Иран считает требования США о прекращении войны чрезмерными и нелогичными, хуситы подключаются к вооруженному конфликту на Ближнем Востоке, Белый дом всерьез рассматривает возможность наземной операции, а Brent взлетает выше $116 за баррель. Эскалация геополитической напряженности оказывает давление на EUR/USD. Евро готовится закрыть квартал с худшим результатом с 2024, а трейдеры перечитывают учебники 2022. Четыре года назад происходили похожие события.

Квартальная динамика EUR/USD

Вооруженный конфликт на Украине спровоцировал взлет Brent, энергетический кризис о обвал евро ниже паритета по отношению к доллару США. Тогда ЕЦБ медлил с повышением ставок, считая взлет инфляции временным явлением. Сейчас Европейский центробанк намерен не повторять тех ошибок, но рискует сделать еще большую.

После взлета потребительских цен в Испании до 3,3% в марте, максимальной отметки за два года, рынки ждут разгона CPI в Германии и еврозоне. В результате деривативы прогнозируют целых три акта монетарной рестрикции ЕЦБ в 2026. До конфликта на Ближнем Востоке они выдавали 35%-ю вероятность снижения ставки по депозитам.

Динамика инфляции в странах еврозоны

В обычный условиях ожидания ужесточения денежно-кредитной политики должны оказывать поддержку валюте. Благодаря повышению ставок и доходности облигаций увеличивается привлекательность активов. Однако из-за войны в Иране страны Персидского залива снижают объемы инвестиций. К тому же глобальное ужесточение финансовых условий наносит удар прежде всего по такой чувствительной к экспорту и экономическому росту денежной единице как евро.

В этом отношении заявление Изабель Шнабель, что ЕЦБ неплохо бы не торопиться с монетарной рестрикцией, можно считать скорее спасательным кругом для EUR/USD, чем ударом вчерашнего «ястреба» по основной валютной паре. Впрочем, когда денежно-кредитная политика выполняет роль второй скрипки, шансы евро подрасти благодаря подобному спичу члена Управляющего совета невелики.

Напротив, доллар США получает преференции не только из-за статуса актива-убежища. Для расчетов за поставки нефти требуется американская валюта. При этом чем выше Brent, тем выше спрос на гринбэк для совершения международных платежей.

Возможно, те факты, что США попали впросак, начав бомбить Иран, а Ормузский пролив контролирует Тегеран, станут катализатором ухода от американского доллара в среднесрочной перспективе. Однако пока индекс USD уверенно идет вверх. С точки зрения находящейся в «бычьем» тренде нефти его потенциал далеко не исчерпан.

Технически на дневном графике EUR/USD имеют место четыре «медвежьих» бара подряд. При этом прорыв поддержки в виде нижней границы диапазона справедливой стоимости 1,149-1,164 станет катализатором продолжения пике и поводом для наращивания ранее сформированных шортов по евро против американского доллара.