اے آئی اسٹاکس میں لالچ بہت جلد خوف میں بدل جاتی ہے۔ کچھ عرصہ پہلے تک سرمایہ کار چِپ ساز کمپنیوں میں سرمایہ کاری کے لیے ہر خطرے کو نظر انداز کر رہے تھے، لیکن اب صرف ایک منفی خبر بھی بڑے پیمانے پر فروخت (سیل آف) کا سبب بن سکتی ہے۔

فیلی فیڈیا سیمی کنڈکٹر انڈیکس (سوکس) پیر کے روز اپریل 2025 کے بعد پہلی بار اپنی 50 روزہ موونگ ایوریج سے نیچے بند ہوا۔ اس کے علاوہ، چینی میموری چِپ ساز کمپنی سی ایکس ایم ٹی کی اسٹاک ایکسچینج میں فہرست بندی نے امریکی چِپ ساز اداروں کے لیے مسابقت کے خدشات مزید بڑھا دیے۔ ان خدشات میں اس وقت مزید اضافہ ہوا جب یہ اطلاعات سامنے آئیں کہ ایپل نے اپنی بعض مصنوعات میں چینی ساختہ چِپس کے استعمال کے حوالے سے وائٹ ہاؤس کے ساتھ بات چیت کی ہے۔

ایس اینڈ 500، سوکس اور میگنیفشنت کی کارکردگی

فروخت کے دباؤ میں مزید اضافہ خود اسی شعبے کی سب سے بڑی کمپنی کی خبر سے ہوا۔ وال اسٹریٹ جرنل کے مطابق، این ویڈیا ایک بڑے اوپن اے آئی ڈیٹا سینٹر کی تعمیر میں معاونت کے لیے تقریباً 250 ارب ڈالر فراہم کرنے کی تیاری کر رہی ہے۔ اس خبر کے بعد این ویڈیا کے حصص تقریباً 5 فیصد گر گئے۔ سرمایہ کاروں کو معاہدے سے زیادہ اس کی مالیاتی ساخت پر تشویش ہے، کیونکہ اس میں این ویڈیا عملی طور پر خود سرمایہ کاری کر کے اپنے صارفین کو اپنی ہی چپس خریدنے کے قابل بنا رہی ہے۔ اس کے نتیجے میں ایپل نے عارضی طور پر دوبارہ امریکہ کی سب سے زیادہ مارکیٹ ویلیو رکھنے والی عوامی کمپنی کا اعزاز حاصل کر لیا، جو اس نے گزشتہ سال مئی میں کھو دیا تھا۔

تاہم، ہر کوئی مندی کا شکار نہیں ہے۔ ڈّشے بنک کا کہنا ہے کہ بڑی ٹیک کمپنیوں سے سرمایہ نکال کر ویلیو اور کوالٹی اسٹاکس کی جانب منتقلی کا عمل تقریباً تین چوتھائی مکمل ہو چکا ہے، کیونکہ حد سے زیادہ خریداری والی پوزیشنز میں نمایاں کمی آ چکی ہے۔ دوسری جانب مارگن سٹانلے کا خیال ہے کہ سرمایہ کار اب سرمایہ جاتی اخراجات (کیپ ایکس) میں اضافے کے بجائے آزاد نقد بہاؤ (فری کیش فلو) اور منافع بخش ہونے پر زیادہ توجہ دیں گے۔

فیصلہ بینکوں کے بیانات سے نہیں بلکہ حقیقی نتائج سے ہوگا۔ اس ہفتے ایس اینڈ پی 500 کی 170 سے زائد کمپنیاں اپنی مالیاتی رپورٹس جاری کریں گی، جن میں مائیکر سافٹ بھی شامل ہے، جو تاریخی طور پر سرمایہ کاری سے متعلق محتاط رہنمائی دینے کے لیے جانی جاتی ہے۔ اگر مائیکروسافٹ آئندہ سال کے لیے اپنی مجوزہ سرمایہ کاری میں کمی کا اشارہ دیتا ہے تو مارکیٹ میں فروخت کا دباؤ مزید بڑھ سکتا ہے۔

اس ہفتے سرمایہ کاروں کی توجہ تین مرکزی بینکوں کے فیصلوں پر بھی مرکوز رہے گی: فیڈرل ریزرو ، بینک آف جاپان اور بینک آف انگلینڈ ۔ اس وقت مارکیٹ بدھ کے روز فیڈ کی جانب سے شرح سود برقرار رکھنے کی توقع کر رہی ہے۔ جے پی مارگن کے مطابق، اس کا اندرونی مارکیٹ پوزیشننگ انڈیکیٹر پہلے ہی ایس اینڈ پی 500 کے لیے خریداری کا اشارہ دے رہا ہے، جبکہ بانڈ ییلڈز میں کمی، امریکی ڈالر کی کمزوری اور مشرق وسطیٰ میں کشیدگی میں کمی مارکیٹ کے لیے مثبت عوامل ثابت ہو سکتے ہیں۔

اس کے باوجود، سیمی کنڈکٹر شعبے میں حد سے زیادہ بھیڑ والی سرمایہ کاری اور ایران سے متعلق کشیدگی میں اضافے کے خطرات اب بھی برقرار ہیں۔ مارکیٹ مبصرین نے تو اب "میگنی فی شنٹ سیون" کو طنزیہ انداز میں "لییگ سیون" کہنا بھی شروع کر دیا ہے، جو اس سال ان کی کمزور کارکردگی کی عکاسی کرتا ہے۔ اب سب کی نظریں اس بات پر ہیں کہ مصنوعی ذہانت (اے آئی) پر خرچ کیے گئے اربوں ڈالر کیا اس مالیاتی نتائج کے سیزن میں حقیقی منافع کی صورت میں سامنے آئیں گے یا نہیں۔ اس سوال کا جواب زیادہ دور نہیں۔

تکنیکی اعتبار سے، ایس اینڈ پی 500 کے یومیہ چارٹ پر ایک بیئرش اینگلفنگ کینڈل تشکیل پائی ہے۔ یہ پیٹرن، متحرک موونگ ایوریج ریزسٹنس سے قیمت کے مسترد ہونے کے ساتھ مل کر، فروخت کنندگان (بئیرز) کی برتری کی نشاندہی کرتا ہے۔ اگر انڈیکس اصلاحی کم ترین سطح 7,375 سے نیچے مضبوط بریک آؤٹ کی تصدیق کر دیتا ہے تو یہ مزید شارٹ پوزیشنز کھولنے کے لیے ایک اہم تکنیکی سگنل تصور کیا جائے گا۔