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21.10.2026 02:18 PM
Les conflits géopolitiques, l’essor rapide de l’IA et l’évolution des habitudes de consommation continuent de façonner l’agenda des marchés mondiaux.
Malgré les attaques dans le détroit d’Ormuz, les exportations de pétrole du Moyen-Orient ont dépassé leurs niveaux d’avant-conflit, tandis que l’Iran a été pratiquement coupé de ses revenus pétroliers.
Dans la tech, Meta s’apprête à présenter le bilan de ses investissements de plusieurs milliards de dollars dans l’IA, alors que Netflix est confronté à un ralentissement de sa croissance et à une profonde refonte de son modèle économique. Amazon, de son côté, a annoncé des investissements record dans l’économie allemande.
Ci-dessous, nous analysons quatre événements susceptibles de faire bouger les matières premières, les actions, les indices et les devises à court terme.
La guerre au Moyen-Orient aurait dû être un cauchemar pour le marché mondial du pétrole. Les attaques iraniennes contre des navires dans le détroit d’Ormuz menaçaient de paralyser la plus importante artère énergétique de la planète. La réalité s’est révélée plus inventive : les exportations de pétrole en provenance de la région non seulement se sont rétablies, mais ont dépassé leurs niveaux d’avant le conflit. Comment cela est-il possible en pleine quasi-guerre navale ?
La société de suivi Kpler, citée par le Wall Street Journal, a indiqué que la région avait expédié en moyenne plus de 24 millions de barils par jour au cours de la semaine qui s’est achevée le 18 octobre. À titre de comparaison, en période de paix, ces flux tournaient autour de 23,3 millions de barils par jour. Ces chiffres incluent les volumes transitant par Ormuz ainsi que par les itinéraires régionaux alternatifs.
Le secret de cette résilience tient à une opération logistique sans précédent. Environ 13 à 14 millions de barils par jour continuent de transiter quotidiennement par le détroit d’Ormuz. Ils le font sous escorte : comme l’a souligné le secrétaire d’État américain Marco Rubio, les forces américaines assurent de fait un rôle de convoi, guidant les pétroliers commerciaux à travers la zone de danger.
Rubio a déclaré que certains jours, les volumes observés étaient identiques à ceux d’avant le conflit et que, même si l’Iran continuait de tirer sur des navires, ils avaient réussi à maintenir les flux.
Se reposer uniquement sur un bouclier militaire serait trop risqué ; les monarchies du Golfe ont donc mobilisé des itinéraires alternatifs. Les corridors terrestres acheminent désormais une part significative des cargaisons. Si, avant la guerre, l’écrasante majorité du pétrole passait par Ormuz (seulement environ 17 % empruntaient des voies de contournement), aujourd’hui, près de 40 % des expéditions évitent le détroit. L’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis intensifient activement l’utilisation de leurs oléoducs.
Un épisode révélateur : une frappe de drone début septembre a endommagé un oléoduc saoudien — un désastre logistique potentiel — mais Riyad a rapidement remis la conduite en service. JPMorgan a indiqué dans une note de recherche du 29 septembre que les exportations du Golfe persique avaient retrouvé environ 98 % de leurs niveaux d’avant?conflit.
Dans le même temps, l’Iran se retrouve dans une isolation économique totale : ses exportations ont été pratiquement interrompues. Selon l’amiral Brad Cooper, commandant du CENTCOM, la pression maritime exercée par les États-Unis a coûté à l’Iran au moins 25 milliards de dollars de recettes perdues. Depuis le début du conflit, l’US Navy a aidé à escorter plus de 1,3 milliard de barils de brut appartenant à des tiers à travers le détroit — et pas un seul pétrolier iranien.
Les données de Kpler ont également montré que Téhéran n’avait expédié aucun baril de brut en septembre, le premier mois de ce type enregistré depuis que Kpler a commencé son suivi en 2013.
Ainsi, la géopolitique reste le principal moteur de la volatilité sur les marchés des matières premières. Toute nouvelle en provenance du détroit d’Hormuz, déclaration politique ou donnée d’exportation peut déclencher de brusques mouvements des prix du pétrole et se répercuter sur les actifs connexes.
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Aujourd’hui, 21 octobre, immédiatement après la clôture de la séance américaine, Meta Platforms doit publier ses résultats du troisième trimestre. L’enjeu dépasse largement une simple publication trimestrielle : ce rapport pourrait influencer l’avenir de l’ensemble du secteur de l’IA. Les investisseurs retiennent leur souffle : ils ont besoin de savoir si les investissements massifs dans l’IA se traduisent par de vrais profits et si le nouvel assistant personnel d’IA, Muse, peut devenir un nouveau moteur de croissance.
