Пара фунт-доллар торгуется в достаточно узком диапазоне 1,3460 – 1,3530, импульсно реагируя на текущий новостной поток. Опубликованные сегодня данные по росту экономики Великобритании ситуацию не изменили – британец по-прежнему остается в рамках обозначенного ценового коридора, отражая нерешительность как покупателей, так и продавцов gbp/usd.

Забегая вперед следует отметить, что британская экономика продолжила расти во втором квартале, но темпы роста заметно замедлились, а структура роста остается достаточно неоднородной. Главной опорой остается сектор услуг, тогда как промышленность в целом стагнирует, строительство практически остановилось (после сильного начала года), а внешний сектор продолжает оставаться «слабым звеном».

Итак, согласно обнародованным данным, ВВП Великобритании вырос во втором квартале на 0,4% кв/кв, после роста на 0,6% в предыдущем отчетном периоде. В годовом выражении экономика страны выросла на 1,2%. ВВП на душу населения также увеличился – на 0,4% за квартал и на 1,0% год к году.

Иными словами, говорить о стагнации или (тем более) рецессии британской экономики никаких оснований нет. Более того, второй квартал текущего года стал седьмым подряд трехмесячным периодом роста. Но с другой стороны, динамика роста явно теряет свою скорость. Судите сами: +0,8% за три месяца к апрелю, 0,6% – к маю, и 0,4% – к июню.

При этом непосредственно в июне экономика Британии выросла на 0,3% м/м, после нулевой динамики в мае и падения на 0,1% в апреле. То есть второй квартал завершился ускорением, тогда как большинство аналитиков ожидали увидеть нулевой результат – как и в предыдущем месяце.

Структура месячного отчета говорит о том, что услуги выросли на 0,4%, тогда как производство сократилось на 0,2%, а строительство – на 0,1%. Как видим, июньский результат вновь был фактически обеспечен услугами. По сути, это уже становится характерной особенностью британской экономики: внешний и промышленный сектор выглядят значительно слабее внутреннего сектора услуг.

Возвращаясь к квартальным данным, следует отметить один интересный момент: зафиксированная промышленная стагнация не свидетельствует о полном отсутствии производственного импульса. Напротив, обрабатывающая промышленность продемонстрировала довольно неплохой квартальный результат. Проблема в том, что этот рост «съедается» энергетикой и коммунальным сектором. При этом добывающая промышленность выросла на 5,1%. Это частично компенсировало падение остальных компонентов.

Другими словами, промышленность действительно не является источником ускорения британской экономики – но и говорить о глубоком промышленном спаде ещё очень рано.

На этом фоне строительный сектор выглядит заметно слабее, демонстрируя куда менее устойчивую динамику. Например, в июне строительство упало на 0,3%. Наиболее резкое падение наблюдалось в сегменте нового строительства государственных объектов (-11%). Этот результат стал худшим в жилищном сегменте, значительно превысив спад в секторе частной застройки. Среди причин – резкое сокращение (сразу на 75%) новых государственных и коммунальных проектов (включая местную инфраструктуру). Количество заключенных генеральных контрактов упало на 64%.

В итоге строительный сектор, который еще в начале года был одним из факторов восстановления, к концу второго квартала практически перестал поддерживать экономику.

Как уже было сказано выше, главным двигателем британской экономики, остаются услуги. Этот сектор обеспечил основную часть квартального прироста ВВП. Рост был распределен достаточно широко: в трехмесячном периоде положительная динамика была зафиксирована в 10 из 14 подсекторов. Среди них наиболее сильную динамику продемонстрировали информационные и коммуникационные услуги (прежде всего программирование), профессиональная, научная и техническая деятельность, а также транспорт и складирование.

В целом если суммировать все «за» и «против», то опубликованный сегодня отчет содержит в себе как плюсы, так и минусы. С одной стороны, ВВП Британии растет второй квартал подряд, а июньский результат оказался достаточно (сравнительно) сильным. ВВП на душу населения увеличился, а услуги продолжают уверенно расширяться. С другой стороны, квартальный рост экономики замедлился, промышленность в целом стагнирует, строительство слабеет, а торговый дефицит остается весьма значительным.

Поэтому сегодняшний отчет вряд ли заставит Банк Англии менять текущий курс. Экономика достаточно сильна, чтобы не требовать экстренного стимулирования, но недостаточно сильна, чтобы заставить ЦБ отказаться от дальнейшего смягчения ДКП.

Собственно, по этой причине фунт и проигнорировал сегодняшний релиз. Снизившись всего на 20 пунктов, пара gbp/usd вернулась на прежние позиции буквально через несколько часов. Образно говоря, вышеупомянутые плюсы и минусы отчета «уравновесили» друг друга, поэтому трейдеры пары предпочли занять осторожную позицию, в ожидании американского PPI и разрешения очередного этапа переговорного процесса между США и Ираном. В таких условиях, на мой взгляд, целесообразно рассматривать диапазонную торговлю в рамках вышеуказанного ценового коридора 1,3460–1,13530.