Евро отреагировал ростом на новости о том, что окончательная оценка потребительских цен за июль подтвердила ускорение годовой инфляции до 2,9% после 2,8% в июне.

Разгон обеспечила энергетика. Годовой рост цен на энергоносители ускорился до 10,3% против 8,5% месяцем ранее. Стоит отметить, что без энергетической составляющей и продуктов питания, базовые цены выросли на 2,5%. Ровно этот уровень базовой инфляции ЕЦБ заложил в июньские прогнозы как среднее значение на 2026 и 2027 годы, и его устойчивость означает, что подорожавшее топливо постепенно перетекает в тарифы, аренду, транспорт и общепит. Именно такие вторичные эффекты Кристин Лагард называла главным объектом наблюдения на июльской пресс-конференции.

Услуги также подорожали на 3,3% после 3,2% в июне, обеспечив 1,55 пункта совокупной инфляции, то есть больше половины всего результата.

География подсказывает, что напряжение создают крупные экономики. По сравнению с июнем инфляция снизилась в пятнадцати странах Евросоюза, не изменилась в трёх и выросла в девяти, однако в числе ускорившихся оказались Германия с 2,4% до 2,8%, Франция с 2,0% до 2,4% и Испания с 3,6% до 3,9%. Италия притормозила до 2,9%.

Для ЕЦБ этот отчёт становится последним крупным аргументом перед заседанием 10 сентября, на котором совет управляющих получит свежий раунд макропрогнозов. Сейчас депозитная ставка находится на уровне 2,25% после июньского повышения на 25 базисных пунктов, ставшего первым ужесточением с 2023 года, а в июле решение оставили без изменений единогласно. Многие экономисты ждут подъёма депозитной ставки до 2,50% в сентябре, а фьючерсный рынок оценивает вероятность такого шага примерно в 80% и закладывает ещё около 40% на дополнительное повышение к декабрю.

Для евро расклад двойственный. Ужесточение со стороны ЕЦБ формально работает на укрепление единой валюты, но ставка ФРС остаётся в диапазоне 3,50–3,75%, и процентный дифференциал по-прежнему на стороне доллара.