Comme le souligne Reuters, cette publication fera office de test décisif pour la saison des résultats dans le cloud et l’IA, d’autant plus que l’euphorie initiale du marché laisse désormais place au scepticisme, et que des fissures apparaissent dans un récit sur l’IA qui semblait autrefois incontestable.
Le sentiment de marché n’est pas au beau fixe. L’action Meta a reculé pour la cinquième séance consécutive, perdant environ 2 % mardi. Selon Invezz et TradingView, le titre cote plus de 12 % en dessous de son plus haut du mois dernier.
Barron’s met en lumière une réalité peu réjouissante pour les actionnaires : Meta n’affiche qu’environ 4,5 % de hausse depuis le début de l’année, accusant un net retard par rapport au marché dans son ensemble. L’indice S&P 500 progresse de 13 %, et le Nasdaq Composite de 14 %.
La principale source d’inquiétude pour les investisseurs reste les dépenses colossales de Meta dans l’IA. Visible Alpha estime que les dépenses d’investissement ont pu plus que doubler au dernier trimestre, atteignant la somme astronomique de 41,68 milliards de dollars.
Les analystes s’attendent également à ce que le free cash flow soit passé en territoire négatif — autour de -8,52 milliards de dollars. Le marché se souvient encore du trimestre précédent, lorsque le FCF avait plongé à -784 millions de dollars et que l’action s’était effondrée de 8 à 9 % après la publication. Et les perspectives de dépenses restent vertigineuses : les investissements prévus par Meta pour 2026 sont estimés entre 130 milliards et 145 milliards de dollars.
Les revenus justifieront-ils de tels investissements ? Wall Street anticipe une hausse du chiffre d’affaires d’environ 23,8 % sur un an, à 63,42 milliards de dollars, un ralentissement par rapport à la croissance d’environ 28 % observée au trimestre précédent. Le résultat net, selon le consensus LSEG, pourrait reculer d’environ 17 % pour s’établir à quelque 15,44 milliards de dollars. Pour ne rien arranger, Gartner prévient qu’un refroidissement du marché pourrait entraîner la dépréciation de plus de 4 000 milliards de dollars d’actifs liés à l’IA.
Mais tout n’est pas sombre : l’atout maître de Meta est son assistant personnel Muse. Les données de Sensor Tower montrent que Muse a atteint 10 millions d’installations aux États-Unis seulement 40 jours après son lancement — un rythme impressionnant comparé aux 123 jours de ChatGPT et aux 673 jours de Claude pour franchir le même cap.
Les analystes voient un potentiel considérable dans Muse. Benjamin Black, de Deutsche Bank, estime que cet assistant pourrait générer jusqu’à 8 % des revenus de Meta d’ici 2030. Les avis des banques d’investissement divergent toutefois : UBS a relevé son objectif de cours à 884 dollars, misant sur le succès du produit, tandis que Goldman Sachs a abaissé le sien à 762 dollars, en avertissant d’une explosion possible des coûts d’exploitation dès 2027.
Sur le papier, tout semblait impeccable : le géant du streaming a annoncé des bénéfices records. Mais derrière cette façade de solidité financière, un drame corporate est en train de se jouer. Ralentissement de la croissance, licenciements massifs, départs de dirigeants et panique à Wall Street — bienvenue dans le nouveau Netflix.
Mardi 20 octobre, Netflix a publié ses résultats du troisième trimestre. Le chiffre d’affaires a atteint 12,87 milliards de dollars, en hausse de 12 % sur un an par rapport à 11,51 milliards. Cela peut paraître solide, mais pour Netflix, il s’agit de la croissance la plus faible depuis trois ans.
Le bénéfice net a agréablement surpris, bondissant à 3,66 milliards de dollars (BPA de 0,87 $) contre 2,55 milliards (0,59 $) un an plus tôt. Le résultat opérationnel a augmenté de 37 % pour atteindre 4,58 milliards de dollars. La société a dépassé les attentes des analystes en matière de BPA (Wall Street tablait sur 0,82 $), tandis que le chiffre d’affaires est ressorti conforme au consensus.
Cependant, les marchés regardent vers l’avenir, pas dans le rétroviseur. Les investisseurs ont été ébranlés par des prévisions prudentes pour le quatrième trimestre : Netflix anticipe un BPA de 0,67 $, contre 0,73 $ attendu par le marché. Les prévisions de chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année se sont également révélées légèrement inférieures au consensus (51,1 milliards de dollars contre 51,2 milliards). La réaction a été immédiate : dans les échanges d’après‑Bourse, le titre a reculé d’environ 6 %.
La publication des résultats n’a été que le point final de ce que l’entreprise qualifie déjà de « semaine de bouleversements ». Quelques jours avant le rapport, Netflix a procédé à la plus importante réduction d’effectifs depuis 2022 : environ 1 000 employés, soit près de 6 % de ses effectifs, ont été licenciés. Les coupes ont touché les équipes produit et ingénierie, ainsi que les services juridique et RH.
