Đồng đô la Mỹ đang trải qua giai đoạn không mấy thuận lợi, và báo cáo việc làm dày đặc thông tin hơn bình thường được công bố hôm nay sẽ cho thấy mức độ chậm lại của đà mở rộng thị trường lao động Mỹ trong những năm gần đây.

Bên cạnh các báo cáo bảng lương hàng tháng thông thường và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần, số liệu nonfarm payrolls tháng 1, sẽ được công bố vào chiều nay, cũng bao gồm các điều chỉnh chuẩn hàng năm đã được chờ đợi từ lâu. Những điều chỉnh này được kỳ vọng sẽ làm chậm đáng kể tốc độ tăng trưởng việc làm, sau khi ước tính sơ bộ cho thấy khả năng có một điều chỉnh giảm kỷ lục lên tới 911.000 việc làm cho năm kết thúc vào tháng 3/2025.

"Năm nay, các điều chỉnh hàng năm sẽ có những hệ quả nghiêm trọng hơn thường lệ," BMO Capital Markets nhận định. "Thị trường lao động hiện có vẻ đang chao đảo giữa tăng trưởng việc làm ròng và, có thể, là mất việc làm ròng."

Các điều chỉnh hàng năm này — được thực hiện nhằm hiệu chỉnh các yếu tố mùa vụ và những vấn đề đo lường khác ảnh hưởng đến ước tính hàng tháng — có vai trò then chốt trong việc hiểu đúng thực trạng của thị trường lao động. Những năm trước, các điều chỉnh như vậy đôi khi đã dẫn tới những đánh giá lại đáng kể, theo cả hai chiều tăng hoặc giảm, vì vậy các nhà phân tích đang theo dõi sát sao để xem quy mô điều chỉnh năm nay sẽ lớn đến mức nào.

Ước tính sơ bộ về mức điều chỉnh giảm 911.000 việc làm là hết sức đáng lo ngại, hàm ý rằng đà phục hồi của thị trường lao động sau những cú sốc trước đó yếu hơn nhiều so với nhận định trước đây. Nếu báo cáo tháng 1 xác nhận sự giảm tốc đáng kể trong tuyển dụng, tác động đối với chính sách, niềm tin người tiêu dùng và đầu tư doanh nghiệp có thể sẽ rất sâu rộng và gây thêm áp lực giảm lên đồng USD.

Bất kỳ điều chỉnh giảm mạnh nào cũng sẽ cho thấy nền kinh tế đang đối mặt với những vấn đề mang tính cơ cấu nghiêm trọng hơn so với những gì người ta từng tin. Điều đó có thể khiến các nhà phân tích phải điều chỉnh lại dự báo GDP và đặt dấu hỏi về khả năng của Fed trong việc duy trì mức lãi suất hiện tại. Ngược lại, nếu mức điều chỉnh bớt kịch tính, điều đó sẽ cho thấy thị trường lao động có khả năng chống chịu tốt hơn so với những lo ngại trước đó.

Tỷ lệ thất nghiệp được kỳ vọng sẽ giữ nguyên ở mức 4,4%.

Cùng với đợt điều chỉnh chuẩn đối với số liệu việc làm tháng 3 năm 2025, Bureau of Labor Statistics sẽ công bố dữ liệu tiền lương theo tháng đã được điều chỉnh cho toàn bộ năm trước. Những thay đổi này phản ánh việc cập nhật mô hình của BLS, tính đến việc doanh nghiệp mở cửa, đóng cửa và các yếu tố mùa vụ mới. Năm ngoái, thị trường lao động cho thấy dấu hiệu suy yếu dần mà các nhà kinh tế mô tả là “tuyển dụng ít và sa thải cũng ít”. Tuy nhiên, đợt điều chỉnh chuẩn lần này có thể cho thấy mức độ giảm tốc còn mạnh hơn so với những gì đã giả định trước đó.

Các số liệu công bố tuần trước củng cố nhận định này: các công ty Mỹ đã công bố số lượng sa thải trong tháng 1 cao nhất từ trước đến nay, và số vị trí việc làm trống (JOLTS) trong tháng 12 đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2020.

Bức tranh kỹ thuật của EUR/USD

Về mặt kỹ thuật, EUR/USD đang trong giai đoạn tích lũy sau một nhịp biến động mạnh. Người mua nên hướng tới mục tiêu chiếm được mốc 1,1925 – chỉ khi đó mới có thể kỳ vọng kiểm định vùng 1,1957. Từ đây, một nhịp tăng lên 1,1994 là khả thi, nhưng để đi tiếp mà không có sự hỗ trợ từ các nhà đầu tư lớn sẽ rất khó khăn. Mục tiêu xa hơn nằm ở vùng 1,2037. Ở chiều giảm, tôi kỳ vọng lực mua đáng kể sẽ xuất hiện quanh 1,1890. Nếu không có người mua tại khu vực này, sẽ hợp lý hơn nếu chờ một đáy mới tại 1,1858 hoặc cân nhắc mở vị thế mua quanh 1,1832.

GBP/USD

Đối với GBP/USD, bên mua đồng bảng nên nhắm tới việc chiếm được vùng kháng cự gần nhất tại 1,3698. Chỉ sau đó, một nhịp tăng hướng đến 1,3730 mới trở nên thực tế; việc phá vỡ rõ ràng lên trên mức này sẽ khá thách thức. Mục tiêu xa hơn nằm quanh 1,3757. Ở chiều giảm, phe bán sẽ cố gắng giành quyền kiểm soát vùng 1,3660. Nếu thành công, cú phá vỡ xuống dưới mốc này sẽ là một đòn giáng mạnh vào phe mua và có thể kéo GBP/USD về 1,3625, với khả năng mở rộng đà giảm xuống vùng 1,3585.