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20.07.2026 11:20 AM
Une semaine chargée place les marchés au carrefour de plusieurs moteurs puissants : la décision de taux de la BCE et la conférence de presse de sa présidente Christine Lagarde, une série de publications trimestrielles de grands acteurs technologiques et industriels (dont Alphabet, Tesla, IBM et Intel), ainsi que des indicateurs macroéconomiques clés en provenance d’Asie — du LPR chinois à l’inflation au Japon.
La montée des tensions géopolitiques entre les États-Unis et l’Iran a donné un nouvel élan au pétrole et ravivé les anticipations d’inflation, pénalisant le secteur des semi‑conducteurs. L’apparition du modèle Kimi K3 de Moonshot AI en Chine a amplifié la volatilité sur de nombreux actifs, des valeurs de puces aux cryptomonnaies. Parallèlement, la première place mondiale en termes de capitalisation boursière se dispute désormais entre Apple et Nvidia.
La semaine du 20 juillet est chargée en facteurs de marché : décisions majeures de politique monétaire, publications de résultats d’entreprises et statistiques asiatiques susceptibles de faire bouger plusieurs classes d’actifs.
La Banque centrale européenne annoncera sa décision de politique monétaire le 23 juillet. Les marchés dérivés sont pratiquement unanimes : la probabilité que le taux de dépôt reste à 2,25 % est d’environ 99 %.
Rappelons que la BCE a relevé ses taux d’intérêt de 25 pb en juin — sa première hausse depuis 2023 — en invoquant la hausse des anticipations d’inflation dans un contexte de tensions géopolitiques et de prix élevés des matières premières. Christine Lagarde a déclaré à Sintra que « toutes les conditions pour des hausses de taux étaient réunies ».
L’attention se portera sur la conférence de presse de Mme Lagarde : les marchés veulent savoir si un nouveau mouvement pourrait intervenir dès septembre. Reuters rapporte que cinq membres du Conseil des gouverneurs préfèrent repousser toute nouvelle action à septembre, en partie en raison de l’incertitude entourant les projets de droits de douane américains sur les importations en provenance de l’UE. Les projections du personnel de l’Eurosystème publiées en juin tablent sur une inflation moyenne de 3,0 % en 2026, qui se modérerait à 2,3 % en 2027.
La saison des résultats est tout aussi chargée. Alphabet et Tesla publieront leurs résultats du deuxième trimestre le 22 juillet — leurs chiffres pourraient donner le ton au secteur technologique et au reste du marché.
Alphabet entame la semaine après un solide premier trimestre (chiffre d’affaires de 109,9 milliards de dollars, +20 % sur un an). Les investisseurs surveilleront la poursuite de la dynamique de Google Cloud et la résilience des revenus publicitaires à mesure que les produits d’IA sont déployés.
Tesla — en baisse d’environ 15 % depuis le début de l’année — est particulièrement scrutée pour la dynamique de ses revenus automobiles ; au trimestre comparable un an plus tôt, le chiffre d’affaires du segment automobile avait reculé de 16 %.
Autres publications de la semaine : IBM, Intel et le géant des batteries CATL — des résultats susceptibles d’influencer le sentiment sur les semi‑conducteurs, l’électronique et l’automobile.
La Banque populaire de Chine devrait largement maintenir inchangés lundi 20 juillet les taux préférentiels des prêts (LPR) à 1 an et à 5 ans (respectivement à 3,00 % et 3,50 %) — soit un quatorzième mois consécutif de stabilité, selon un sondage Reuters auprès de 23 intervenants de marché. Les analystes de Citi notent toutefois qu’une baisse de 10 pb pourrait encore intervenir « dès juillet », dans le cadre d’un assouplissement graduel.
L’indice national des prix à la consommation (IPC) du Japon pour juin doit être publié vendredi 24 juillet. L’inflation globale s’établissait à 1,5 % en glissement annuel en mai, tandis que le taux directeur clé de la Bank of Japan reste à 0,5 %. La plupart des économistes anticipent un resserrement de la politique monétaire plus tard cette année, mais pas à ce stade.
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Les marchés asiatiques ont ouvert en baisse lundi, alors qu’une nouvelle escalade entre les États-Unis et l’Iran a poussé le Brent au-dessus de 90 $/baril et intensifié les ventes sur les valeurs liées aux semi-conducteurs et à l’IA. Il en résulte un nouvel accès de volatilité après plusieurs semaines au cours desquelles les marchés ont effacé des milliers de milliards de dollars de capitalisation boursière.
Lors des premiers échanges en Asie, le Brent a gagné environ 3 % et a franchi le seuil de 90 $/baril pour la première fois depuis la mi-juin — prolongeant un rallye hebdomadaire d’environ 15,9 %, sa plus forte progression depuis avril. Le WTI a également grimpé, en hausse d’environ 2,4 %.
Les tensions proviennent d’une série de frappes américaines sur des cibles iraniennes — Washington affirme que ces actions visent à réduire les capacités militaires de l’Iran utilisées pour attaquer des navires commerciaux dans le détroit d’Hormuz.
