31.05.201819:40 UTC +4Иностранцы продолжают бежать из российского госдолга

Зарубежные инвесторы продолжают бегство с российского долгового и валютного рынка, демонтируя пирамиду carry-trade, в которую за два с половиной года было вложено более 20 млрд долларов.

Стартовавшая в апреле после введения санкций распродажа бумаг федерального займа нерезидентами продолжилась в мае. Ее скорость не изменилась, даже несмотря на то, что Минфин США сообщил, что не намерен вводить ограничения на инвестиции в российский госдолг.

За два месяца вложения снизились почти на 10%, или 200 млрд рублей.

Продаж такого объема на рынке не было зафиксировано с 2012 года, когда нерезиденты впервые получили доступ к прямым покупкам ОФЗ.

Первый зампред ЦБ Ксения Юдаева сообщила, что их доля на рынке, достигавшая рекордных 34,5% на 1 апреля, к концу мая упала до 31%. Значение стало минимальным с августа прошлого года. Если первый удар по рынку нанесли санкции, то в мае распродажу спровоцировала «общая тенденция выхода из активов развивающихся рынков», говорит Юдаева.

Кроме того, как отмечают аналитики, причиной стремительного ухода инвесторов стал рост доходностей американского госдолга. Казначейские облигации со сроком погашения 10 лет, которые всего два года назад давали около 1,5% годовых, превысили отметку в 3%. Это спровоцировало масштабный переток капитала в Штаты.

В итоге настоящий валютный кризис разразился в Турции и Аргентине, а ЦБ Индонезии и Филиппин пришлось увеличивать ставки, чтобы удержать свои валюты.

По словам Юдаевой, сам рынок ОФЗ пострадал незначительно, сначала доходности подскакивали на 60 б.п., но потом отыграли половину этого движения.

В первую очередь пострадал рубль. Нерезиденты закрыли длинные позиции на рынке свопов на 3 млрд долларов, а скупка валюты позволила доллару взлететь на 9% за три дня.

Между тем есть опасения, что снижение интереса к российскому госдолгу может стать хроническим. В стоимости ОФЗ уже учтено все возможное снижение ставки Центробанком, тогда как заработать на росте рубля у иностранцев, скорее всего, не получится. Дело в том, что курс держит скупка валюты Минфином и вынужденное погашение внешних долгов.

«В ближайшее время в центре внимания останется риск дальнейшего ужесточения денежно-кредитных условий в США. Члены ФРС пока продолжают выступать за дальнейшее повышение ставки вопреки спаду развивающихся рынков», – пишет главный валютный стратег NatWest Markets в Сингапуре Мансур Мохи-уддин.