Опубликованный сегодня отчет по росту инфляции в Великобритании оказался в красной зоне. Почти все ключевые компоненты релиза недотянули до прогнозных оценок, отражая ослабление ценового давления в стране.

Пара gbp/usd слабо отреагировала на публикацию, поскольку на сегодняшний день всё внимание трейдеров приковано к геополитическим событиям. Участники рынка застыли в ожидании развязки ближневосточного конфликта, поскольку дальнейшее развитие событий может привести как к новому витку эскалации, так и к снижению напряженности с последующим дипломатическим урегулированием. Интрига сохраняется, а значит пружина ожиданий может «разжаться» как в пользу гринбека, так и против него – если на рынке возрастёт интерес к рисковым активам.

И все же, несмотря на то, что макроэкономические релизы сейчас отошли на второй план, опубликованный сегодня отчет игнорировать не стоит. Ведь он оказался весьма показательным – прежде всего тем, что продемонстрировал не просто замедление общего CPI, но и заметное ослабление инфляционного давления в сфере услуг, за которым Банк Англии традиционно следит особенно внимательно.

Если говорить «языком сухих цифр», то ситуация выглядит следующим образом. Общий индекс потребительских цен в апреле замедлился до 2,8% г/г, тогда как большинство аналитиков прогнозировали спад до 3,0% (после мартовского скачка до 3,3%). Это минимальный темп роста показателя с марта прошлого года. Базовый CPI, без учета волатильных цен на энергию и продукты питания, также продемонстрировал резкое снижение – сразу до 2,5% г/г (с предыдущего значения 3,1%). В последний раз показатель находился на этом уровне почти 5 лет назад – в сентябре 2021 года.

Индекс розничных цен, который используется работодателями при обсуждении «зарплатного вопроса», также существенно замедлился: после мартовского роста до 4,1%, в апреле он снизился до 3,0%.

Инфляция в сфере услуг снизилась в апреле до 3,2% после взлёта до 4,5% в предыдущем месяце. Это минимальное значение индикатора за последние четыре года.

Другими словами, в апреле замедлились почти все ключевые показатели британской инфляции, причем сильнее ожиданий большинства аналитиков. И здесь возникает логичный вопрос: почему трейдеры фактически проигнорировали отчет, несмотря на его сенсационный характер?

Как уже было сказано выше, сейчас участники рынка сосредоточены на геополитике, которая задает основной тон торгам по всем долларовым парам. Но это лишь «во-первых». Есть и «во-вторых».

Дело в том, что снижение инфляции в апреле объясняется несколькими основными факторами, значительная часть которых носят временный или же технический характер.

Во-первых, это существенное снижение цен на электроэнергию и газ. Британский регулятор энергетического рынка Ofgem с 1-го апреля снизил предельное значение стоимости коммунальных услуг, после чего средний счет за газ и электричество снизился в среднем на 110-120 фунтов. Резкое снижение годовых расходов домохозяйств на энергию создало мощный дезинфляционный эффект.

Во-вторых, в апреле снизилась стоимость авиабилетов и пакетных туров – на 3,3% (для сравнения стоит отметить, что в прошлом году на пасхальные праздники был зафиксирован скачкообразный рост на 27,5%). Такая динамика объясняется в первую очередь календарным сдвигом Пасхи и эффектом высокой базы прошлого года. В 2025 году праздничный пик спроса пришелся на апрель и вызвал резкий рост цен, тогда как в этом году этот эффект сместился на более ранний период, из-за чего в апреле была зафиксирована нисходящая коррекция. То есть это всего лишь статистическое «перераспределение» сезонного всплеска.

Замедлению инфляции в секторе услуг способствовало замедление роста заработных плат на фоне роста безработицы (до 5,0%) и снижения количества вакансий. То есть в данном случае проявляется эффект охлаждения британского рынка труда.

При этом в опубликованном сегодня отчете есть и «тревожные звоночки», которые удержали британскую валюту на плаву – в том числе и в паре с гринбеком.

Прежде всего речь идет о резком взлёте PPI. Индекс цен производителей ускорился в апреле сразу до 7,7%, что является максимумом более чем за три года. Такой выраженный контраст (замедление CPI на фоне роста PPI) говорит о том, что часть производственных издержек пока еще не переложена на конечного потребителя, но наверняка отразится в CPI последующих месяцев. Иными словами, если нефть будет и дальше дорожать (или даже останется на текущих уровнях), а ближневосточный конфликт усугубится, британская инфляция снова ускорится, уже во втором полугодии.

Поэтому опубликованный сегодня отчет, несмотря на свой «красный окрас», вряд ли будет способствовать смягчению риторики Банка Англии. Регулятор наверняка сохранит выжидательную позицию, которая уже во многом учтена в текущих ценах gbp/usd.

Этим и объясняется столь флегматичная реакция трейдеров пары.

С точки зрения «техники», пара на дневном графике находится между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands, под линиями Tenkan-sen и Kijun-sen, но в рамках облака Kumo. На четырехчасовом графике пара расположена между средней и верхней линиями Bollinger Bands, между линиями Tenkan-sen и Kijun-sen, а также под облаком Kumo. Всё это говорит о сохраняющейся неопределенности. Рассматривать короткие позиции целесообразно рассматривать после пробоя уровня поддержки 1,3380 (нижняя граница облака Kumo на D1). В таком случае индикатор Ichimoku сформирует медвежий сигнал «Парад линий». Лонги в сложившихся обстоятельствах априори выглядят рискованно, с учетом нарастающей напряженности между США и Ираном.