在週三公布非農就業與失業率報告之前，EUR/USD 貨幣對的走勢非常平靜。這並不令人意外，因為市場自上週起就一直在等待這些數據。在非農就業和失業率出爐之前，交易者只能先根據 ADP、JOLTs 以及每週初請失業金等常規報告行事。這三項數據表現都令人失望，等於再度添柴加火，推動美元延續一年多來的疲弱走勢。

儘管 GDP 增長強勁，但越來越多專家指出，這種增長具有相當程度的「造作」成分。回顧幾天前，Donald Trump 表示他預期 Kevin Warsh 會把經濟增速推高到 15%。許多人將此話當成玩笑，但這清楚顯示 Trump 的目標所在：他想進一步推升美國經濟。那麼，他打算透過什麼手段與方式來達成？專家指出，美國民眾的實際購買力正在下降。我們先前就提到，官方通膨率看似仍然相對偏低，但物價卻在上漲，許多美國消費者已明顯感受到這一點。這就形成了一種矛盾：經濟在成長，但購買力卻在下滑，家庭負擔加重，而對 Trump 政策感到不滿的人數則迅速增加。

值得單獨提出來談的是目前困境重重的美國就業市場。其走弱情況肉眼可見。勞動市場是任何經濟體的基石。如果民眾找不到工作，就無法償還貸款、進行消費、接受醫療或支付各項服務。從數據上看，一切似乎仍在可控範圍內：失業率僅為 4.4%，而且就業市場確實仍在創造工作機會。但為什麼卻有越來越多美國人表示找不到工作，甚至走上街頭抗議？

我們主張，應該從整體角度來分析美元與美國經濟的情勢，而不是只看單一報告。個別的宏觀經濟數據，可能因實際值優於預期而短暫支撐美元走強。這種經濟上的矛盾在過去就多次出現。例如，若市場預估非農就業新增 20,000 人，結果實際值為 30,000 人，代表情況好過預期，美元自然上漲。然而，幾乎所有交易員與經濟學家都明白，即便每月新增 50,000 個工作機會，仍屬極低水準，根本不足以防止失業率上升。

在我們看來，目前技術面分析最能反映真實情勢。看看日線走勢：自 Donald Trump 第二次出任總統以來，美元不是下跌，就是在最好的情況下勉強持平。因此，在過去 13 個月裡，美元兌其最重要對手貨幣——歐元，並沒有出現任何實質性的漲勢。我們仍然看不到有任何因素，足以支撐美元展開一波像樣的升值，尤其是當 Trump 對美元走弱態度公開表示歡迎之時。

截至2月12日過去5個交易日，EUR/USD 貨幣對的平均波動為72點（pips），屬於「中等」水平。我們預計該貨幣對在週四將於1.1807至1.1951之間波動——線性回歸上軌向上傾斜，顯示歐元有進一步走強的可能。CCI 指標已進入超買區，對可能出現的回調發出警示。

最近支撐位：

• S1 – 1.1841
• S2 – 1.1719
• S3 – 1.1597

最近阻力位：

• R1 – 1.1963
• R2 – 1.2085
• R3 – 1.2207

交易建議：

EUR/USD 貨幣對正處於上升趨勢中的強勢修正階段。全球基本面背景對美元依然極為不利。該貨幣對此前已在橫向盤整區間震盪達七個月之久，如今很可能是重新延續自2025年以來全球性趨勢的時機。美元目前缺乏長期走強的基本面支撐。因此，美元在中長期層面頂多只能期待橫盤或技術性回調。如果價格位於移動平均線下方，可以純粹基於技術層面考慮小規模做空，目標看向1.1719。而在價格位於移動平均線上方時，做多仍具備可行性，目標指向1.1963與1.2085。

圖示說明：

• 線性回歸通道用於判斷當前的趨勢方向。如果兩條通道指向一致，代表目前趨勢較為強勁。
• 移動平均線（參數：20.0，平滑）用於界定短期趨勢，以及目前應該順勢操作的方向。
• Murray 水平為價格運動及修正的目標位置。
• 波動率水準（紅線）根據當前波動率讀數，標示出該貨幣對在下一個交易日內最可能運行的價格區間。
• CCI 指標進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，通常預示著行情可能出現反向的趨勢逆轉。