup untuk Jumat Agung (18 April jatuh pada hari yang sama untuk kalender Ortodoks dan Katolik tahun ini).

Ringkasan

Secara keseluruhan, minggu depan akan informatif dan volatil. Perang dagang AS–Tiongkok tetap menjadi perhatian utama bagi para trader. Yang juga dalam fokus adalah negosiasi AS–UE, sementara ketegangan tarif tetap tertunda. Pejabat Fed (terutama Jerome Powell) akan memainkan peran kunci—setiap sinyal dovish dapat terus menekan dolar. ECB tidak mungkin secara signifikan memengaruhi EUR/USD untuk saat ini, karena dolar tetap menjadi penggerak utama—rentan terhadap setiap eskalasi atau de-eskalasi perang dagang.

Saya percaya tren bullish dalam EUR/USD akan tetap utuh sampai AS dan Tiongkok mencapai kesepakatan dan menghapus hambatan perdagangan. Semua faktor fundamental "damai" lainnya hanya akan menawarkan dukungan jangka pendek bagi pembeli dolar. Target untuk pergerakan naik tetap di 1,1400, 1,1450 (Bollinger Band atas pada H4), dan—berpotensi—1,1500, level psikologis utama.