德國和法國公布的貿易數據正是那種「數字很多，但對匯價沒有明確指引」的典型情況。德國出口按月下降 0.8%，但按年增長仍維持在 6.1%；然而，進口卻大跌 5.7%。貿易順差擴大至 213 億歐元，乍看之下似乎是一項成就。不過，關鍵在於順差背後的結構，而這一點令人擔憂。順差擴大並不是因為德國對外銷售大增，而是因為其進口需求大幅收縮。

法國的情況則剛好相反。在 6 月出現改善後，其貿易逆差又擴大 9 億歐元，至 67 億歐元，而逆差擴大主要是由於運輸設備及汽車進口增加所致。這形成了一幅頗有意思的圖景：歐元區內兩大經濟體的表現走向分歧，市場無法從中萃取出一條單一、清晰的敘事，只好選擇同時忽略這兩份數據。這對初學者而言是一個頗有價值的教材：數據之所以推動匯價，並不是因為它們被公布，而是因為它們能導向一個明確結論。訊號相互矛盾時，市場反應往往會被壓抑。

英鎊在本次交易日也重演了前一日的局面。買方再次嘗試突破 1.3545 的關鍵阻力位，卻再一次功敗垂成。連續兩次在同一水平受挫，傳遞出的訊息相當清楚：多頭背後缺乏足夠的實質買盤支撐，而在沒有強勁基本面催化之下，這類阻力位難以單靠技術面自行被攻破。

在今日下半場，美國將公布 NFIB 小型企業樂觀指數以及消費信貸數據。這兩項均不屬於一線指標，因此不宜預期會引發劇烈的市場波動。不過，在當前的大環境之下，兩組數據的意義相對提升。

動能與突破交易

這一交易思路認為，重要價位附近往往聚集了大量掛單，一旦被觸發，價格便可在動能推動下延續走勢。

對歐元而言，隨著市場下移，其向上的工作區間上沿也同步下調，目前位於 1.1617。若能向上突破此位，匯價有機會上行測試 1.1635，若後續走勢配合良好，則不排除進一步推向 1.1657。若 NFIB 數據表現疲弱，導致美元回吐部分漲幅，給予歐元自昨日跌勢中反彈的機會，我認為此為較有可能出現的情境。

下方的關鍵水平在 1.1598，一旦跌破，歐元可能面臨進一步拋售，先看向 1.1584，其後為 1.1568。若美國數據表現強勁，這是我認為的主要情境，因為目前歐元基本面利多不足，而在 ECB 會議前的預期，更可能壓抑買盤，而非成為支撐力量。

英鎊的參考水平維持不變，這本身就頗具意義，因為該貨幣對已連續第三天在同一區間內橫向整理。若成功向上突破 1.3545，則有望打開上行空間，目標依次為 1.3573 和 1.3596。值得注意的是，這一水平已兩度令英鎊受阻，而在缺乏外部催化的情況下，第三次嘗試能否成功，存疑甚大。若突破最終真的發生，且同時伴隨疲弱的美國數據，則漲幅可能相當可觀，因為在該阻力位上方，已累積了相當數量、來自於在阻力位放空者的止損買盤。

下方的參考位在 1.3521，若跌破，則下行目標依次指向 1.3501 與 1.3480。考慮到此前兩次上攻失敗，我認為今日英鎊走弱的情境更為可能。

均值回歸與「回抽」交易

在這類策略中，我們是與那些「動作過快」的市場參與者進行對向交易。價格突破某一關鍵水平後，卻未能吸引足夠的買盤或賣盤跟進，隨後折返；而市場上不成功部位的平倉，則會進一步強化這一回撤走勢。

對於歐元而言，上方邊界在 1.1625。我的做法不是在價格突破該水準時立刻尋找做空機會，而是等價格嘗試在此位上方整理失敗、重新跌回此位以下後，才考慮空單。下方的參考價位是 1.1597，在那裡則採用相反的邏輯：當價格向下跌破該水準失敗後，可以考慮做多。需要注意的是，1.1597 幾乎緊鄰 1.1598 的突破價位，形成一個需要格外留意的情況。

在同一個價格區間內，同時存在兩種相反的情境，因此重要的不是價格是否觸及該水準，而是之後價格的具體表現。如果價格在該水準下方整理，隨後繼續朝突破方向運行，則有利於突破走勢的延續；若只是短暫跌破該水準，隨即迅速回到其上方，則較有利於做多。對於新手而言，在這樣的區域更理智的做法，是先略過初始反應、等待局勢明朗，而不是試圖預判結果。

對於英鎊而言，上方參考水準在 1.3546，下方參考水準在 1.3511。上方水準幾乎與先前已兩度阻擋買方的壓力位重合，這讓均值回歸的情境更具說服力。如果英鎊今天再次升破該水準，但又再一次無法守在其上方，那將構成第三次連續受阻，而這種走勢序列通常最終會導致匯價朝區間下沿移動。到了 1.3511 一帶，我會採用相反邏輯，在市場下跌未能成功跌破該水準後尋找做多機會。

在我看來，未來幾個交易時段歐元很可能維持在下行趨勢中，因為 Eurozone 的統計數據並未給買方帶來支撐，而 ECB 會議的影響也已被市場消化。至於英鎊，我不排除其回落至區間下沿的可能性，因為匯價向上推升的動能已經耗盡，現在完全依賴美元走弱才有機會再度上行，而今日的美國數據恐怕難以提供足夠理由令美元顯著轉弱。