*) см. также: Торговые индикаторы InstaTrade по EUR/USD

Немного отстав в ходе азиатской торговой сессии от других основных валют в противостоянии с долларом, с началом сессии европейской и в первой ее половине евро все же пытается сократить этот условный разрыв и тоже ускорить рост против доллара. Так, на момент публикации данной статьи, пара EUR/USD торговалась вблизи отметки 1.1735, выше ближайшей зоны поддержки 1.1715 (200-периодная скользящая средняя на 1-часовом графике) – 1.1700.

Евро пытается демонстрировать относительную стабильность после ряда важных решений центральных банков Европы и США. Однако, инвесторы предпочитают осторожничать, ожидая завершения праздничного сезона (сегодня начинается рождественская неделя) и появления новых фундаментальных факторов.

Основные факторы влияния на динамику EUR/USD

1. Решения Европейского Центрального Банка

Как известно, в минувший четверг ЕЦБ провел свое заключительное в 2025 году заседание, сохранив базовую процентную ставку на уровне 2,15%. Регулятор также принял решение приостановить цикл смягчения денежно-кредитной политики, подчеркивая готовность к дальнейшим действиям, зависящим исключительно от текущих макроэкономических условий.

- Прогнозы экономического роста

Прогнозируется рост европейской экономики в 2025 году на 1,4%, в 2026 году — на 1,2%, а в 2027 году — снова на 1,4%. Инфляция в Европе снижается постепенно: в 2025 году ожидается уровень 2,1%, в 2026 году — 1,9%, а в 2027 году — 1,8%.

- Базовая инфляция

Базовый индекс потребительских цен (без учета продуктов питания и энергии) составляет 2,4% в 2025 году и снизится до 2,2% в 2026 году.

Эти положительные сдвиги оказали ограниченную поддержку евро, но европейская экономика пока не восстановилась полностью после потрясений предыдущих лет. В то же время, некоторые представители руководства ЕЦБ предупреждают о высокой неопределённости по прогнозам роста и инфляции, отмечая влияние торговых и геополитических рисков. Сдержанность комментариев руководства (например, Лагард оставляет «все варианты» открытыми) означает, что рынок воспринимает риск для евро как пониженный, но не устранённый.

2. Политика Федеральной Резервной Системы США

В отличие от ЕЦБ, ФРС сократила в декабре ключевую ставку на 25 б.п. до уровня 3,75%, продолжив цикл смягчения. Председатель ФРС Джером Пауэлл подчеркнул, что дальнейшие изменения зависят от поступления свежих экономических данных. В то же время, в ФРС рассчитывают на более низкую инфляцию в ближайшие несколько лет, что косвенно может говорить в пользу более мягкой денежно-кредитной политики.

Рынок ожидает возможного дополнительного сокращения ставок в 2026 году, хотя конкретные сроки пока неясны. Текущие индикаторы предполагают высокую вероятность повторного снижения ставок, а многие участники рынка предполагают 2 сокращения процентной ставки в 2026 году.

Таким образом, американская валюта испытывает некоторое давление вследствие мягкого подхода ФРС, что способствует укреплению позиций евро в среднесрочном периоде.

Ближайшие события

Из ближайших публикаций обращают на себя внимание: завтра утром в Германии ожидается индекс цен на импорт (прогноз на ноябрь: месячное изменение 0,1% против 0,2% ранее), в Испании прогнозируется замедление ВВП за 3-й квартал: 0,6% в квартальном выражении против 0,8% ранее и 2,8% в годовом выражении против 3,1% ранее. Эти данные вряд ли сильно повлияют на динамику евро ввиду их второстепенной важности.

По США же завтра в период с 13:30 по 15:00 (GMT) выйдет целый блок важной макро статистики, который может оказать влияние на динамику доллара, а значит и пары EUR/USD. Среди прочих данных – 2-я оценка годового ВВП США за 3-й квартал (предварительная оценка была 3,8%, предыдущий показатель 3,3%, прогноз 3,2%), заказы на товары длительного пользования и отчет о результатах опроса Conference Board с оценкой уровня доверия американских потребителей к экономическому развитию страны и к стабильности их экономического положения. Данный индикатор является ключевым индикатором потребительских расходов, которые играют важную роль в общей экономической деятельности. Высокий уровень доверия потребителей свидетельствует о росте экономики, в то время как низкий указывает на стагнацию. Предыдущие значения индикатора: 88,7, 94,6, 94,2. Прогноз 91,7. Рост показателя поддержит курс доллара, в то время как снижение значения ослабит его.

Ввиду начала рождественской недели, публикаций макро статистики будет немного, объемы торгов будут низкими, а рынок – «тонким».

Это - последняя полная торговая неделя месяца и года. В ночь с 24 на 25 декабря христиане, в основном, в католических странах, будут встречать Рождество Христово. Мир же будет готовиться к встрече нового 2026 года.

Перспективы и риски

- В краткосрочной перспективе EUR может сохранить умеренный рост против USD на фоне сигналов ЕЦБ о приостановке смягчения и последовательных снижений ФРС, которые ослабляют доллар. Трейдеры, однако, ограничивают активность из-за праздничного сезона, что снижает волатильность.

- Среднесрочно многое будет зависеть от динамики инфляции и фактических темпов экономического роста в Еврозоне. Если инфляция сохранится выше целевого уровня, ЕЦБ может вновь вспомнить о жёсткости; при понижении инфляции — давление на евро может усилиться.

- Риски: геополитика и торговые трения прямо влияют на инфляцию и рост; возможны резкие изменения рыночных ожиданий по ставкам, особенно если макро данные (вопросы инфляции, ВВП и рынка труда) отклонятся от прогнозов.

Техническая картина

EUR/USD продолжает торговаться в зоне устойчивого бычьего рынка, выше ключевых уровней поддержки 1.1715 (ЕМА200 на 1-часовом графике, 1.1600 («круглая» отметка»), 1.1645 (ЕМА50 на дневном графике), 1.1465 (ЕМА200 на дневном графике), 1.1110 (ЕМА200 на недельном графике).

Ключевыми уровнями остаются:

• поддержка 1.1715 – 1.1700 и более глубоко 1.1645 (ЕМА50 на денежном графике) – 1.1600;
• сопротивления на 1.1780 – 1.1800/1.1830.

Технические индикаторы (в нашем случае это – RSI, OsMA, Стохастик) на недельном графике остаются на стороне покупателей, в то время как на дневном рисуют смешанную картину, не исключая вероятность коррекции.

Заключение

Несмотря на положительное влияние политических сигналов от ЕЦБ и ФРС, в ближайшее время динамика EUR/USD останется ограниченной диапазоном колебаний около текущего уровня. Подъем американской валюты возможен только при усилении признаков восстановления экономики США и изменении настроений ФРС в сторону ужесточения денежно-кредитной политики. Однако на сегодняшний день все внимание сосредоточено на публикациях статистики по экономическим показателям европейских стран и возможном влиянии торговых конфликтов на экономику ЕС.

Фундаментальный и технический фон создают предпосылки для дальнейшего роста цены, в то время как технические индикаторы указывают больше на смешанную картину текущей ситуации.

Вывод

В настоящий момент EUR/USD поддерживается сочетанием сигналов каждого из центробанков: улучшение прогнозов и пауза ЕЦБ — в пользу евро; последовательные снижение ставки ФРС и ожидания дополнительных послаблений — в пользу более слабого доллара.

Главные риски для развития сценариев — поступающая статистика, динамика инфляции в Еврозоне и США и изменения в оценках рынков по количеству снижений ставки ФРС в 2026 году.