বন্ড মার্কেটে মার্কিন ট্রেজারি বিভাগের অপ্রত্যাশিত হস্তক্ষেপের ফলে টানা চার দিন ধরে মূল্য বৃদ্ধির পর আজ স্বর্ণের মূল্যের কনসলিডেশন দেখা যাচ্ছে। অস্থির ট্রেডিং সেশনের মাঝে শুরুতে স্বর্ণের মূল্য $4,700 ডলারের কাছাকাছি থাকলেও, শেষ পর্যন্ত ধাতুটির দাম 0.4 শতাংশ কমে আউন্স প্রতি $4,632.75 ডলারে নেমে এসেছে। এছাড়া রুপার দর 1.5 শতাংশ কমে $67.93 ডলারে দাঁড়িয়েছে এবং প্ল্যাটিনাম ও প্যালাডিয়ামের মূল্যও হ্রাস পেয়েছে।

স্বর্ণের মূল্যের এই ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার কারণ বন্ডের লভ্যাংশের হারের প্রচলিত যুক্তির মধ্যে নেই, বরং এর মূলে রয়েছে মার্কিন আর্থিক ব্যবস্থার ওপর আস্থার সংকট। জাতীয় ঋণের সুদ বা সেবা-ব্যয় নিয়ন্ত্রণের সাম্প্রতিক প্রচেষ্টাগুলো মুদ্রাস্ফীতি ও ডলারের দর নিয়ে বিনিয়োগকারীদের উদ্বেগ নতুন করে জাগিয়ে তুলেছে। এর ফলে ডলার-ভিত্তিক স্বর্ণের মূল্য অনেক ক্রেতার কাছে সাশ্রয়ী হয়ে উঠেছে এবং সেই সাথে ডলারের দরপতনের বিষয়টি আবারও সামনে এসেছে—যে প্রবণতাটি গত বছর স্বর্ণের দ্রুত মূল্য বৃদ্ধিতে ইন্ধন জুগিয়েছিল।

গতকাল ট্রেজারি সেক্রেটারি স্কট বেসেন্ট—যিনি এর আগে উচ্চ-ব্যয়ের সিকিউরিটিজগুলো পুনরায় কিনে নেওয়ার (বাইব্যাক) প্রক্রিয়া সম্প্রসারণের বিষয়ে আগ্রহ দেখিয়েছিলেন—হঠাৎ করেই এ বিষয়ে নতুন কোনো ইঙ্গিত দেওয়া থেকে বিরত থাকেন। এর ফলে স্বর্ণ ইতিপূর্বে অর্জিত সুবিধাজনক অবস্থান কিছুটা হারিয়েছে এবং এখন সবার দৃষ্টি শুক্রবার জ্যাকসন হোলে অনুষ্ঠেয় কেভিন ওয়ার্শের বক্তৃতার দিকে সরে এসেছে। সেখানে ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যানকে এই বিষয়টি স্পষ্ট করতে হবে যে, দীর্ঘস্থায়ী মুদ্রাস্ফীতির মোকাবিলায় কেন্দ্রীয় ব্যাংকের কী পদক্ষেপ নেওয়া উচিত।

প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা পরিস্থিতিটিকে কীভাবে দেখছেন, তার একটি উল্লেখযোগ্য উদাহরণ হলো ফিডেলিটির সিদ্ধান্ত; তারা গত তিন সপ্তাহে তাদের তহবিলে স্বর্ণের মজুদ দ্বিগুণ করেছে। কোম্পানিটি জানিয়েছে যে, ফেডারেল রিজার্ভের জুলাই মাসের বৈঠকের পর—যেখানে কেন্দ্রীয় ব্যাংক সুদের হার অপরিবর্তিত রেখেছিল—বিনিয়োগকারীরা যখন দীর্ঘমেয়াদী ট্রেজারি বন্ড থেকে সরে আসতে শুরু করেন, ঠিক তখনই তারা স্বর্ণ সংগ্রহ করতে শুরু করে। অর্থাৎ, বড় আকারের মূলধন প্রবাহের মূল কারণ ছিল ফেডারেল রিজার্ভের নীতি-নির্ধারণী সংক্রান্ত অনিশ্চয়তা, কোনো নির্দিষ্ট অর্থনৈতিক সূচক নয়।

গত কয়েক সপ্তাহজুড়ে উল্লেখযোগ্য মূল্য বৃদ্ধির পর স্বর্ণের মূল্য '200-ডে মুভিং এভারেজের' (গড় মূল্যের সূচক) উপরে উঠে এসেছে, যাকে প্রায়শই মার্কেটে বুলিশ বা ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার একটি টেকনিক্যাল সিগন্যাল হিসেবে বিবেচনা করা হয়।

স্বর্ণের বর্তমান টেকনিক্যাল চিত্র অনুযায়ী, ক্রেতাদের মূল্যকে নিকটতম রেজিস্ট্যান্স $4,656-এ পুনরুদ্ধার করতে হবে। এতে করে স্বর্ণের মূল্যের $4,708-এর দিকে যাওয়ার লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করা যেতে পারে; যা ব্রেক করে ঊর্ধ্বমুখী হওয়া তুলনামূলকভাবে কঠিন হবে। পরবর্তী লক্ষ্যমাত্রা হিসেবে $4,738 এরিয়া নির্ধারণ করা যেতে পারে। দরপতনের ক্ষেত্রে স্বর্ণের মূল্য $4,607 লেভেলে থাকা অবস্থায় বিক্রেতারা মার্কেটের নিয়ন্ত্রণ নেওয়ার চেষ্টা করবে। যদি তারা সফল হয়, এই রেঞ্জ ব্রেক করে মূল্য নিম্নমুখী হলে সেটি বুলিশ পজিশনগুলোর উপর উল্লেখযোগ্য আঘাত হিসেবে বিবেচিত হবে এবং স্বর্ণের মূল্য $4,546-এ নেমে যেতে পারে, ও পরবর্তীতে সম্ভবত $4,481 পর্যন্ত দরপতন হতে পারে।