09.09.2026 06:11 PM
EUR/USD 貨幣對此前連跌六天，但本週多頭有充分理由發動新一輪攻勢。該貨幣對連續七個完整交易日幾乎橫盤不動，但最終我們看到了對 imbalance 20 的反應，同時 imbalance 21 並未被破壞。因此，兩個看漲形態目前仍然有效，而當價格在 imbalance 20 出現拒絕時，其實已經有效形成了一個買入訊號。當然，隨時都有可能出現與預期不符的情況。當前多頭面臨的關鍵風險，是週五即將公佈的美國通脹報告。如果數據高於預期，8 月通脹加速可能會讓 FOMC 更接近收緊貨幣政策。不過，我依然不認為 9 月就會採取這一步。同時，我也要指出，市場對 ECB、Bank of England 和 Federal Reserve 的貨幣政策預期，與實際經濟狀況高度不一致。到 2027 年底，市場預期 ECB 還會再升息兩次，Bank of England 三次，Federal Reserve 三次。依我看，ECB 甚至有機會升息三次，但對 Bank of England 和 Federal Reserve，我則有所保留。在英國，通脹已處於相對偏低的水準；而在美國，就業市場則使得安全地收緊貨幣政策變得困難。依我看，目前歐元在市場中的位置是相對最有利的。
整體而言，我認為目前的資訊背景仍然對多頭提供強力支撐。第一，從任何時間框架的圖表都清楚可見，歐元是從相對過去一年平均價格偏低的水平啟動這一輪上漲，這意味著它仍有進一步上行空間。第二，不論 Warsh 如何表態，市場依然對 9 月 FOMC 收緊貨幣政策的可能性抱持懷疑。第三，近期美國經濟數據表現令人失望。第四，地緣政治不再支持空頭或美元。第五，ECB 甚至有可能最快在本週再度收緊貨幣政策。第六，美國財政部決定增加對長期國債的購買，從而削弱了對美元的需求。第七，美加之間以及美中之間，短期內都有可能爆發新一輪貿易戰。第八，美國 2026 年的就業市場僅略優於 2025 年，這可能削弱市場目前偏鷹派的預期。因此，目前我看不出有利於空頭發動大規模攻勢的理由。
過去 4–6 個月，美國就業市場數據整體偏弱多於偏強，通脹在過去兩個月有所放緩，而 GDP 增長在過去三個季度中亦出現降溫。這三項因素使我不僅對 9 月 FOMC 升息的可能性表示懷疑，也對今年底前再升息的可能性抱持懷疑。在我看來，空頭目前唯一較具份量的機會，反而在於中東局勢再度明顯升級，而非單一經濟數據報告本身。
從當前圖表結構來看，多頭動能仍被維持。價格已完全回補最新的看漲 imbalance 21，甚至觸及前一個看漲 imbalance 20。對這兩個形態的聯合反應，可能再次吸引多頭重返市場，恢復上行走勢。只有在這兩個形態同時被破壞的情況下，空頭才會擁有較明確的技術性進攻依據。同時，歐元也需要避免英鎊出現明顯走弱，因為英鎊並沒有如此強勁的支撐區域。
週三基本上沒有任何實質性的經濟面消息。因此，多頭當日試圖推動價格上行，可與明日的 ECB 會議聯繫起來，市場預期會有偏鷹派的決定。如果 Christine Lagarde 釋放出 ECB 已準備好進一步收緊貨幣政策的訊號，她也將為歐元與多頭提供額外支撐。
到了 2026 年，多頭仍有眾多理由保持積極，甚至中東戰事的爆發也未削弱這些理由。在結構性與全球層面上，導致去年美元明顯走弱的 Trump 政策並未發生改變。目前我看不到有任何實質性的重要因素，能在 FOMC 名義上的鷹派立場之外，對美元提供支撐。上半年相當大一段時間裡，為美元帶來需求支撐的地緣政治，也已不再扮演同樣的角色。中東衝突雖尚未真正解決，但目前伊朗與美國雙方都沒有新的明顯軍事行動。
美國與歐盟經濟日曆：
9 月 10 日的經濟日曆共列有五項事件，其中我特別關注 ECB 會議之後 Christine Lagarde 的講話。整體經濟背景可能在週四整日影響市場情緒。
EUR/USD 預測與交易建議：
依我看，該貨幣對仍處於一個看漲趨勢的構築過程中，只是這個趨勢已暫停整整一年。大約六個月前，資訊面明顯轉向有利空頭，但從趨勢本身來說，並不能認定其已被取消或結束。從長期角度看，我會說該貨幣對目前處於一個區間震盪之中，不過這個區間並未否定更大級別上的看漲趨勢。因此，在兩次從明確低點掃流動性的動作完成後，多頭完全可能繼續向上推進。目前，多頭交易者在 imbalance 21 一帶擁有極佳的支撐區域，而在 imbalance 20 內部也已經形成了買入訊號。我將 1.1797 和 1.1850 視為歐元新一輪上行走勢的目標位。
