Data menunjukkan bahwa pinjaman konsumen di AS secara tak terduga turun untuk pertama kalinya sejak 2024, sebuah kejutan signifikan bagi pasar yang mendorong pelemahan dolar. Menurut data Federal Reserve yang dirilis pada hari Rabu, total kredit konsumen yang beredar turun sekitar $182 juta pada bulan Mei setelah kenaikan substansial dalam dua bulan sebelumnya. Angka tersebut sangat bertolak belakang dengan prediksi: estimasi median dalam survei Reuters/konsensus sebelumnya memproyeksikan kenaikan sebesar $17,5 miliar, sehingga hasil aktualnya merupakan deviasi yang sangat besar dari ekspektasi.

Komposisi penurunan tersebut membantu menjelaskan apa yang sedang terjadi dengan konsumen AS. Kontribusi utama berasal dari penurunan sebesar US$5,3 miliar pada saldo kartu kredit dan utang bergulir lainnya—penurunan terbesar dalam kategori ini sejak 2024. Pada saat yang sama, pinjaman non‑revolving seperti kredit mobil dan pinjaman pelajar terus meningkat, menambah US$5,1 miliar. Kontras ini cukup jelas: orang Amerika tampak secara sadar mulai mengurangi jenis utang yang paling mahal dan paling membebani—saldo kartu kredit—sementara pinjaman terarah yang lebih besar untuk mobil dan pendidikan masih diambil dalam laju yang kurang lebih sama seperti sebelumnya.

Alasan di balik perilaku ini jelas dan berkaitan langsung dengan biaya utang tersebut. Suku bunga rata‑rata kartu kredit dengan saldo pada bulan Mei berada di level tinggi, yaitu 22,15%. Dengan biaya memegang utang setinggi itu, perilaku konsumen yang rasional adalah memprioritaskan pelunasan saldo kartu. Yang cukup mengkhawatirkan, kelonggaran tampaknya tidak akan datang: pelaku pasar saat ini mematok kemungkinan kenaikan suku bunga Fed tahun ini alih‑alih pemangkasan, sehingga kecil kemungkinan peminjam akan mendapat keringanan pada bunga kartu kredit dalam waktu dekat.

Konteks laporan ini penting untuk penafsiran yang tepat. Belanja konsumen tetap tangguh dalam beberapa bulan terakhir meskipun terjadi guncangan harga minyak yang dipicu oleh perang di Iran, yang mendorong kenaikan harga—khususnya harga bahan bakar di SPBU. Dengan kata lain, penurunan pemberian kredit pada bulan Mei bukanlah tanda bahwa orang Amerika berhenti berbelanja, melainkan sinyal kelelahan utang setelah kenaikan beruntun terbesar dalam kredit konsumen selama tiga tahun terakhir. Masyarakat masih terus berbelanja, tetapi semakin memilih untuk melunasi utang yang menumpuk daripada mengambil utang baru, terutama yang paling mahal.

Ada kaitan yang cukup menjanjikan dengan dinamika harga energi belakangan ini. Turunnya harga bensin sudah mulai mengangkat sentimen konsumen, sebagaimana terlihat pada data keyakinan konsumen. Hal ini berpotensi memberi sedikit ruang bernapas bagi anggaran rumah tangga dalam beberapa bulan mendatang dan perlahan mengurangi tekanan yang sebelumnya memaksa rumah tangga mengandalkan kartu kredit untuk menutup pengeluaran bahan bakar saat ini.

Pelemahan dolar pada pandangan pertama mungkin tampak tidak logis, karena penurunan aktivitas pemberian kredit itu sendiri bukan sinyal dovish yang jelas bagi Federal Reserve. Namun, pasar tampaknya menafsirkan data tersebut sebagai indikator awal meredanya aktivitas konsumen dan meningkatnya kelelahan finansial di kalangan rumah tangga di bawah beban suku bunga tinggi.

Prospek teknikal untuk EUR/USD

Untuk gambaran teknikal EUR/USD saat ini, pembeli perlu menembus level 1,1460. Hanya dengan itu mereka dapat membidik pengujian level 1,1490. Dari sana, mereka dapat mendorong pergerakan menuju 1,1525, meskipun melakukannya tanpa dukungan pelaku besar akan cukup sulit. Di sisi bawah, saya memperkirakan minat beli yang kuat baru akan muncul di sekitar 1,1425. Jika di sana pun sepi, akan lebih baik menunggu pembaruan level terendah di 1,1395 atau membuka posisi long dari 1,1365.