Звіт про ринок праці підтвердив панівний на ринку наратив: торгуй так, як вигідно Дональду Трампу. У 2023–2024 роках говорили про американську винятковість, і долар зростав разом із фондовими індексами США. На початку 2025 року учасники ринку дотримувалися принципу «продавай усе американське» — грінбек падав разом із S&P 500. Починаючи з травня їхні шляхи розійшлися. І свою роль у цьому зіграв господар Білого дому.

Ще під час першої президентської каденції республіканця фондові індекси були для нього мірилом ефективності управління країною. Відтоді нічого не змінилося. Дональд Трамп та його команда при першій-ліпшій нагоді залишають «бичачі» коментарі щодо S&P 500. Останнім стало повідомлення президента в соцмережах про укладення торговельної угоди з В'єтнамом. І нехай ця країна погодилась сплачувати колосальні тарифи в розмірі 20–40% — інвестори продовжують купувати американські акції.

Динаміка індикаторів ринку праці США

У вогонь оптимізму підлив масла й червневий звіт про зайнятість у США. Показник збільшився на 147 тис. — більше за прогнози аналітиків Bloomberg. Жоден експерт не передбачив зниження рівня безробіття до 4,1%. Такі дані сигналізують про силу американської економіки, підтримують продовження ралі S&P 500 і дозволяють ФРС піти у відпустку щонайменше до кінця літа.

Терміновий ринок майже повністю припинив вірити в імовірність зниження ставки федеральних фондів у липні. До публікації звіту ймовірність такого кроку оцінювалася як 1 до 4. Деривативи знизили шанси на пом'якшення монетарної політики. Це дало «ведмедям» по EUR/USD змогу перейти в контратаку.

Динаміка очікуваних змін ставки ФРС

Проте «музика» для продавців основної валютної пари звучала недовго. Інвестори згадали, що Дональду Трампу не потрібен сильний долар. За оцінками Deutsche Bank, щоб покращити стан поточного рахунку платіжного балансу до бажаних для Білого дому рівнів, необхідна девальвація американської валюти на 30–35%. «Бики» викупили просідання так само швидко, як і інвестори відкуповують провали S&P 500.

На думку Morgan Stanley, падіння індексу долара наразі перебуває в антракті, а не у фіналі. Попри найгірший початок року з 1973-го, курс USD залишається історично високим. Середнє значення для пари EUR/USD за останні два десятиліття становить 1,22, тоді як наразі пара торгується на кілька фігур нижче.

Можливо, ФРС зачекає до вересня зі зниженням ставки. Але інші центробанки вже завершили цикл або наблизилися до його завершення. Федрезерв же, ймовірно, відновить монетарне пом'якшення, що є негативним чинником для долара США.

З технічної точки зору на денному графіку EUR/USD спостерігається спроба «ведмедів» перейти в контратаку. Проте сумніви щодо сили висхідного тренду поки не виникають. Відбій від рівня 1,1695 або повернення вище 1,1800 стане сигналом для формування довгих позицій по євро проти американського долара.