Cặp EUR/USD đã lình xình quanh vùng 1,07 trong tuần thứ hai liên tiếp, phản ánh sự do dự của cả bên mua lẫn bên bán. Thứ Tư, ngày 22 tháng 4, đánh dấu thời điểm hết hạn thỏa thuận ngừng bắn kéo dài hai tuần giữa Mỹ và Iran. Trước sự kiện này, các nhà tham gia thị trường tỏ ra dè dặt, không muốn mở các vị thế lớn – dù là ủng hộ hay chống lại đồng USD. Những diễn biến cơ bản hiện tại đang được các trader EUR/USD “diễn” trong biên độ quanh vùng 1,07, với ít nhiệt huyết và, như người ta vẫn nói, “không có lửa”.

Chẳng hạn, vào thứ Ba, thị trường đã phản ứng một cách khá kiềm chế trước dữ liệu ZEW yếu kém, cho thấy kỳ vọng về kinh tế Đức suy giảm đáng kể. Mặc dù phản ứng không quá mạnh, báo cáo này không nên bị bỏ qua hoàn toàn, vì nó cho thấy tâm lý bi quan ngày càng tăng đối với triển vọng của kinh tế Đức nói riêng và khu vực Eurozone nói chung.

Nhìn về phía trước, cần lưu ý rằng các số liệu được công bố còn tệ hơn đáng kể so với ngay cả những dự báo bi quan nhất, trong bối cảnh căng thẳng tại Trung Đông vẫn tiếp diễn. Các chỉ số chính cho thấy sự sụt giảm mạnh, rơi sâu vào vùng tiêu cực.

Chẳng hạn, chỉ số kỳ vọng kinh tế tại Đức đã giảm xuống -17,2 điểm trong tháng 4, sau khi giảm về -0,5 điểm trong tháng 3. Đây là mức thấp nhất kể từ cuối năm 2022. Đồng thời, thị trường kỳ vọng một mức giảm nhẹ hơn, xuống còn -5,8. Chỉ số này nằm trong vùng âm tháng thứ hai liên tiếp. Chỉ số đánh giá tình hình hiện tại của Đức cũng giảm xuống -73,7 điểm (dự báo: -70,5), từ mức 62,9 của tháng trước.

Các chỉ số ZEW của toàn khu vực Eurozone phản ánh diễn biến tại Đức, nhưng với mức độ bi quan còn lớn hơn. Chỉ số tâm lý kinh doanh Eurozone giảm xuống -20,4 điểm trong tháng 4, từ mức -8,5 trong tháng 3. Đáng chú ý, dự báo trước đó lại cho rằng sẽ có sự phục hồi nhẹ (lên -3,6), khiến kết quả thực tế trở nên đáng thất vọng hơn nữa.

Hơn nữa, chỉ số đánh giá tình hình hiện tại của Eurozone đã lao dốc xuống -43,0, giảm 13 điểm chỉ trong tháng này.

Cấu trúc của báo cáo vừa công bố cho thấy những điểm dễ tổn thương nhất của ngành công nghiệp Đức, đặc biệt là ở các lĩnh vực định hướng xuất khẩu: luyện kim (giảm 21 điểm), hóa chất và dược phẩm (giảm 11 điểm), và kỹ thuật cơ khí. Lần đầu tiên sau một thời gian dài, lĩnh vực xây dựng chuyển sang vùng âm (-3,8), báo hiệu chấm dứt giai đoạn tương đối ổn định của khu vực này trong nền kinh tế. Ngành ô tô vẫn trong tình trạng suy thoái sâu (-44,2), dù đà giảm đã chậm lại đôi chút (song điều này chưa đủ để tạo cơ sở cho sự lạc quan).

Bình luận về báo cáo công bố hôm thứ Ba, một đại diện của ZEW đã trực tiếp liên hệ sự xấu đi của các chỉ số chủ chốt với hệ quả của xung đột tại Trung Đông: rủi ro năng lượng gia tăng, thương mại đối ngoại bất ổn (cầu toàn cầu suy yếu), và chi phí nguồn lực leo thang. Rủi ro chính đã dịch chuyển từ lạm phát giá sang nguy cơ thiếu hụt năng lượng dài hạn, làm xói mòn hoạt động đầu tư và làm giảm hiệu quả của các biện pháp kích thích tài khóa.

Hệ quả là các chỉ số ZEW tháng 4 giảm mạnh hơn kỳ vọng, gây bất lợi cho đồng euro. Phản ứng trước báo cáo, cặp EUR/USD đã thoái lui khỏi mức đỉnh trong ngày (1,1792) và giảm về khu vực giữa vùng 1,17.

Phản ứng dè dặt của giới giao dịch xuất phát từ bối cảnh địa chính trị. Theo CNN, vòng đàm phán thứ hai giữa phái đoàn Mỹ và Iran dự kiến diễn ra vào thứ Tư (ngày 22/4). Tuy nhiên, Tehran vẫn chưa chính thức xác nhận sẽ tham gia cuộc đàm phán này.

Theo các nguồn tin của Axios, bất đồng trong nội bộ giới lãnh đạo Iran về việc có tham gia đàm phán hay không đang gia tăng. Người ta cho rằng đại diện của nhóm được gọi là “những người bảo thủ thực dụng” (bao gồm Chủ tịch Quốc hội Iran và Bộ trưởng Ngoại giao) ủng hộ việc duy trì kênh ngoại giao, trong khi lãnh đạo Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo lại kiên quyết theo đường lối cứng rắn (không đàm phán cho đến khi Mỹ dỡ bỏ phong tỏa các cảng của Iran).

Mâu thuẫn nội bộ này là lý do chính khiến Iran đến nay vẫn chưa chính thức xác nhận liệu phái đoàn của mình có tham dự cuộc gặp vào thứ Tư hay không. Về phía mình, Trump sử dụng chiến thuật gây sức ép bằng lời nói, liên tục tuyên bố trên mạng xã hội về “nhiều lần vi phạm lệnh ngừng bắn” từ phía Iran và đe dọa nối lại các hoạt động quân sự. Tương tự, Tehran cũng phát đi những thông điệp khẳng định sẵn sàng tự vệ và rằng họ “có những quân bài mới trên chiến trường”.

Bất chấp những tuyên bố đầy tính hiếu chiến từ cả hai phía, yếu tố bất ngờ vẫn còn: kinh nghiệm trong quá khứ cho thấy một thỏa hiệp có thể xuất hiện vào phút chót. Hướng đi của tỷ giá EUR/USD sẽ phụ thuộc vào việc cán cân sẽ nghiêng về bên nào. Nếu hai bên thực sự ngồi lại đàm phán và gia hạn lệnh ngừng bắn tạm thời, khẩu vị rủi ro trên thị trường có thể tăng trở lại, và khi đó cặp tiền này có thể cố gắng quay về vùng 1,18. Mức kháng cự tại đây là 1,1850, tương ứng với đường trên của dải Bollinger trên khung thời gian D1. Ngược lại, nếu các diễn biến tiếp theo đi theo kịch bản leo thang, cặp tiền có thể giảm về vùng 1,16, với mức hỗ trợ tại 1,1650 (đường giữa của dải Bollinger trùng với đường Kijun-sen trên khung D1).