Encore plus choquants ont été les changements au sommet. Le cofondateur et coprésident Ted Sarandos a annoncé que la Chief Content Officer Bela Bajaria quittait l’entreprise. Peter Rice, ancien de Disney et Fox, reprendra le poste et supervisera l’énorme budget de contenus de 20 milliards de dollars de Netflix. Rice prend également, à titre temporaire, la direction de l’unité cinéma après le départ de Dan Lin.
Pourquoi des mesures aussi radicales ? Dans une lettre aux actionnaires, Netflix a reconnu le problème de fond : le service perd l’attention des spectateurs, notamment aux États-Unis et au Canada. Les revenus dans cette région clé n’ont augmenté que de 11 % contre 17 % un an plus tôt.
Selon le Wall Street Journal, Sarandos se plaint en privé depuis des mois que les Américains passent moins de temps sur la plateforme et que Netflix manque de nouveaux succès d’ampleur. Les analystes d’Antenna sont même allés jusqu’à affirmer que la croissance nette du nombre d’abonnés aux États-Unis cette année était nulle (un chiffre contesté par Netflix).
Sur cette toile de fond, le temps de visionnage total n’a augmenté que d’environ 2 % sur la première moitié de l’année. Sur les douze derniers mois, l’action a chuté de plus de 44 %. Les investisseurs s’inquiètent de plus en plus de la concurrence de YouTube et d’autres plateformes gratuites qui captent l’attention du public.
« Globalement, nous ne croissons pas aussi vite que je le voudrais, et nous travaillons à accélérer ce mouvement », a reconnu publiquement Sarandos la semaine dernière.
Comme bouée de sauvetage, Netflix prévoit de stimuler l’audience grâce à de nouvelles séries, à des films, à des événements en direct et à une hausse de la distribution de contenus tiers sous licence. Reste à voir si cela suffira à rendre sa couronne au roi du streaming.
Alors que les marchés mondiaux vacillent, les géants de la tech prennent des paris stratégiques à long terme. Le 20 octobre, lors du sommet « Invest in Germany » à Berlin, Amazon a dévoilé un projet sans précédent : investir plus de 16 milliards d’euros (environ 18 milliards de dollars) en Allemagne d’ici 2027. L’annonce a donné un sérieux coup de fouet bienvenu à l’économie européenne.
Cette injection de liquidités arrive à point nommé. Le gouvernement du chancelier Friedrich Merz cherche activement des moyens de relancer une économie en stagnation, et un investissement de l’ampleur de celui d’Amazon est le meilleur signal que Berlin reste un pôle d’attraction pour les capitaux internationaux.
Selon Reuters, l’accent sera mis sur des domaines de pointe : le cloud computing, l’intelligence artificielle, l’Internet par satellite et les médias.
La part la plus importante, soit 4,8 milliards d’euros, est consacrée au développement d’AWS Europe (Francfort) pour répondre à une demande explosive en services de cloud et en IA. Le ministre‑président de la Hesse, Boris Rhein, a qualifié cette décision de vote de confiance en faveur de la région Rhin‑Main et a souligné que « tous les grands acteurs veulent venir en Hesse ».
Au‑delà des serveurs, Amazon mise sur l’espace et la robotique. Le paquet comprend le lancement du projet de satellite à orbite basse (LEO) pour le haut débit d’Amazon, l’expansion des initiatives Prime Video, ainsi que l’ouverture d’un deuxième laboratoire de recherche en robotique et en IA à Berlin — des activités qui, selon Amazon, sont déjà en cours.
Ces investissements se traduisent aussi par des emplois. Amazon s’engage à créer plus de 3 000 nouveaux postes dans la logistique. Le périmètre géographique est large : un nouveau centre de distribution à Zweibrücken accueillera ses premiers recrutements cette année, un hub est en construction à Kornern, et une vaste modernisation des entrepôts existants se poursuivra jusqu’en 2028.
« L’Allemagne est un pôle d’innovation et l’une des opportunités d’investissement les plus attractives d’Europe », a déclaré David Zapolsky, general counsel d’Amazon et senior vice president for global public policy, legal and corporate affairs. Il a souligné que depuis 2010, l’entreprise a investi plus de 100 milliards d’euros dans l’économie allemande.
La ministre de l’Économie, Katherina Reiche, a souligné que ce programme ne créera pas seulement des emplois, mais renforcera également la position de l’Allemagne dans la course mondiale aux technologies.
Les investissements considérables d’Amazon dans l’IA, les services cloud et la logistique vont bien au-delà des gros titres : ce sont de puissants moteurs fondamentaux qui auront un impact direct sur les valeurs technologiques, les indices boursiers européens et les paires de devises. Les investisseurs avisés ajustent déjà leurs portefeuilles pour tenir compte de ces inflexions stratégiques dans l’économie mondiale.
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