上週，EUR/USD 貨幣對僅有三個交易日出現溫和上行，其餘幾天基本橫盤整理，直到今日再度轉為下跌。就目前而言，還太早斷定空頭跌勢已重新展開，因為在歐元/美元當日收盤前，匯價仍可能出現一定程度的反彈。不過，在上一段空頭衝擊告一段落之後，多頭甚至連像樣的修正性反彈都未能打出。圖表上的 Imbalance 24 清晰可見，即便空頭暫無意願發動新一輪跌勢，價格回補至該不平衡區間也屬合乎邏輯。然而，多頭至今仍無力把歐元推升至這一結構位置。

整體而言，要為歐元新一輪跌勢尋找理由並不困難，幾乎可以從一份清單中隨手挑選：法國危機、數個歐洲國家的動盪與罷工、FOMC 收緊貨幣政策、地緣政治緊張局勢升級等等。最後這一項尤其值得關注。本週有報導稱，伊朗戰爭可能在美國期中選舉結束後立即重啟，而 Donald Trump 已開始與以色列協調新的打擊計畫。因此，市場很可能正在為另一場戰爭預作準備，並試圖疏遠目前正陷入動盪的歐盟及其貨幣。

在過去兩週內，沒有任何一位 FOMC 官員公開支持在十月份進一步收緊貨幣政策。因此，聯準會下週幾乎可以確定會維持利率不變。在這種情況下，美元的走強並非由 Fed 的貨幣政策直接推動。

同樣地，現在也言之過早，說歐元的跌勢已告終止並開始反轉。Imbalance 24 仍然有效，價格仍可能對其作出反應，並給出新的做空訊號。空頭推進的幅度已相當可觀，要在此時將其徹底遏止難度頗高。儘管市場在過去一個多月大致忽略了對歐元有利的基本面因素，但這並不意味著歐元接下來就會一路走高。首先，必須先讓 Imbalance 24 失效，多頭也必須構築出屬於自己的看漲形態。這需要歐元出現一波具穿透力的急漲，但多頭至今依然展現出乏力與動能不足的狀態。

九月份，FOMC 不僅升息，還明確傳達了未來願意繼續收緊政策的訊號，這已足以引發一波大規模的空頭行情。然而，即便在 Fed 九月緊縮以及十二月可能再度升息的背景下，我仍認為，在這段期間內，歐元並未真正收到任何明確的利多消息，只是市場選擇忽視了其中的大部分。

總體來看，在我看來，基本面依舊偏向多頭一方。儘管 Fed 採取了更為鷹派的貨幣政策立場，但匯率走勢從來不是由單一因素所決定。歐盟當然也面臨各種問題，但真正的重點在於：問題遍及全球，卻唯獨歐元持續下跌。兩大央行都在收緊貨幣政策，卻只見美元單邊走強。即便如此，在尚未出現明確的看漲訊號之前，我仍不建議提前押注歐元上漲。同樣，也不宜過早逢低買入歐元。

目前的技術面顯示，空頭衝擊依然維持完整，尚未出現明確反轉跡象。當前唯一具參考價值的結構是 Imbalance 24，而由於修正性反彈終於開始展開，價格不排除在短期內回測該區間。多頭目前唯一值得關注的機會，在於 1.1066 前低之下的流動性掃盤。不過，要開立多單，僅憑一次掃流動性並不足以構成充分條件。

週四缺乏重要經濟數據發布，這也解釋了市場交投清淡的狀況。美元目前再度走強，但就現階段而言，市場仍期望這波上行不會在缺乏明確基本面催化之下，演變成另一段完整的空頭趨勢。

展望 2026 年，多頭仍有諸多理由發動反攻。從結構與基本面來看，去年導致美元大幅走弱的 Trump 政策並未出現實質改變。在 FOMC 採取鷹派立場的同時，我暫時仍看不到足以長期支撐美元的強勁因素。當前，地緣政治風險及歐洲局勢緊張確實正對歐元形成壓力。

美國與歐盟經濟日曆

• 德國 – 服務業採購經理人指數（07:30 UTC）。
• 德國 – 製造業採購經理人指數（07:30 UTC）。
• 歐盟 – 服務業採購經理人指數（08:00 UTC）。
• 歐盟 – 製造業採購經理人指數（08:00 UTC）。
• 美國 – 服務業採購經理人指數（13:45 UTC）。
• 美國 – 製造業採購經理人指數（13:45 UTC）。

10 月 23 日的經濟日曆上共有六項數據發布，但當前交易員在缺乏數據指引的情況下依然能夠自如操作。週五這些數據對於市場情緒的實際影響力可能有限。

EUR/USD 走勢預測與交易建議

依我之見，該貨幣對仍處於一個已持續四年的多頭趨勢之中，而過去一整年只是在經歷一段修正性停頓。八個月前，基本面明顯轉向有利空頭的一方，但這一長達四年的趨勢本身，尚不能被視為已告終結或失效。

多頭或有機會在年底前重啟漲勢，不過，就現階段而言，他們唯一較為現實的切入點是去年六月創下的 1.1066 低點。空頭先前在 Imbalance 19 收到了新的做空訊號，目前既有空單應繼續持有。未來在 Imbalance 24 也可能形成新的做空訊號。由於後市仍存在進一步修正反彈的可能，對於現有空單，適度分批了結部分獲利會較為審慎。