Các hợp đồng tương lai đã phục hồi hôm nay sau đợt bán tháo trên Wall Street hôm thứ Sáu, mang lại cho thị trường một khoảng thời gian tạm nghỉ ngắn trước loạt báo cáo lợi nhuận có thể quyết định xu hướng tiếp theo. Hợp đồng tương lai Nasdaq 100 tăng 1,3%, và hợp đồng tương lai S&P 500 tăng khoảng 0,8%. Chỉ số MSCI Asia Pacific thu hẹp mức giảm vào buổi sáng và còn giảm khoảng 0,2%. Dầu đã quay đầu giảm, với giá Brent mất 1,8% xuống còn 107,90 USD/thùng, rút lui khỏi mức cao nhất trong năm tháng.

Đợt hồi phục này diễn ra sau một tuần đầy sóng gió. Chỉ số ngành bán dẫn vừa ghi nhận chuỗi ngày giảm dài nhất kể từ năm 2008, VIX có cú bật mạnh nhất kể từ tháng 6, và Nasdaq 100 mất 5,5% trong tuần. CEO Nvidia Jensen Huang đón nhận đợt bán tháo khá bình thản và kêu gọi nhà đầu tư tập trung vào giá trị dài hạn của AI. Ông nói: “Tất cả những điều này rồi sẽ qua”.

Loạt báo cáo lợi nhuận sắp tới sẽ là phép thử cho nhận định đó. Netflix công bố kết quả vào thứ Ba; Tesla, Meta và IBM báo cáo vào thứ Tư. Meta đã trở thành cổ phiếu mang tính chỉ báo cho chủ đề AI, vì vậy kết quả của hãng sẽ cho thấy liệu khoản chi khổng lồ cho hạ tầng có đang mang lại hiệu quả hay không. Một số nhà đầu tư lo ngại lạm phát Mỹ tăng và tâm lý bất an quanh nhóm AI sẽ làm khuếch đại biến động cổ phiếu công nghệ và lan sang các thị trường khác. Cần nhớ rằng biến động trên thị trường trái phiếu vẫn ở mức cao, cùng với giá nhiên liệu và lương thực tăng đang gây thêm sức ép lên các ngân hàng trung ương.

Châu Âu mở màn tuần mới trong sắc thái yếu hơn. Hợp đồng tương lai cổ phiếu châu Âu và lợi suất trái phiếu Pháp kỳ hạn 10 năm giảm sau các cuộc biểu tình quy mô lớn tại Pháp cuối tuần qua, và đồng euro suy yếu so với hầu hết các đồng tiền trong nhóm G10. Lực mua quay lại với trái phiếu Kho bạc Mỹ: lợi suất 10 năm giảm 1 điểm cơ bản xuống 5,06% và thấp hơn khoảng 17 điểm cơ bản so với tuần trước. Trái phiếu đang dần lấy lại vai trò tài sản trú ẩn an toàn, điều này có thể khiến những người đặt cược vào các đợt tăng lợi suất nối tiếp trong năm nay phải bất ngờ.

Giá vàng khởi đầu tuần mới với mức tăng, nhích khoảng 0,4% lên 4.181 USD/oz khi giới giao dịch cắt giảm xác suất Fed nâng lãi suất trong tháng này sau phát biểu hôm thứ Sáu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh. Bitcoin tăng hơn 2% và vượt mốc 82.000 USD.

Thị trường đang nhìn về Trung Đông với những tín hiệu trái chiều. Căng thẳng leo thang đã đẩy giá dầu lên đỉnh 5 tháng, nhưng các dấu hiệu cho thấy nguồn cung trong khu vực vẫn gần mức trước xung đột đã giúp giá đảo chiều giảm bớt. Dầu trên 107 USD vẫn là bối cảnh bất lợi cho lạm phát và các ngân hàng trung ương, đồng thời là động lực chính cho những lo ngại về lãi suất.

Tổng hòa lại, nhịp hồi của hợp đồng tương lai hiện tại trông giống một quãng nghỉ mang tính kỹ thuật hơn là một cú đảo chiều mang tính cấu trúc. Theo quan điểm của tôi, kết quả của Meta và Tesla sẽ quyết định liệu thị trường có tìm được lý do để “mua khi giá giảm” hay không. Các báo cáo gây thất vọng có thể đẩy VIX tăng trở lại và kéo Nasdaq 100 xuống kiểm định các đáy gần đây. Chừng nào dầu vẫn trên 100 USD và lợi suất duy trì ở mức cao, tôi chưa kỳ vọng vào một đợt hồi phục bền vững của nhóm cổ phiếu công nghệ trong tuần này.

Xét về phân tích kỹ thuật S&P 500, nhiệm vụ trước mắt của bên mua là vượt qua ngưỡng kháng cự 7.718 USD. Điều này sẽ kích hoạt đà tăng và mở ra cơ hội hướng tới mốc 7.737 USD. Giữ vững vùng 7.756 USD cũng là ưu tiên đối với phe đầu cơ giá lên để củng cố vị thế. Nếu giá điều chỉnh giảm trong bối cảnh khẩu vị rủi ro suy yếu, bên mua cần xuất hiện hỗ trợ quanh vùng 7.698 USD. Việc phá vỡ xuống dưới ngưỡng này nhiều khả năng sẽ kéo chỉ số lùi về 7.679 USD và mở đường giảm tiếp xuống 7.656 USD.