Cặp tiền tệ GBP/USD tiếp tục suy giảm vào thứ Năm, mà theo quan điểm của chúng tôi chỉ là một nhịp điều chỉnh kỹ thuật bình thường. Chúng tôi cho rằng không có lý do nào (đặc biệt là trong tuần này) để đồng USD tăng giá. Hơn nữa, thậm chí cả thứ Sáu tuần trước cũng không có lý do rõ ràng. Hãy cùng xem xét chi tiết điều gì đang diễn ra trên thị trường FX và vì sao đồng dollar lại mạnh lên.

Chúng ta nên bắt đầu từ thứ Sáu tuần trước. Vào ngày hôm đó, Kevin Warsh phát biểu, báo cáo Nonfarm Payrolls hàng năm được công bố và đồng dollar đã tăng giá đáng kể trên toàn thị trường. Rõ ràng thị trường đã phản ứng với những sự kiện đó, qua đó đẩy đồng USD đi lên. Tuy nhiên, Chủ tịch Federal Reserve không nói điều gì mới hay mang tính “diều hâu” có thể làm tăng xác suất thắt chặt chính sách tiền tệ vào tháng Chín hoặc muộn hơn trong năm nay. Warsh liên tục nhấn mạnh việc lạm phát cao ở Mỹ là không thể chấp nhận được, nhưng nếu thực sự “không thể chấp nhận được” thì vì sao FOMC lại không bỏ phiếu tăng lãi suất chủ chốt trong tháng Bảy? Chỉ có ba trong số 12 thành viên ủy ban đưa ra quan điểm diều hâu.

Do đó, không nên gán sắc thái “diều hâu” cho những lời phát biểu của Warsh về việc lạm phát cao là không thể chấp nhận được. Không lẽ Jerome Powell lại “thích” lạm phát cao... Thế nhưng, lạm phát tại Mỹ đã vượt mức bình thường hơn 5 năm nay. Vậy tại sao Fed dưới thời Powell lại không nâng lãi suất lên các mức cần thiết? Bởi vì lạm phát không phải là yếu tố duy nhất cần cân nhắc. Giả sử Fed quyết định nâng lãi suất sau cuộc họp tháng Chín. Chi phí đi vay sẽ tăng; các khoản vay trở nên đắt đỏ hơn; lợi suất trái phiếu Mỹ tiếp tục đi lên; đầu tư suy giảm; tăng trưởng kinh tế chậm lại; và thị trường lao động xấu đi hơn nữa. Để giảm lạm phát, phải chấp nhận hy sinh tăng trưởng kinh tế, đầu tư, thị trường lao động và cho phép nợ công tiếp tục phình to. Để làm gì? Để kiềm chế lạm phát mà chính Trump đã châm ngòi khi khởi động cuộc chiến ở Trung Đông?

Trump nhìn nhận lạm phát như thế nào, và liệu các hành động của Fed nhằm bù đắp hậu quả từ chính sách của Trump có ý nghĩa gì không? Trump cho rằng mức lạm phát hiện nay là có thể chấp nhận được và hiếm khi nhắc đến nó. Tổng thống Mỹ không bận tâm nhiều tới chỉ số này. Vậy thì tại sao phải hy sinh những thứ thực sự quan trọng? Còn đối với Fed, ngân hàng trung ương hoàn toàn có thể nâng lãi suất. Nhưng nếu ngày mai Trump khơi mào một cuộc chiến mới thì sao? Chống lạm phát để làm gì nếu các quyết định của tổng thống có thể xóa sạch mọi nỗ lực?

Vài lời về địa chính trị: xung đột ở Trung Đông vẫn tiếp diễn. Cả Iran lẫn Mỹ đều không có ý định nhượng bộ, nên cuộc xung đột có thể kéo dài. Có thể trong 5 hoặc 10 năm nữa Trump sẽ gây thêm áp lực lên Iran, nhưng Trump đã 80 tuổi... Ông ta chỉ còn 2,5 năm tại nhiệm... Ông không thể trở thành tổng thống Mỹ lần thứ ba... Một tổng thống mới của Mỹ khó có khả năng theo đuổi đường lối cực đoan như vậy... Người dân Mỹ khó có thể lặp lại sai lầm đó lần thứ ba trong phòng phiếu... Mọi thứ cho thấy xung đột sẽ còn tiếp tục chừng nào Trump còn là tổng thống và vẫn nắm trọn quyền lực. Ông chỉ giữ được toàn quyền cho đến tháng 11 năm nay. Còn đối với đồng dollar, các nhà giao dịch và nhà đầu tư đã từ lâu phản ánh và xử lý yếu tố chiến tranh ở Trung Đông vào giá. Chúng tôi không kỳ vọng một đợt tăng giá mạnh của USD nếu căng thẳng leo thang thêm.

Độ biến động trung bình của cặp GBP/USD trong 5 phiên giao dịch gần nhất là 53 pip. Đối với cặp bảng Anh/đô la, mức này được coi là “thấp”. Do đó, vào thứ Sáu, ngày 4 tháng 9, chúng tôi kỳ vọng biến động trong biên độ được giới hạn bởi 1,3474 và 1,3580. Kênh hồi quy tuyến tính chính đã quay lên trên, cho thấy xu hướng tăng. Chỉ báo CCI đã đi vào vùng quá bán, cảnh báo khả năng kết thúc nhịp điều chỉnh.

Các mức hỗ trợ gần nhất:

S1 – 1,3489

S2 – 1,3428

S3 – 1,3367

Các mức kháng cự gần nhất:

R1 – 1,3550

R2 – 1,3611

R3 – 1,3672

Khuyến nghị giao dịch:

Cặp GBP/USD vẫn duy trì xu hướng tăng. Chính sách của Trump sẽ tiếp tục gây áp lực lên kinh tế Mỹ, vì vậy chúng tôi không kỳ vọng đồng đô la sẽ mạnh lên trong dài hạn. Năm 2026 đã là một năm tích cực đối với đồng đô la nhờ địa chính trị, nhưng câu chuyện nào rồi cũng đến hồi kết. Trên khung thời gian tuần, vẫn đang là trạng thái đi ngang trong biên độ 1,3150–1,3780 nằm trong xu hướng tăng kéo dài bốn năm, cho phép chúng ta kỳ vọng bảng Anh sẽ tiếp tục tăng giá trong trung hạn. Có thể xem xét các vị thế mua với mục tiêu tại 1,3611 và 1,3672 khi giá nằm trên đường trung bình động. Khi giá nằm dưới đường trung bình động, có thể thực hiện các giao dịch bán với mục tiêu tại 1,3474 và 1,3428.

Giải thích các minh họa:

• Các kênh hồi quy tuyến tính giúp xác định xu hướng hiện tại. Nếu cả hai cùng hướng, xu hướng hiện tại được coi là mạnh.
• Đường trung bình động (thiết lập: 20, 0, smoothed) xác định xu hướng ngắn hạn và hướng giao dịch nên ưu tiên.
• Các mức Murray là các mức mục tiêu cho các nhịp giá và nhịp điều chỉnh.
• Các mức biến động (đường màu đỏ) cho biết kênh giá dự kiến mà cặp tiền sẽ dao động trong ngày tiếp theo, dựa trên mức biến động hiện tại.
• Khi chỉ báo CCI đi vào vùng quá bán (dưới -250) hoặc vùng quá mua (trên +250) sẽ báo hiệu khả năng đảo chiều xu hướng trong thời gian tới.