Cặp tiền tệ EUR/USD trong phiên giao dịch thứ Năm đã vận động tương tự như vài tuần gần đây. Biểu đồ bên dưới cho thấy rất rõ rằng biên độ biến động đã suy giảm mạnh trong những tháng gần đây và hiện đang ở mức khá “trung bình”. Ngay trong ngày diễn ra cuộc họp FOMC, cũng là cuộc họp cuối cùng của Jerome Powell trên cương vị người đứng đầu ngân hàng trung ương Mỹ, cặp EUR/USD chỉ dao động với độ biến động 60 pip. Con số này thậm chí còn thấp hơn mức trung bình của 30 phiên giao dịch gần nhất. Trong bối cảnh như vậy, liệu còn nhiều ý nghĩa khi bàn luận về việc thị trường đang phản ứng thế nào với các yếu tố cơ bản hay yếu tố kinh tế vĩ mô?

Chúng tôi thậm chí sẽ không đi sâu vào những báo cáo được coi là khá quan trọng như lạm phát của Đức hay đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền của Mỹ. Thị trường gần như phớt lờ chúng. Tuy nhiên, quan điểm chung cho rằng cuộc họp FOMC tháng Tư khá bất ngờ do xuất hiện cái gọi là “bất đồng nội bộ” trong Ủy ban Tiền tệ. Sự chia rẽ này nảy sinh khi có ba thành viên FOMC bác bỏ đoạn văn bản cho phép mở đường cho các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai. Chúng tôi không cho rằng có bất kỳ sự khác biệt quan điểm thực chất nào và muốn nhắc lại rằng năm ngoái đã có ba thành viên Ủy ban Tiền tệ tích cực bỏ phiếu ủng hộ cắt giảm lãi suất trong gần như mọi cuộc họp. Ba người này là Michelle Bowman, Christopher Waller và Stephen Miran. Miran là người được Donald Trump nâng đỡ, trong khi hai người còn lại từng là ứng viên cạnh tranh cho vị trí của Powell. Do đó, không có gì khó hiểu khi bộ ba này chủ động bỏ phiếu ủng hộ nới lỏng chính sách. Dù vậy, vào thời điểm đó, gần như không có cuộc tranh luận công khai nào về tình trạng “chia rẽ” trong nội bộ Fed.

Về bản thông cáo cuối cùng sau cuộc họp tháng Tư, giọng điệu của ngân hàng trung ương vẫn giữ nguyên ở mức trung dung. Fed hiện đang cân nhắc mọi khả năng thay đổi chính sách tiền tệ. Powell không loại trừ khả năng nới lỏng, cũng không bác bỏ khả năng thắt chặt thêm, nhưng ông nhấn mạnh rất rõ rằng ưu tiên hàng đầu vẫn là lạm phát. Vì vậy, giờ đây gần như không còn tranh cãi rằng một bộ phận lớn các thành viên FOMC sẽ ngả về phương án tăng lãi suất chủ chốt, khi không còn nghi ngờ gì về xu hướng lạm phát tại Mỹ tiếp tục tăng tốc. Chỉ riêng trong tháng Ba, chỉ số này đã tăng vọt thêm 0,9% so với cùng kỳ năm trước. Giá dầu tiếp tục leo thang, và Trump chưa cho thấy dấu hiệu sẽ chấm dứt xung đột ở Trung Đông hay dỡ bỏ phong tỏa đối với Iran.

Điều gì sẽ diễn ra tại cuộc họp tiếp theo của Fed mới là câu hỏi đáng quan tâm nhất. Thứ nhất, Powell vẫn sẽ là thành viên FOMC ít nhất thêm một đến hai năm nữa. Thứ hai, kể từ ngày 15 tháng 5, một người được Trump bảo trợ khác là Kevin Warsh sẽ đảm nhiệm vai trò lãnh đạo Fed. Thứ ba, cả Warsh và Miran nhiều khả năng sẽ thúc đẩy việc hạ lãi suất chủ chốt. Thứ tư, đa số thành viên ủy ban vẫn sẽ trung thành với Powell, người cũng sẽ tiếp tục ngồi trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ. Một cuộc đối đầu căng thẳng đang hình thành. Tuy nhiên, hiện tại tất cả những điều này gần như không có mấy ý nghĩa thực tế, bởi thị trường thậm chí còn chưa mảy may “bận tâm” đến những “kịch tính” như vậy. Chính vì thế, chúng tôi vẫn giữ quan điểm rằng nên “đợi đến cuối mùa mới đếm gà” và không nên vội vã đưa ra kết luận. Trên thực tế, gần như không hề có phản ứng nào đáng kể đối với cuộc họp FOMC vừa qua.

Độ biến động trung bình của cặp tiền tệ EUR/USD trong năm phiên giao dịch gần nhất tính đến ngày 1 tháng 5 là 65 pip, được xếp vào mức “trung bình”. Chúng tôi kỳ vọng cặp tiền sẽ dao động trong khoảng từ 1,1664 đến 1,1794 vào ngày thứ Sáu. Kênh hồi quy tuyến tính trên đã quay đầu đi xuống, cho thấy xu hướng đã chuyển sang giảm. Tuy nhiên, xu hướng tăng bắt đầu từ năm 2025 hoàn toàn có thể được nối lại. Chỉ báo CCI đã bước vào vùng quá mua và hình thành phân kỳ “giảm”, báo hiệu khả năng cao xuất hiện nhịp điều chỉnh giảm.

Các mức hỗ trợ gần:

S1 – 1,1719

S2 – 1,1658

S3 – 1,1597

Các mức kháng cự gần:

R1 – 1,1780

R2 – 1,1841

R3 – 1,1902

Khuyến nghị giao dịch:

Cặp EUR/USD vẫn duy trì xu hướng tăng trong bối cảnh tác động của yếu tố địa chính trị lên tâm lý thị trường suy yếu và căng thẳng địa chính trị giảm bớt. Nền tảng cơ bản mang tính toàn cầu đối với đồng USD vẫn cực kỳ tiêu cực, vì vậy chúng tôi vẫn kỳ vọng cặp tiền sẽ tăng trong dài hạn. Khi giá nằm dưới đường trung bình động, có thể xem xét các vị thế bán với mục tiêu 1,1658 và 1,1597 dựa trên yếu tố kỹ thuật. Khi giá nằm trên đường trung bình động, các vị thế mua là phù hợp với mục tiêu 1,1780 và 1,1841. Thị trường đang dần xa rời yếu tố địa chính trị, trong khi USD đang đánh mất động lực tăng trưởng duy nhất của mình.

Giải thích các minh họa:

• Các kênh hồi quy tuyến tính giúp xác định xu hướng hiện tại. Nếu cả hai cùng hướng về một phía, điều đó cho thấy xu hướng mạnh.
• Đường trung bình động (thiết lập 20,0, smoothed) xác định xu hướng ngắn hạn và hướng giao dịch nên được thực hiện.
• Các mức Murray – là các mức mục tiêu cho các nhịp biến động và điều chỉnh.
• Các mức biến động (đường màu đỏ) – cho thấy kênh giá có khả năng cao mà cặp tiền sẽ dao động trong ngày tới, dựa trên các chỉ số biến động hiện tại.
• Chỉ báo CCI – khi đi vào vùng quá mua (trên +250) hoặc quá bán (dưới -250) sẽ báo hiệu khả năng sắp có đảo chiều xu hướng theo hướng ngược lại.