Người mua đồng euro, bảng Anh và các tài sản rủi ro khác đang thận trọng trước triển vọng tăng trưởng trong tương lai, ưu tiên nắm giữ đồng USD khi căng thẳng địa chính trị một lần nữa dấy lên những lo ngại nghiêm trọng.

Chiến dịch quân sự của Mỹ nhằm vào Iran cho đến nay vẫn chưa buộc được chế độ này phải đầu hàng, và chính quyền Trump đang quay trở lại chiến lược dựa vào sức ép kinh tế mang tính tê liệt. Trước tình trạng thiếu hụt đạn dược cần thiết và lo sợ phải kéo dài một cuộc chiến tranh không được lòng dân, Trump và các quan chức cấp cao đang đặt cược vào việc đều đặn gia tăng các lệnh trừng phạt cùng với một cuộc phong tỏa hải quân nhằm bóp nghẹt hoạt động xuất khẩu dầu mỏ. Đây là một bước chuyển hướng đáng chú ý đối với một chính quyền mà chỉ ít ngày trước đó còn đe dọa sẽ gia tăng chiến dịch quân sự sau gần sáu tháng tiến hành chiến tranh với Tehran.

Cách tiếp cận mới này được đặt tên là "Economic Fury", do Bộ trưởng Quốc phòng Scott Bessent đứng đầu. Bản thân Trump gần đây cũng bày tỏ quan điểm tương tự trong một cuộc phỏng vấn, nói rằng ông không coi trọng diễn biến tình hình với Iran: "Chúng tôi chỉ đang theo dõi Iran, xét đến lạm phát khổng lồ của họ và thực tế là họ chẳng còn tiền." Bessent cách đó vài tuần cũng tuyên bố: "Chính phủ đang khiến người dân phải khổ sở, và chúng tôi sẽ tiếp tục gây sức ép."

Một số chuyên gia ủng hộ logic của chính quyền, chỉ ra những thay đổi về điều kiện bên ngoài và lập luận rằng do các khu vực tài phán từng được sử dụng để lách trừng phạt — bao gồm UAE — đang trở nên kém thân thiện hơn nhiều đối với hoạt động tài trợ và thương mại phi pháp với Iran, và do các thị trường toàn cầu đang giảm dần sự phụ thuộc vào hàng hóa Iran, nên các lệnh trừng phạt hiện có của Mỹ đang trở nên hiệu quả hơn rất nhiều.

Tuy nhiên, những người khác phản đối lập luận này, và kinh nghiệm lịch sử lại cho thấy điều ngược lại. Mỹ đã áp đặt trừng phạt với Iran, cũng như với một số quốc gia khác, trong nhiều thập kỷ, nhưng điều đó vẫn chưa dẫn đến những thay đổi chính trị đáng kể; những ví dụ tương tự có thể kể đến Triều Tiên và Cuba.

Cho đến thời điểm hiện tại vẫn chưa có kết quả hữu hình nào trên các mặt trận chủ chốt. Tehran không nhượng bộ trong vấn đề chương trình hạt nhân cũng như quyền kiểm soát eo biển Hormuz, nơi trên thực tế vẫn đang đóng, trong khi Iran liên tục đưa ra các yêu sách mới để tuyến đường biển này được mở lại.

Nhà Trắng gần đây tuyên bố rằng các lệnh trừng phạt và cuộc phong tỏa hải quân đã khiến Iran rơi vào tình trạng suy sụp hoàn toàn, và Trump vẫn còn nhiều đòn bẩy có thể sử dụng trong những tháng tới, dù không nêu rõ đó là gì. Các nhà kinh tế và chuyên gia cho rằng vấn đề then chốt của chiến lược hiện nay là mỗi bước đi tiếp theo lại tốn kém hơn bước trước đó.

Như tôi đã lưu ý ở trên, người mua các tài sản rủi ro đang phản ứng với những thay đổi này ngay lúc này.

Về bức tranh kỹ thuật hiện tại đối với EUR/USD, bên mua giờ cần nghĩ đến việc chinh phục mốc 1,1540. Chỉ khi đó họ mới có thể nhắm tới việc kiểm định 1,1560. Từ đó, tỷ giá có thể tiếp tục đi lên vùng 1,1580, nhưng làm được điều đó mà không có sự hỗ trợ từ các nhà giao dịch lớn sẽ là khá khó khăn. Nếu công cụ này giảm, tôi kỳ vọng chỉ quanh vùng 1,1515 mới xuất hiện hoạt động đáng kể từ các bên mua lớn. Nếu không có ai ở đó, sẽ là khôn ngoan nếu chờ một mức đáy mới tại 1,1500 hoặc mở các vị thế mua từ 1,1480.

Đối với bức tranh kỹ thuật hiện tại đối với GBP/USD, bên mua đồng bảng cần chinh phục ngưỡng kháng cự gần nhất tại 1,3507. Chỉ khi đó họ mới có thể nhắm mục tiêu 1,3541, phía trên mốc này sẽ khá khó để bứt phá. Mục tiêu xa nhất là vùng 1,3581. Nếu cặp tiền giảm giá, phe gấu sẽ tìm cách giành quyền kiểm soát vùng 1,3467. Nếu họ thành công, một cú phá vỡ khỏi vùng dao động này sẽ giáng đòn nặng nề vào vị thế của phe bò và đẩy GBP/USD xuống 1,3435 với triển vọng tiếp tục lùi về 1,3401.