Франция приближается к самому опасному бюджетному противостоянию за весь последний президентский срок Эммануэля Макрона. Провал нового финансового законопроекта грозит стране резким ростом дефицита и очередным политическим кризисом.

Выступая на экономическом форуме в Экс-ан-Провансе, министр финансов Ролан Лескюр призвал парламент поддержать жесткое урезание расходов, чтобы к 2027 году опустить дефицит ниже отметки в 5% ВВП. Премьер-министр Себастьен Лекорню обрисовал альтернативный сценарий. По его словам, если документ не примут, старые статьи расходов будут продлены автоматически, и бюджетная дыра разрастется до 6,5% ВВП. Это критически свяжет руки будущему кабинету министров прямо накануне президентских выборов в апреле 2027 года.

Выработка решений буксует из-за раздробленного политического ландшафта. С 2024 года финансовые разногласия уже стоили должностей двум премьер-министрам, и осенние дебаты могут вновь парализовать работу правительства.

Политическая турбулентность заставляет нервничать инвесторов. Спред доходности между французскими и немецкими 10-летними гособлигациями расширился до 80 базисных пунктов — это максимум за последние девять месяцев и прямой индикатор сомнений рынка в устойчивости французского долга.

Несмотря на тревожные сигналы, чиновники излучают оптимизм. Лескюр и управляющий Банком Франции Эммануэль Мулен уверяют, что аппетит инвесторов к бумагам республики не снижается, а недавние долговые аукционы прошли гладко.

На следующей неделе правительство представит свежий обзор госфинансов с новыми мерами экономии. Сам проект бюджета на 2027 год будет внесен в парламент в сентябре, и эти слушания де-факто дадут старт президентской избирательной кампании, где состояние казны станет главным оружием кандидатов.