Les analystes mettent en garde contre le risque de réduction des stocks mondiaux de brut d’ici septembre et évoquent des objectifs pour le Brent dans une fourchette de 95 à 105 USD le baril.
Le choc énergétique est survenu alors que le secteur des semi‑conducteurs traversait déjà une sévère correction. Le Philadelphia Semiconductor Index a chuté de plus de 20 % par rapport à son record historique du 22 juin la semaine dernière, entrant officiellement en territoire baissier. Sur la semaine se terminant le 18 juillet, l’indice a reculé d’environ 10 % — sa plus forte baisse hebdomadaire depuis avril 2025.
Au Japon, le Nikkei 225 a plongé de plus de 4 100 points en séance vendredi et a terminé la séance en baisse d’environ 6,18 %, avec Kioxia et Tokyo Electron parmi les valeurs les plus touchées. En Corée du Sud, le KOSPI a clôturé en repli de 6,37 %, pénalisé par les baisses de Samsung Electronics et SK Hynix.
Samedi, le Bitcoin a amorcé un rebond partiel, s’échangeant autour de 64 000 $ après une forte chute vendredi, lorsque les investisseurs ont fui le risque au milieu des ventes massives dans le secteur des semi-conducteurs et, plus largement, de la tech.
Cette vague de panique a suivi la sortie d’un nouveau modèle d’IA chinois, Kimi K3 de Moonshot AI, un modèle ouvert doté d’environ 2,8 billion de paramètres qui, selon Forklog, a surpassé les principaux systèmes occidentaux sur les tâches de programmation.
Les traders ont déjà baptisé l’événement le « moment Kimi », établissant un parallèle avec le choc DeepSeek du début de l’année 2025, lorsqu’une seule séance avait effacé des centaines de milliards de dollars de capitalisation boursière chez les fabricants de puces.
L’impact de vendredi a été rapide et mondial : le KOSPI a chuté de plus de 6 %, le Nikkei 225 a reculé de plus de 4 % et le Philadelphia Semiconductor Index a baissé d’environ 4 %. Le Nasdaq 100 a cédé près de 2 %, avec Nvidia, AMD et Intel parmi les perdants. Bitcoin n’a pas résisté au mouvement général d’aversion au risque et est tombé à 62 516 $ avant de trouver un support.
Samedi matin, la principale cryptomonnaie avait récupéré une partie de ses pertes et était revenue aux alentours de 64 000 $, enregistrant un gain d’environ 1,7 % par rapport aux plus bas de vendredi, selon les données de Kraken. Le marché crypto plus large a suivi la remontée de Bitcoin et affiché des gains modestes, même si les volumes d’échange du week-end sont restés limités.
Les analystes de KuCoin notent qu’en juillet 2026, Bitcoin se comporte de plus en plus comme un instrument à effet de levier étroitement lié au cycle d’investissement dans l’IA, bondissant à la moindre nouvelle sur les puces coréennes et reculant à l’annonce de percées dans les modèles chinois.
Un petit drame matinal s’est joué sur les marchés vendredi : l’action Nvidia a reculé d’environ 3,5 à 3,9 % en début de séance, tandis que le titre Apple est resté stable. Cela a suffi pour qu’Apple récupère, brièvement, le titre d’entreprise cotée la plus valorisée au monde. Reuters a indiqué que la capitalisation boursière d’Apple avait atteint environ 4,88 billions de dollars à son sommet, tandis que celle de Nvidia retombait aux alentours de 4,86 billions.
Forbes a précisé que la baisse de Nvidia était plus proche de 3,9 %, ce qui a ramené sa valorisation près de 4,82 billions de dollars avant qu’une partie des pertes ne soit effacée. En clôture, Nvidia était repassée devant : Fox Business a fait état d’une capitalisation d’environ 4,92 billions de dollars pour Nvidia, contre 4,89 billions pour Apple. CNBC a décrit de la même manière ce chassé-croisé matinal : Apple a brièvement dépassé Nvidia à l’ouverture, mais la hiérarchie s’est de nouveau inversée d’ici la clôture.
Cet épisode illustre à quel point les valorisations des deux géants technologiques sont proches : de faibles variations en pourcentage sur l’un ou l’autre titre peuvent suffire à modifier le classement.
Apple a gagné environ 23 % depuis le début de l’année 2026, surperformant le marché dans son ensemble ainsi que les autres membres des Magnificent Seven. Les investisseurs apprécient le profil de dépenses d’investissement relativement prudent d’Apple et sa capacité à monétiser l’IA grâce à un vaste écosystème de services et une large base d’appareils.
Nvidia apparaît relativement plus faible cette année au sein du groupe des valeurs de semi‑conducteurs : après la vague de ventes de juin, l’action se négociait autour de 195 $ début juillet. L’entreprise avait été le leader, dépassant Microsoft en juin 2025 et atteignant une capitalisation boursière de 5 000 milliards de dollars en octobre de la même année.
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