Вчера доллар отреагировал падением на новости о том, что индекс потребительских цен в США вырос на 0,1 процента в июле с учётом сезонной корректировки после падения на 0,4 процента в июне. Об этом сообщило Бюро статистики труда. В годовом выражении показатель составил 3,4 процента против 3,5 процента месяцем ранее. Базовая инфляция без учёта продуктов питания и энергоносителей выросла на 0,2 процента за месяц после нулевой динамики в июне, а в годовом выражении замедлилась до 2,5 процента с 2,6 процента. Обе цифры точно совпали с консенсус-прогнозом экономистов, что снимает риск неприятного сюрприза для рынков.

Главным дезинфляционным фактором месяца вновь стали энергоносители. Энергетический индекс снизился на 1,5 процента в июле после падения на 5,7 процента в июне, при этом бензин подешевел на 2,9 процента за месяц. Тем не менее годовая картина остаётся тревожной: энергоносители в целом выросли на 14,7 процента за 12 месяцев, а бензин подорожал на 24,6 процента. Природный газ прибавил 0,7 процента за месяц и 4,3 процента за год, электроэнергия выросла на 0,1 процента за месяц и на 4,2 процента за год.

Основной вклад в скромный месячный прирост внесло жильё. Индекс цен на жильё вырос на 0,1 процента в июле, что составило примерно две трети всего месячного прироста индекса всех товаров и услуг. Эквивалентная арендная плата собственников и сама арендная плата прибавили по 0,3 процента, тогда как расходы на проживание вне дома снизились на 2,8 процента. В годовом выражении жильё подорожало на 3,2 процента, оставаясь одним из наиболее устойчивых источников базового давления.

Продовольственная инфляция осталась сдержанной. Общий индекс продуктов питания вырос на 0,1 процента после 0,2 процента в июне. Безалкогольные напитки, напротив, подорожали на 0,9 процента после падения на 1,5 процента месяцем ранее.

Для ФРС этот отчёт складывается в умеренно благоприятную картину, снимающую часть напряжения после июльского заседания, где трое членов комитета голосовали за немедленное повышение ставки. Базовая инфляция на уровне 2,5 процента годовых приблизилась к целевому показателю регулятора, а её месячный рост в 0,2 процента укладывается в дезинфляционную траекторию, обозначенную ранее президентом ФРБ Нью-Йорка Джоном Уильямсом как ориентир.

Тем не менее сохраняющийся годовой рост энергоносителей на 14,7 процента остаётся риском, особенно с учётом того, что нефть в августе продолжает расти на фоне тупика в переговорах вокруг Ормузского пролива, а значит, дезинфляционный вклад энергоносителей в ближайших отчётах может смениться на противоположный.

Однако текущие показатели являются прямым ориентиром для ФРС в том, чтобы не торопиться с повышением процентных ставок в ходе сентябрьского заседания – особенно учитывая проблемы на рынке труда.