Вчера доллар оставил без внимания тот факт, что промышленное производство США выросло на 0,2 процента в июле после роста на 0,3 процента в июне. Обрабатывающая промышленность прибавила ровно столько же, 0,2 процента. Индексы добычи полезных ископаемых и коммунальных услуг выросли на 0,2 и 0,5 процента соответственно. Показательно, что выпуск обрабатывающей промышленности без учёта автомобилей и запчастей увеличился на 0,4 процента, то есть вдвое быстрее общего показателя. Общий индекс достиг 103,0 процента от уровня 2017 года, а годовой прирост составил 1,1 процента.

Наиболее интересной оказалась разбивка по рыночным группам, которая обнажает главное расхождение внутри американской экономики. Производство оборудования выросло на 0,8 процента за месяц и на впечатляющие 6,6 процента в годовом выражении, став безоговорочным лидером отчёта. Это прямое отражение продолжающегося инвестиционного бума вокруг искусственного интеллекта и строительства дата-центров, о котором неоднократно говорил и председатель ФРС Кевин Уорш, называя деловые инвестиции самой яркой чертой нынешней экономики.

Одновременно потребительские товары показали прямо противоположную динамику, снизившись на 0,4 процента за месяц и на 1,8 процента за год. Это единственная крупная категория, находящаяся в годовом минусе. Такое расхождение между бурно растущим корпоративным сегментом и сжимающимся потребительским полностью укладывается в картину, которую рисовали последние данные: розничные продажи в июле упали на 0,6 процента, худший результат более чем за год, а норма сбережений американцев опустилась до четырёхлетнего минимума.

Загрузка производственных мощностей выросла до 76,3 процента в июле с 76,2 процента в июне, а в обрабатывающей промышленности до 76,0 с 75,9 процента. Тем не менее оба показателя остаются заметно ниже долгосрочного среднего уровня. Иными словами, значительная часть производственных мощностей США по-прежнему простаивает, что ограничивает инфляционное давление со стороны производственного сектора.

Для ФРС этот отчёт складывается в нейтрально-позитивную картину, не дающую решающих аргументов ни одной из сторон дискуссии. Умеренный рост производства при сохраняющемся недоиспользовании мощностей означает отсутствие перегрева, что играет на руку сторонникам паузы.