В среду РБНЗ проводит очередное заседание по кредитно-денежной политике. Ожидается, что процентная ставка будет сохранена на уровне 2.25% и основное внимание будет направлено на конкретные указания РБНЗ, если они, конечно, последуют, о времени начала цикла повышения ставок. Пока прогнозируется, что вероятность повышения ставки завтра составляет всего 15%, а на следующем заседании в июле - 50%.

Понятно, что в текущих условиях сильной неопределенности нельзя заранее сказать, какое решение будет правильным, и максимум, на что сейчас способен Комитет, - это поддерживать баланс между рисками. Инфляционные ожидания растут на всех горизонтах прогнозирования, индекс деловой активности в сфере услуг в апреле остался в зоне сокращения, несмотря на небольшой рост, расходы по кредитным картам сократилась на 1.6%, что указывает на снижение потребительской уверенности. Нет никаких сильных аргументов в пользу роста ставки. Рост ВВП в 1 квартале практически не пострадал, но во 2 квартале, как ожидается, он резко замедлится. Во всяком случае собственный прогноз РБНЗ предполагает почти нулевой рост.

Ранее РБНЗ выделял три основных индикатора, за которыми он внимательно следит: инфляционные ожидания, базовая инфляция и динамика заработной платы. По всем этим показателям ситуация остается сложной, но, по мнению регулятора, контролируемой. Краткосрочные инфляционные ожидания и ожидания домохозяйств демонстрируют негативную динамику, однако это не является чем-то из ряда вон выходящим.

Реакция рынка на итоги заседания РБНЗ будет, скорее всего, сдержанной, киви может немного снизиться, сильных движений не ожидаем.

Спекулятивное позиционирование по NZD изменилось 6незначительно, медвежий перевес очевиден, расчетная цена удерживается ниже долгосрочной средней, признаков разворота нет.

Неделей ранее мы отметили, что, несмотря на то что киви остается под медвежьим давлением, для продолжения снижения необходим дополнительный импульс. Пара NZD/USD провела всю неделю в довольно узком диапазоне, и, возможно, пришло время из него выйти. Мы видим потенциал для возобновления снижения в направлении 0.5780/90.