Giá dầu đã giảm vào ngày thứ Ba và trong quý II, chúng có thể ghi nhận kết quả tệ nhất kể từ khi đại dịch COVID-19 bùng phát. Yếu tố chính đứng sau diễn biến này là kỳ vọng nguồn cung qua eo biển Hormuz sẽ nhanh chóng được khôi phục nhờ các tiếp xúc ngoại giao giữa Mỹ và Iran.

Hợp đồng tương lai dầu Brent đã mất gần 20% trong quý II, với giá rơi xuống vùng hơn 70 USD/thùng — một sự đảo chiều mạnh sau các mức đỉnh gây sốc ghi nhận sau cuộc tấn công quân sự của Mỹ nhằm vào Iran hồi cuối tháng Hai. Đà bán tháo đã tăng tốc trong những tuần gần đây khi thị trường ngày càng phản ánh khả năng xuất khẩu từ Trung Đông được nối lại, bất chấp những tuyên bố công khai mâu thuẫn giữa Washington và Tehran về tiến triển của các cuộc đàm phán.

Tổng thống Donald Trump ngày thứ Hai đăng trên nền tảng Truth Social rằng “Iran đã đề nghị một cuộc gặp. Cuộc gặp sẽ diễn ra vào ngày mai tại Doha”, và Nhà Trắng xác nhận đặc phái viên Steve Witkoff và Jared Kushner sẽ tới Qatar. Cùng lúc đó, người phát ngôn Bộ Ngoại giao Iran, Ismail Baghaei, cho biết Tehran sẽ không tiến hành “đàm phán với phía Mỹ ở bất kỳ cấp độ nào” trong những ngày tới, nhấn mạnh rằng phái đoàn Iran chỉ đến Doha để thảo luận với các nhà trung gian Qatar về việc giải phóng tài sản bị phong tỏa và thực thi các điều kiện ngừng bắn.

Sự mập mờ này tiếp tục khiến thị trường trong trạng thái căng thẳng, nhưng xu hướng rộng hơn — cụ thể là bản ghi nhớ hợp tác được ký trong tháng này và việc hai bên cùng chấm dứt các hành động thù địch — đã thuyết phục giới giao dịch và các nhà phân tích về khả năng nguồn cung qua eo biển Hormuz sẽ được khôi phục.

Các ngân hàng hàng đầu cũng đang điều chỉnh hạ dự báo của mình. Morgan Stanley đã hạ dự báo giá Brent cho quý 3 và quý 4 năm 2026 xuống còn 75 USD/thùng lần thứ hai trong vòng hai tuần, và dự báo mức 70 USD vào cuối năm 2027. Ngân hàng này hiện kỳ vọng sẽ có dư thừa dầu toàn cầu ở mức 4,8 triệu thùng/ngày vào năm 2027, trong bối cảnh xuất khẩu từ Trung Đông phục hồi, sản lượng của Mỹ giữ ổn định và nhu cầu yếu từ Trung Quốc.

Tương tự, Goldman Sachs cũng đã hạ dự báo, cho thấy đang hình thành một đồng thuận ngày càng rõ rệt trong số các tổ chức lớn rằng giai đoạn lo ngại thiếu hụt nguồn cung đang dần đi đến hồi kết.

Tình hình thị trường càng trở nên phức tạp hơn bởi các yêu sách mang tính chính trị từ các nước sản xuất. Tuần trước, Iraq gia tăng sức ép trong nội bộ OPEC, kêu gọi nâng trần sản lượng: Bộ trưởng Dầu mỏ Basim Muhammad Khudair đề xuất mục tiêu 5 triệu thùng/ngày. Theo Reuters, yêu cầu này xuất phát từ khó khăn tài chính do gián đoạn xuất khẩu trong thời kỳ xung đột, cũng như các cam kết đầu tư mới vào hoạt động khai thác của BP, TotalEnergies, ExxonMobil và Chevron.

Bộ Dầu mỏ Iraq đã từng cân nhắc khả năng rời OPEC nếu hạn ngạch không được nâng lên — một lời đe dọa nhanh chóng được rút lại, kèm theo khẳng định rằng đây không phải là lập trường chính thức của chính phủ. Hạn ngạch hiện tại của Iraq là 4,378 triệu thùng/ngày; tuy nhiên, sản lượng thực tế thấp hơn đáng kể do gián đoạn tại eo biển Hormuz. Ba quan chức Iraq nói với Reuters rằng nước này đang hướng tới mục tiêu 7 triệu thùng/ngày trong những năm tới — một tham vọng mà nếu ngoại giao thành công và các hành lang xuất khẩu được khôi phục, có thể tạo ra những tác động đáng kể đối với thị trường dầu mỏ toàn cầu.