Для британской валюты наступила, пожалуй, самая важная неделя июля. В течение ближайших четырех дней будут опубликованы наиболее значимые для gbp макроэкономические отчеты, которые определят ожидания рынка относительно июльского заседания Банка Англии. Уже завтра станут известны данные по рынку труда Великобритании, в среду выйдет отчет по росту инфляции, а в пятницу – показатели розничных продаж. Если обнародованные данные заметно отклонятся от прогнозов, рыночные ожидания относительно дальнейших регулятора могут существенно измениться, спровоцировав повышенную волатильность по паре gbp/usd.

Отчет по рынку труда Великобритании станет первым из трех ключевых макроэкономических релизов, которые будут опубликованы до заседания Банка Англии. Если данные окажутся сильнее ожиданий, вероятность более осторожного подхода к смягчению ДКП возрастет. Если же отчет подтвердит дальнейшее охлаждение рынка труда, «голубиное» давление на ЦБ наверняка усилится.

Основное внимание трейдеров будет приковано к нескольким компонентам релиза.

Прежде всего, это рост заработных плат. Как известно, этот показатель Банк Англии рассматривает как один из ключевых индикаторов устойчивости внутреннего инфляционного давления. Несмотря на постепенное охлаждение экономики, темпы роста зарплат остаются достаточно высокими и значительно превышают уровень, совместимый с достижением целевой инфляции в 2%. Если показатель вновь окажется выше ожиданий (или продемонстрирует лишь незначительное замедление), это станет еще одним аргументом в пользу сохранения Банком Англии выжидательной позиции на ближайших заседаниях.

Согласно предварительным прогнозам, уровень среднего заработка с учетом премий вырастет до 4,5% (с предыдущего значения 4,4%), достигнув максимального значения с ноября прошлого года. Без учета бонусов показатель должен остаться на уровне предыдущего месяца (3,4%).

Безработица также должна остаться на прежнем уровне (т.е. на отметке 4,9%), тогда как число заявок на получение пособий должно выйти на отметке +28 тысяч. Это достаточно высокий результат – немного ниже, чем в мае (31,2), но все равно неприемлемо высокий. Если вопреки прогнозам этот индикатор снизится до 10-7 тысяч, фунт получит достаточно сильную поддержку (особенно если зарплатные показатели при этом окажутся в зелёной зоне).

На следующий день, то есть в среду, в Великобритании опубликуют ключевые данные по росту инфляции. Согласно предварительным прогнозам, общий индекс потребительских цен должен в июне замедлиться до 2,7% г/г (минимальное значение с марта прошлого года), после двухмесячного пребывания на отметке 2,8%.

Однако наибольшее внимание рынка будет приковано не столько к заглавному индексу CPI, сколько к базовой инфляции, и, особенно, инфляции в сфере услуг. Именно эти показатели Банк Англии рассматривает как наиболее надежные индикаторы устойчивости внутреннего ценового давления.

Стержневой CPI, без учета волатильных цен на энергию и продукты питания, должен немного снизиться – с отметки 2,6% до 2,5%. Инфляция в сфере услуг в мае составила 3,6%, ускорившись с предыдущего значения 3,4%. В июне ожидается небольшой спад этого индикатора – до 3,5%. Если вопреки прогнозам он снова ускорится, фунт получит значительную поддержку, даже если «заглавный» показатель окажется в красной зоне.

Ну, и наконец, в пятницу, 24 июля, в Великобритании будут опубликованы данные по объему розничной торговли за июнь. И хотя этот отчет традиционно оказывает меньшее влияние на рынок, чем статистика по занятости или инфляции, в сложившихся обстоятельствах он позволит оценить устойчивость потребительского спроса – одного из важнейших драйверов британской экономики.

Предыдущий (майский) отчет оказался достаточно сильным: объем розничных продаж вырос на 1,2% м/м после апрельского снижения. Рост был обусловлен теплой погодой, сезонными акциями и увеличением онлайн-продаж.

Теперь же рынок ожидает значительно более скромного результата: согласно консенсус-прогнозу, показатель должен вырасти лишь на 0,2%. Вместе с тем, ряд опережающих индикаторов говорят о том, что потребительская активность в июне оставалась достаточно высокой. В частности, расходы поддерживали жаркая погода и чемпионат мира по футболу, который проходил не в Великобритании, но который поспособствовал росту продаж в сегменте онлайн-торговли, общественного питания и товаров для досуга. Все это говорит о том, что пятничный отчет может оказаться в «зеленой зоне», став дополнительным аргументом в пользу того, что внутренний спрос остается устойчивым, а британская экономика пока не нуждается в оперативном смягчении монетарной политики.

Впрочем, пятничный отчет вряд ли станет самостоятельным драйвером для британской валюты. Он может гармонично дополнить общую фундаментальную картину, если данные по инфляции и рынку труда «срезонируют», то есть окажутся лучше или хуже ожиданий большинства аналитиков. Если все три ключевых релиза недели подтвердят устойчивость экономики Великобритании, вероятность более осторожного подхода регулятора к дальнейшему смягчению ДКП возрастет. Но если же статистика окажется слабой по всем направлениям, рынок получит дополнительные основания усиления «голубиных» ожиданий относительно дальнейших действий Банка Англии.

С точки зрения «техники», пара gbp/usd на таймфрейме D1 находится между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, а также над всеми линиями индикатора Ichimoku, который сформировал бычий сигнал «Парад линий». Однако на четырехчасовом графике пара второй торговый день подряд безуспешно тестирует уровень сопротивления 1,3470 (средняя линия Bollinger Bands на h4). Рассматривать лонги целесообразно только тогда, когда покупатели закрепятся над этим уровнем сопротивления, открыв себе путь к следующему ценовому барьеру 1,3550 (верхняя линия Bollinger Bands одновременно на h4 и D1).