Goldman Sachs сдвинул сроки восстановления экспорта нефти из Персидского залива с конца июня на конец августа. При этом банк сохранил прогноз стоимости сорта Brent на четвертый квартал 2026 года на отметке 90 долларов за баррель, поскольку затяжная блокировка Ормузского пролива компенсируется не таким сильным дефицитом сырья, как ожидалось изначально.

По расчетам аналитиков, во втором квартале дефицит предложения составит 5–6 млн баррелей в сутки. Это гораздо меньше реальных потерь добычи на Ближнем Востоке, оцениваемых в 14–15 млн баррелей. Удар по рынку смягчили два фактора: падение спроса почти на 5 млн баррелей и довоенное перепроизводство. В итоге спотовые фьючерсы на Brent просели на 25% от мартовских пиков на фоне снижения паники инвесторов из-за объявленного перемирия.

Экономисты Goldman во главе с Дааном Стрёйвеном отмечают, что для возврата к нормальному экспорту в 23 млн баррелей в сутки достаточно восстановить транзит через Ормуз всего на 70%. Остальные объемы пойдут по уже задействованным обходным маршрутам через Янбу, Фуджейру, Оманский залив и Джейхан. Главным барьером для поставок выступает нехватка трубопроводных мощностей для прокачки уже добытой нефти, тогда как буровая активность в регионе продолжается в штатном режиме.

На 2027 год банк понизил прогноз по Brent на 5 долларов до 80 долларов за баррель. Предложение вырастет за счет вышедших из ОПЕК Объединенных Арабских Эмиратов, а также Бразилии, Гайаны и Венесуэлы. Спрос при этом восстановится не полностью: более 10% потерь станут безвозвратными из-за ускоренного перехода Китая на зеленые технологии. Доля электромобилей в продажах легковых авто в КНР подскочила с 50% в феврале до 62% в мае.

Несмотря на ожидаемый в 2027 году профицит нефти в 3,5 млн баррелей в сутки, цены удержатся от обвала благодаря истощенным запасам стран ОЭСР и сохраняющейся геополитической премии. Впрочем, Goldman рассматривает и крайние сценарии. Если Ормуз останется закрытым до конца года, Brent может улететь к 140 долларам. Если же экспорт полностью наладится уже в июле на фоне высокого предложения, котировки рискуют упасть до 60 долларов за баррель.