Lần này, không phải là sự xoay vòng. Thị trường chứng khoán Mỹ đang diễn ra trò chơi một chiều. Không chỉ các "ông lớn" công nghệ bị bán tháo mà cả các công ty vốn hóa nhỏ, nhạy cảm với chu kỳ kinh tế, cũng chịu cảnh tương tự. Chín trong số 11 ngành của S&P 500 đã khép lại ngày giao dịch trong sắc đỏ, và chỉ số thị trường rộng dựa trên vốn hóa đã rút khỏi mức cao kỷ lục.

Mỗi nhóm có điểm yếu riêng. Các nhà sản xuất phần mềm đã dẫn đầu thị trường trong một thời gian dài vì AI được kỳ vọng sẽ thúc đẩy sự phát triển. Một khi rõ ràng rằng AI có thể thực hiện các nhiệm vụ mà trước đây lập trình viên kiếm được số tiền lớn, việc bán tháo đã bắt đầu. Vấn đề là rất khó để rút ra khỏi các giao dịch đông đúc. Do đó, Nasdaq Composite ghi nhận mức giảm ba ngày tồi tệ nhất kể từ tháng Tư.

Động thái của các chỉ số chứng khoán Mỹ.

Tuy nhiên, các tên trong Russell 2000 cũng có điểm yếu của mình. Chúng đã tăng lên nhờ việc luân chuyển và hy vọng về sự tăng trưởng kinh tế nhanh hơn của Mỹ do cắt giảm thuế và AI. Tuy nhiên, dữ liệu thị trường lao động đáng lo ngại của Mỹ đã làm suy giảm niềm tin của nhà đầu tư rằng các cổ phiếu vốn hóa nhỏ là đặt cược tối ưu.

Vào tháng 12, số lượng việc làm mới tại Mỹ đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2020, và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu tăng nhanh hơn dự kiến. Tin tức đáng suy nghĩ nhất đến từ Challenger: nhà cung cấp dữ liệu thay thế này đã báo cáo làn sóng cắt giảm việc làm lớn nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008–2009. Với số liệu việc làm khu vực tư nhân của ADP không như mong đợi, có thể thấy rằng thị trường lao động đang nguội đi. Điều đó cho thấy nền kinh tế không mạnh mẽ như vẻ ngoài.

Thực tế, các mối quan hệ cũ có thể không còn tồn tại. Nhà Trắng và Kevin Warsh lập luận rằng lạm phát có thể chậm lại ngay cả khi GDP mạnh. Vậy tại sao không nghĩ như vậy cho tỷ lệ thất nghiệp? Đúng, AI thay thế công nhân Mỹ, nhưng sự tăng năng suất có thể cho phép nền kinh tế phát triển hơn nữa.

Động thái của S&P 500 và trung bình động

Trong khi AI và chính sách của Donald Trump viết lại các chương trong sách giáo khoa phân tích cơ bản, các nhà giao dịch thấy dễ dàng hơn khi quay sang các yếu tố kỹ thuật quen thuộc. S&P 500 đang kiểm tra đường trung bình động 100 ngày của mình. Vào tháng 11, chỉ số rộng đã bật lên từ mức hỗ trợ đó nhờ cú mua mạnh khi giá giảm sâu. Tuy nhiên, nếu đợt bán tháo tháng Hai tiếp tục, chúng ta có thể nói về những thay đổi cấu trúc nghiêm trọng trên thị trường chứng khoán Mỹ. Liệu nó có bước vào lãnh thổ "gấu"?

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày của S&P 500 tiếp tục thể hiện mô hình đảo chiều 1-2-3. Vị thế bán đã mở từ 6,820 nên được duy trì. Nếu bên mua không thể đẩy chỉ số rộng lên trên các mức hỗ trợ trục chính tại 6,815 và 6,835, điều đó sẽ báo hiệu sự yếu kém của họ và tạo điều kiện để gia tăng vị thế bán.